Ein Blick auf den bevorstehenden Tag in den USA und an den globalen Märkten von Mike Dolan

Der Rauch der Waldbrände war nicht die einzige Wolke aus Kanada, die diese Woche über die Vereinigten Staaten zog.

Die Wiederaufnahme der Zinserhöhungen durch die Bank of Canada nach einer viermonatigen Pause trübte auch den Horizont für die Politik der Federal Reserve etwas und erinnerte die Märkte daran, dass die Zentralbanken die Inflation immer noch als viel zu hoch ansehen und Zinserhöhungen noch nicht abgeschlossen sind.

Dies reichte aus, um die Kreditzinsen über das gesamte Laufzeitenspektrum hinweg wieder leicht ansteigen zu lassen und den ansonsten lebhaften Aktienmärkten und gedämpften Risikokennzahlen einen Schlag zu versetzen.

Es ist zwar selten, dass die kanadische Politik die Überlegungen der Fed beeinflusst, aber sie folgte in dieser Woche auch einer australischen Zinserhöhung und gibt einen Eindruck von den Berechnungen der Geldpolitiker zur Jahresmitte.

Das grundlegende Bild hat sich jedoch nicht wesentlich verändert. Die Futures-Märkte gehen nach wie vor davon aus, dass die Fed in der nächsten Woche keine Zinserhöhung vornimmt, im Juli eine letzte Anhebung um einen Viertelpunkt vornimmt und diesen Schritt zum Jahresende rückgängig macht.

Die Wahrscheinlichkeit einer überraschenden Zinserhöhung in der nächsten Woche ist geringfügig auf 30% gestiegen, und die Zinserhöhung im Juli ist bereits vollständig eingepreist. Die Renditen zweijähriger Staatsanleihen stiegen um etwa 10 Basispunkte auf 3,80% - und die Renditen von Staatsanleihen auf der ganzen Welt zogen ebenfalls an.

Da die Entscheidungsträger der US-Notenbank vor der Sitzung in der nächsten Woche eine Blackout-Periode einlegen und es in dieser Woche nur wenige neue Daten gab, wurde die Nervosität der Märkte vor allem durch Stimmungsumschwünge bestimmt.

Die wöchentlichen Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung werden wie immer am Donnerstag genau beobachtet werden, aber der Bericht über die Verbraucherpreisinflation im Mai in der nächsten Woche wird als möglicher Wendepunkt vor der Entscheidung der Fed angesehen.

Die niedrigeren Zinssätze lenkten die Aufmerksamkeit wieder auf die Pläne des Finanzministeriums, seine leeren Kassen mit einer Welle neuer Anleiheverkäufe aufzufüllen, nachdem die Schuldenobergrenze angehoben wurde. Die am Mittwoch bekannt gewordenen Details dieser Pläne haben den Markt für Geldscheine bisher wenig beunruhigt. Die Renditen für einmonatige Anleihen fielen am Mittwoch zum ersten Mal seit dem 4. Mai wieder unter 5%.

Die Aktienmärkte haben sich von ihren Höchstständen aus dem Jahr 2023 etwas zurückgezogen, wobei die bisher größten Gewinner des Jahres - der zinssensitive Technologiesektor - am Mittwoch unterdurchschnittlich abgeschnitten haben. Der Small-Cap Russell 2000 kletterte jedoch um fast 2%.

Und die Volatilitätsindikatoren bleiben sehr verhalten.

Der VIX-Index hat einen weiteren Tiefststand nach der Pandemie erreicht und bleibt auch am Donnerstag in der Nähe dieses Wertes. Der MOVE-Index für die Volatilität von Anleihen stieg von den 3-Monats-Tiefs der vorangegangenen Sitzung wieder an, aber die allgemeine Währungsvolatilität erreichte den niedrigsten Stand seit Februar 2022.

Andernorts markierte der chinesische Yuan ein weiteres Jahrestief, da die Geldpolitik des Landes in die entgegengesetzte Richtung geht.

Chinas größte Banken gaben bekannt, dass sie die Zinssätze für Yuan-Einlagen gesenkt haben. Diese Maßnahmen könnten den Druck auf die Gewinnmargen verringern, die Kreditkosten senken und dem Finanzsektor und der Wirtschaft insgesamt eine gewisse Erleichterung verschaffen.

Die kränkelnde türkische Lira stürzte auf immer neue Rekordwerte ab, da die Regierung die Stützung der Währung aufgrund der erschöpften Reserven, die vor der Wahl abgezogen wurden, aufgibt. Sie hofft, dass sie auf dem freien Markt ein wettbewerbsfähiges Niveau finden wird, obwohl nur wenige wissen, wo der "faire Wert" liegt.

In der verwirrten Kryptowelt, die in dieser Woche von einer Reihe von US-Regulierungsmaßnahmen gegen große Börsen betroffen war, kam der jüngste Seitenhieb aus Brüssel wegen Werbung.

Ereignisse, auf die Sie später am Donnerstag achten sollten: * Wöchentliche Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung in den USA, Lagerbestände/Verkäufe im Großhandel im April * Die Federal Reserve veröffentlicht die vierteljährlichen Finanzkonten der Vereinigten Staaten, die Daten zum Geldfluss der privaten Haushalte für das erste Quartal und die wöchentliche Bilanz * Das US-Schatzamt versteigert 4-wöchige Schatzbriefe