Die Bank prognostiziert für den öllastigen S&P GSCI Commodity Index auf Sicht von 12 Monaten Renditen von 21% für Rohstoffe, angeführt von Renditen von etwa 31% für Energie und 17,8% für Industriemetalle.
Der Index ist in diesem Jahr bisher um 0,8% gefallen.
"Wir empfehlen, im Jahr 2024 auf Rohstoffe zu setzen, da wir aufgrund eines sich verbessernden zyklischen Umfelds etwas höhere Spotpreise für Rohstoffe, erhebliche Carry-Renditen aufgrund von strukturellem Rückenwind erwarten und einen Absicherungswert gegen negative Angebotsschocks sehen", so die Bank in einer Notiz vom Sonntag.
Die Kern-Disinflation deutet darauf hin, dass die US-Notenbank und die Europäische Zentralbank ihre Zinserhöhungen abgeschlossen haben, was den Druck auf das BIP-Wachstum verringern und die Rohstoffnachfrage unterstützen dürfte.
Die Rohstoffrenditen werden auch durch den OPEC-bedingten Rückgang der Ölvorräte und die Nachfrage nach sogenannten grünen Metallen, vor allem aus China, gestützt, so Goldman.
"Energie und Gold können in Szenarien, in denen andere Vermögenswerte (insbesondere Risikoanlagen) unter einem geringeren Wachstum leiden, auch eine wirksame Absicherung gegen negative Angebotsschocks aufgrund geopolitischer oder anderer Entwicklungen sein", schrieb die Bank.
Die Bank geht davon aus, dass eine "anhaltend robuste" Nachfrage die Erholung der Ölpreise vorantreiben wird. Allerdings haben Faktoren wie ein mögliches wärmeres viertes Quartal und ein steigendes Angebot einiger Produzenten die Bank dazu veranlasst, ihre Prognose für den Durchschnittspreis der Sorte Brent für das Jahr 2024 auf 92 $ pro Barrel zu senken, nachdem sie zuvor 98 $ pro Barrel erwartet hatte.
Bei den Metallen prognostizierte Goldman eine starke Verknappung der Kupfer- und Aluminiumvorräte bis zur Mitte des Jahrzehnts, was die Preise ab der zweiten Hälfte des Jahres 2024 in die Höhe treiben würde.
