Die Europäische Zentralbank (EZB) kann ihre Leitzinsen angesichts des deutlichen Inflationsrückgangs nach Aussage von Christian Knopf, Leiter Portfoliomanagement Renten bei Union Investment, spürbar senken. "Der neutrale Leitzins für den Euroraum wird in allen plausiblen Schätzungen deutlich unter 4 Prozent verortet. Die EZB sollte daher in der Lage sein, den Leitzins um bis zu 1 Prozentpunkt zu senken, ohne Gefahr zu laufen, eine lockere Geldpolitik zu betreiben", schreibt er in einer Analyse. Wenn die EZB in einem Umfeld mittelfristig rückläufiger Inflation ihre Leitzinsen unverändert beließe, würde dies zu einem Anstieg der Realzinsen und damit zu einer weiteren Straffung der Finanzierungsbedingungen führen.
Knopf warnt aber zugleich vor der Erwartung, dass der Leitzins quasi automatisch auf unter 3 Prozent sinken werde. "Der anhaltende Rückgang der Teuerungsrate ist bislang nicht mehr als eine Prognose, die sich als zu optimistisch erweisen könnte", gibt er zu bedenken. Ende 2024 dürften Basiseffekte die Inflation wieder steigen lassen. Zudem lockere die EZB ihre Geldpolitik untypischerweise in einen Konjunkturaufschwung hinein.
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June 04, 2024 05:13 ET (09:13 GMT)
