Chinesische Aktien machen 31% des MSCI Emerging Market Index aus, einem beliebten Aktienindex, den viele Fonds verfolgen und an dem sie ihre Performance messen.

Da chinesische Aktien in den letzten zwei Jahren aufgrund eines harten Vorgehens der Regierung gegen den Technologiesektor, einer Liquiditätskrise im Immobiliensektor und zunehmender Spannungen zwischen den USA und China ins Trudeln geraten sind, haben breite Schwellenländerfonds ihre Renditen eingebüßt, so dass die Anleger danach drängten, ihr Engagement im größten Schwellenland der Welt aufzuteilen.

Matthews Asia, ein in den USA ansässiger Vermögensverwalter, der sich auf asiatische Vermögenswerte spezialisiert hat und mehr als 14 Milliarden Dollar verwaltet, gehört zu den letzten, die ein neues Produkt mit einer Asien-ex-China-Strategie aufgelegt haben, so zwei mit der Angelegenheit vertraute Quellen, die nicht genannt werden möchten, da sie nicht befugt sind, mit den Medien zu sprechen.

Matthews Asia hat auf Anfragen von Reuters nicht geantwortet.

Quellen aus der Fondsbranche sagen, dass dieser Ansatz an Boden gewinnt.

"Da China in den Indizes stark gewichtet ist und um die Risiken des chinesischen Marktes abzuschwächen", beginnen einige Fonds damit, Produkte einzuführen, die auf diese Märkte abzielen, aber das Engagement in China ausschließen, so Haitong International Securities Group Ltd, eine staatlich unterstützte Wertpapierfirma mit Sitz in Hongkong, in einem Memo, das letzte Woche veröffentlicht und von Reuters eingesehen wurde.

Zwei in den Vereinigten Staaten ansässige Investmentmanager mit Long-Only-Strategien haben mit der Emission solcher Produkte begonnen, hieß es.

Haitong merkte an, dass ausländische Investoren über die zunehmenden geopolitischen Spannungen zwischen China und den USA besorgt seien und darüber, wie sich dies auf Taiwan auswirken würde, sowie über die von der US-Regierung gegen China verhängten Sanktionen, vor allem gegen die Halbleiter- und Biomedizinindustrie.

Das Marktforschungsunternehmen Morningstar hat in diesem Jahr neun neue Schwellenländer-Aktienfonds (ohne China) und börsengehandelte Fonds (ETFs) aufgelegt, so viele wie in den beiden Vorjahren zusammen.

Zu den jüngsten gehören Fonds, die von Goldman Sachs Asset Management, WisdomTree Investments und RBC Global Asset Management aufgelegt wurden. Abrdn und Invesco haben bestehende Produkte zu Ex-China-Fonds umgestaltet.

Rob Brewis, Portfoliomanager bei dem in Großbritannien ansässigen Vermögensverwalter Aubrey Capital Management Ltd, sagte, das Unternehmen habe im vergangenen Jahr zunehmend Forderungen amerikanischer Anleger erlebt, China aus seinem Schwellenländerportfolio zu entfernen, und zwar parallel zu den zunehmenden Spannungen und den Beschränkungen, die für Investitionen in China gelten.

"Diesen Monat haben wir erste Anfragen von britischen Investoren erhalten", sagte er.

Wenn Aubrey China aus seiner Schwellenländerstrategie streichen sollte, würde der indische Markt einen erheblichen Anteil einnehmen, während der Rest auf andere Länder wie Vietnam, Brasilien und Mexiko verteilt würde, sagte er.

AUSFLÜSSE

Andrew McCaffery, Global Chief Investment Officer von Fidelity International, sagte, man habe vermehrt Anfragen von Kunden für Schwellenländer-Strategien ohne China erhalten, obwohl das Ziel darin bestand, "China als separate Allokation innerhalb globaler Portfolios auszubrechen".

Zuflüsse und Portfoliodaten zeugen von der Enttäuschung der Anleger über die chinesischen Märkte.

Ausschließliche China-ETFs verzeichneten in letzter Zeit Abflüsse, wobei der Oktober der dritte Monat in Folge mit Abflüssen sein dürfte, während asiatische Aktien-ETFs in den meisten Monaten dieses Jahres Zuflüsse verzeichneten, wie Daten von Refinitiv Lipper zeigen.

Aus den Fondsunterlagen von 280 aktiven Schwellenländerstrategien geht hervor, dass die Gewichtung von chinesischen und Hongkong-Aktien Ende Oktober 2020 ihren Höchststand erreichte, kurz bevor China mit umfassenden Maßnahmen gegen Unternehmen der New Economy begann, darunter der Fintech-Riese Ant Group.

Nach einem kurzen Anstieg Mitte 2022 bewegen sich die Allokationen am unteren Ende der Dreijahresspanne, so Steven Holden, Direktor und Gründer von Copley Fund Research.

"Angesichts der jüngsten Kursbewegungen sollten Sie davon ausgehen, dass die Gewichtung deutlich niedriger ausfallen wird", so Holden.

Goldman Sachs schätzte in einem am Freitag veröffentlichten Bericht, dass 100 bis 200 Milliarden Dollar an ausländischen Beständen gefährdet sein könnten, wenn globale Fonds ihre Allokation in chinesischen Aktien deutlich reduzieren, während globale aktive Fonds im vergangenen Jahr rund 30 Milliarden Dollar in chinesischen Aktien verkauft haben.

McCaffery von Fidelity sagte, dass eine weitere signifikante Untergewichtung Chinas unwahrscheinlich sei, da das Land von globaler Bedeutung sei und sich nach außen und innen stabilisieren wolle, nachdem Präsident Xi Jinping in diesem Monat eine dritte Amtszeit erhalten habe.

"Die Herausforderung besteht darin, dass sie (globale Investoren) nicht so schnell wieder einsteigen werden", sagte er.