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Während die Kryptopreise vor ihrem nächsten Ausschlag schwanken, könnte der Markt für "Tokenisierung" - die Ausgabe von Blockchain-basierten digitalen Token, die Vermögenswerte von Anleihen über Aktien bis hin zu Immobilien repräsentieren - endlich eine kritische Masse erreichen.
Große Finanzunternehmen wie die London Stock Exchange Group, WisdomTree und Mirae Asset Securities haben im vergangenen Jahr entweder in Token-Handels- und Investmentplattformen investiert oder sind in Gesprächen, um diese zu entwickeln. Andere wie Franklin Templeton, UBS Asset Management und ABN Amro haben tokenisierte Versionen von Vermögenswerten wie Geldmarktfonds und grüne Anleihen aufgelegt.
Mehr als ein Drittel der institutionellen Anleger in den USA und fast zwei Drittel der vermögenden Anleger planen, in diesem oder im nächsten Jahr in tokenisierte Anlagen zu investieren. Dies geht aus zwei Umfragen hervor, die EY-Parthenon im Mai unter insgesamt mehr als 300 Teilnehmern durchgeführt hat.
Laut Colin Butler, Global Head of Institutional Capital bei der Blockchain-Firma Polygon Labs, sind es die potenziellen Einsparungen bei den Transaktionskosten, die die großen Investmentakteure umkreisen.
"Es ist im Moment ein Kampf auf Messers Schneide um Marktanteile und Gewinne, daher sind diese Ideen zur Kostensenkung sehr wirkungsvoll", sagte er und fügte hinzu, dass die Institutionen jahrelang die Tokenisierung erforscht haben und sich nun wohler fühlen, wenn sie Projekte starten.
Befürworter sagen, dass die Tokenisierung dem traditionellen Finanzwesen einen transparenteren Handel, eine höhere Liquidität sowie geringere Kosten und Abwicklungszeiten bietet, indem Prozesse über Smart Contracts - Blockchain-basierte Vereinbarungen, die automatisch abgewickelt werden - automatisiert werden.
Auf der anderen Seite verweisen Kritiker auf große Lücken in der Handelsinfrastruktur, einen Mangel an kohärenter globaler Regulierung und eine immer noch begrenzte Zugkraft bei Investoren. In der Tat sind die tatsächliche Emission und der Wert von tokenisierten traditionellen Vermögenswerten nach wie vor gering.
NETZWERK-EFFEKT
Die Marktkapitalisierung von öffentlichen Token-Wertpapieren beläuft sich nach Angaben von Dune Analytics auf 345 Millionen Dollar, ein Bruchteil des 1 Billion umfassenden Kryptowährungsmarktes. Diese Token verzeichneten in den letzten 30 Tagen ein Wachstum von 2,3 % und blieben damit hinter dem Anstieg von Bitcoin um etwa 10 % im gleichen Zeitraum zurück.
Ein gemeinsamer Bericht von Northern Trust und HSBC Anfang des Jahres schätzt, dass bis 2030 5 bis 10 % aller Vermögenswerte digital sein werden.
Die Idee der Tokenisierung gibt es zwar schon fast so lange wie den Bitcoin, aber der noch junge Markt hat dem Hype nicht viel entgegenzusetzen. Einige Marktteilnehmer sehen nun deutliche Fortschritte.
"Ich glaube, dass es dieses Mal anders ist, vor allem, weil sich jetzt große Unternehmen auf höchster Ebene einbringen", sagte Morgan Krupetsky, Leiter der Abteilung Institutionen & Kapitalmärkte bei Ava Labs.
Es gibt nach wie vor Hürden, und die Marktteilnehmer verweisen unter anderem auf die Notwendigkeit größerer Handelspools. Dennoch sind einige optimistisch.
"Für die Zukunft erhofft man sich einen besseren Netzwerkeffekt, bei dem mehr Unternehmen dieselben Plattformen nutzen, so dass Vermögenswerte besser handelbar werden", sagte Doug Schwenk, CEO von Digital Asset Research.
