Händler rechnen nun mit einer Wahrscheinlichkeit von etwa 40% für eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte im September, verglichen mit einer Wahrscheinlichkeit von mehr als 50%, die sie erst am Dienstag gesehen hatten.
Das deutet darauf hin, dass sie zu einer Pause im rekordverdächtigen Straffungszyklus der EZB tendieren, der die Zinsen in nur einem Jahr von tief im negativen Bereich auf 3,75% angehoben hat.
Die deutsche Wirtschaft ist im August so stark geschrumpft wie seit mehr als drei Jahren nicht mehr, und zwar viel stärker als von Analysten erwartet. In Großbritannien schrumpfte die Wirtschaftstätigkeit unterdessen unerwartet, was das Risiko einer Rezession erhöht.
Die Anleiherenditen in der Eurozone und in Großbritannien, die in letzter Zeit von der robusten US-Wirtschaft gestützt wurden, stürzten ab. Der Euro fiel auf ein Zweimonatstief gegenüber dem Dollar, und das Pfund Sterling gab deutlich nach, da die Anleger ihre Erwartungen hinsichtlich des Höchststandes der Zinssätze der EZB und der Bank of England zurückschraubten.
"Der Einkaufsmanagerindex deutet darauf hin, dass wir wieder zu den Zinssenkungen aus der Zeit vor dem Sommer zurückkehren", sagte Piet Christiansen, Chefanalyst der Danske Bank.
Die Rendite der 10-jährigen deutschen Bundesanleihe, der Benchmark für den Euroraum, sank um 13 Basispunkte auf 2,52%, den niedrigsten Stand seit dem 10. August. Die zweijährigen deutschen Renditen, die auf die Zinserwartungen reagieren, fielen ebenfalls unter 3%.
Unter dem Eindruck der nachlassenden Zinserhöhungserwartungen fiel der Euro auf bis zu $1,0804 und weitete damit seine Verluste gegenüber dem Dollar in diesem Monat auf 1,7% aus. Er steht damit vor dem größten monatlichen Rückgang seit Mai.
UNTERSCHIEDLICHE SCHICKSALE
In Großbritannien fielen die Renditen für britische Staatsanleihen im Laufe des Tages um mehr als 10 Basispunkte, und das Pfund Sterling verlor bis zu 0,9% gegenüber dem Dollar.
Erst letzte Woche hatten die 10-jährigen Gilt-Renditen mit knapp über 4,7% ihren höchsten Stand seit 2008 erreicht.
Der starke Rückgang der Kreditkosten am Mittwoch verdeutlicht, wie sehr sich die schwächere europäische Wirtschaft und die Aussichten für die Kreditkosten von der Widerstandsfähigkeit in den USA unterscheiden. Starke US-Daten in diesem Monat haben die Erwartung geweckt, dass die Zinssätze länger höher bleiben werden.
Dies führte dazu, dass die Renditen der US-Staatsanleihen auf den höchsten Stand seit mehr als zehn Jahren stiegen und die Kreditkosten weltweit in die Höhe trieben. Die 10-jährige Rendite in Deutschland stieg Anfang August auf 2,72%, den höchsten Stand seit März.
Die Renditen der US-Staatsanleihen fielen am Mittwoch deutlich weniger stark als in Europa und erreichten mit 173 Basispunkten den höchsten Stand seit Dezember, was dem Euro zu schaffen machte.
"Die dovishen Argumente, dass die hohe Inflation nicht auf einen Nachfrageüberhang zurückzuführen ist, sondern auf exogene Schocks und somit zu einem schwachen Wachstum beiträgt, werden durch die PMI-Daten gestärkt", so die Citi-Volkswirte in einer Mitteilung an Kunden.
"Die heutige Veröffentlichung der PMI-Daten verringert die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im September (unser Basisszenario) und erhöht die Wahrscheinlichkeit, dass die Zinssenkungen früher kommen werden, als die meisten EZB-Ratsmitglieder dachten", fügten sie hinzu.
JPMorgan erwartet nun, dass die EZB im September eine Pause einlegt und hat ihre Erwartung einer letzten Zinserhöhung um 25 Basispunkte auf Oktober verschoben. Damit schließt sie sich der knappen Mehrheit der von Reuters Anfang August befragten Ökonomen an, die ebenfalls eine Pause im September erwarten.
Obwohl die Erwartungen zurückgeschraubt wurden, erwarten die Händler immer noch zwei weitere Zinserhöhungen um 25 Basispunkte von der BoE, die mit einer höheren Inflation als die Eurozone zu kämpfen hat. Sie sehen auch immer noch eine knapp 60%ige Chance für eine EZB-Zinserhöhung um 25 Basispunkte bis Dezember.
Entscheidend für die Erwartungen der Anleger an die EZB werden die Inflationsdaten der Eurozone in der nächsten Woche sein.
"Es gibt viele Indikatoren, die darauf hindeuten, dass wir die letzte Zinserhöhung gehabt haben könnten, aber wenn man nur die Inflation betrachtet, die das Hauptmandat der EZB ist, dann ist das noch keine beschlossene Sache", sagte Christiansen von der Danske Bank.
