Die Fremdkapitalkosten auf beiden Seiten des Atlantiks stiegen am vergangenen Freitag sprunghaft an, nachdem robuste US-Wirtschaftsdaten die Geldmärkte dazu veranlasst hatten, die Erwartungen für künftige Zinssenkungen etwas zurückzuschrauben.
Dennoch verzeichnete die Benchmark-Rendite 10-jähriger Bundesanleihen am Freitag den größten zweiwöchigen Rückgang seit Mitte März, da die Geldmärkte verstärkt auf Zinssenkungen der Europäischen Zentralbank setzten.
Abgesehen von dem Rückgang Mitte März - als die Anleiherenditen aufgrund des Zusammenbruchs der Silicon Valley Bank (SVB) eingebrochen waren - verzeichnete die Bundrendite den stärksten zweiwöchigen Rückgang seit Ende Juli 2011. Sie lag zuletzt um 0,5 Basispunkte (Bp) höher bei 2,27%, nachdem sie am Freitag um 7,5 Bp gestiegen war.
Die Geldmärkte rechneten mit einer Senkung der Leitzinsen im Jahr 2024 um 136 Basispunkte, nachdem sie am späten Donnerstag noch 145 Basispunkte erwartet hatten. Ende November hatten sie 80 Basispunkte eingepreist.
Analysten haben ihre Erwartungen für künftige Zinssenkungen nach den schwachen Inflationsdaten und der aggressiven Preisanpassung an den Märkten vorgezogen, erwarten aber, dass die Zentralbanken die Zinssätze diese Woche unverändert lassen.
Goldman Sachs prognostiziert, dass die Federal Reserve die Zinsen zum ersten Mal im dritten Quartal 2024 senken wird, während sie von der EZB erwarten, dass sie die Zinsen ab April nächsten Jahres in jeder Sitzung um 25 Basispunkte senken wird.
Die Bank of England (BoE) dürfte an ihrer harten Linie gegen das Gerede von Zinssenkungen in Großbritannien festhalten, auch wenn andere führende Zentralbanken signalisieren, dass sie sich einem Wendepunkt in ihrem Kampf gegen die Inflation nähern könnten.
Die Fed wird am Mittwoch tagen, während die EZB und die BoE am Donnerstag zusammentreten werden.
Die Rendite 10-jähriger italienischer Staatsanleihen, der Benchmark für die Peripherieländer des Euroraums, stieg um einen Basispunkt auf 4,07%.
Die Differenz zwischen den 10-jährigen italienischen und deutschen Renditen - ein Maß für die Risikoprämie, die Anleger für die Anleihen der am höchsten verschuldeten Länder gegenüber sicheren Bundesanleihen verlangen - lag bei 177,5 Basispunkten, nachdem sie kürzlich auf 170 Basispunkte gefallen war.
Die Anleger beobachten die Verhandlungen über die Reform der Haushaltsregeln der Europäischen Union - den Stabilitäts- und Wachstumspakt -, da die Widerstandsfähigkeit der Renditen der Peripherieländer in Frage gestellt werden könnte, wenn die Anleger, die bereits wegen der Tragfähigkeit der Schulden und der hohen Zinsen nervös sind, durch die strengen Haushaltsregeln nach der Pandemie aufgeschreckt werden.
Am Freitag hat der deutsche Finanzminister Christian Lindner darauf bestanden, dass die EU-Defizite bei der Reform der Haushaltsregeln kontrolliert werden müssen, was nach Ansicht von Analysten seine Argumente für Ausgabenkürzungen im Inland zur Lösung der deutschen Haushaltskrise unterstützen könnte.
Die Märkte werden die geldpolitische Sitzung der Bank of Japan am Montag nächster Woche genau beobachten, während die Anleger die Möglichkeit abwägen, dass die Bank of Japan (BOJ) bereits im Januar aus den negativen Zinssätzen aussteigen könnte.
Analysten haben davor gewarnt, dass ein starker Anstieg der inländischen Renditen Geld zurück nach Japan und aus globalen Anlagen, einschließlich Staatsanleihen des Euroraums und der USA, abziehen könnte. (Berichterstattung von Stefano Rebaudo, Bearbeitung von Alex Richardson) ;))
