Der Zinsausschuss der Bank, bekannt als Copom, senkte den Leitzins am Mittwoch um 25 Basispunkte, nachdem er ihn zuvor sechs Mal in Folge um das Doppelte gesenkt hatte, obwohl die von Präsident Luiz Inacio Lula da Silva ernannten Direktoren dagegen waren.
Die Meinungsverschiedenheiten in dem neunköpfigen Ausschuss, in dem alle vier von Lula ernannten Mitglieder für eine weitere Senkung um 50 Basispunkte stimmten, schürten bei den Anlegern die Besorgnis, dass sich die Politik ändern könnte, sobald die Regierung im nächsten Jahr die Mehrheit des Gremiums ernannt hat.
Die Quelle, die mit den Beratungen vertraut ist, sagte jedoch, dass der umstrittenste Teil der Diskussion die Frage war, ob die Bank von ihren früheren ausdrücklichen Leitlinien abweichen sollte. Im März signalisierten die Entscheidungsträger eine weitere Zinssenkung um 50 Basispunkte in diesem Monat.
Die Zentralbank lehnte eine Stellungnahme ab.
Die Details der Debatte der Entscheidungsträger, über die zuerst die lokale Zeitung Valor Economico berichtete, zeigen auch, dass die Kommentare von Bankpräsident Roberto Campos Neto im letzten Monat über die Abkehr von der Leitlinie keinen Konsens innerhalb des Gremiums darstellten.
Bei einer Veranstaltung in Washington am 17. April ebnete Campos Neto den Weg für eine geringere Zinssenkung, indem er vier mögliche Szenarien erwähnte, darunter "ein System, in dem die Unsicherheit sehr hoch wird und bleibt, sich aber nicht wesentlich ändert, was eine Verringerung des Tempos bedeuten könnte."
Seine Äußerungen erfolgten, nachdem heiße US-Inflationsdaten weltweit eine Welle der Neubewertung von Vermögenswerten ausgelöst hatten, weil man befürchtete, dass die Zinsen in der größten Volkswirtschaft der Welt länger hoch bleiben würden. Sie folgten auch auf den Schritt der brasilianischen Regierung, das Haushaltsziel für 2025 zu lockern, was sich laut Campos Neto auf die Risikoprämie des Landes auswirkte.
Campos Neto konsultierte schriftliche Anmerkungen, als er diese Kommentare machte, was zeigt, dass seine Rede nicht improvisiert war.
Fünf Tage später, wieder in Brasilien, wurde Campos Neto bei einer anderen Veranstaltung noch deutlicher: "Was wir letzte Woche getan haben, war zu sagen, dass wir keine 'Orientierungshilfe' geben können, weil wir ein sehr hohes Maß an Unsicherheit haben."
Seine Äußerungen bestärkten die Marktwetten auf eine Senkung der Leitzinsen um 25 Basispunkte in dieser Woche, obwohl einige Ökonomen immer noch glaubten, dass die Zentralbank aufgrund der günstigeren Inflationsdaten und der teilweisen Erholung des brasilianischen Wechselkurses an ihrer bisherigen Prognose festhalten würde.
Gespaltene Entscheidungen sind in den Gremien der Zentralbanken weltweit keine Seltenheit. So war es auch in Brasilien im August 2023, als die Entscheidungsträger diesen Lockerungszyklus einleiteten. Die veränderten Wirtschaftsaussichten haben auch andere Zentralbanken dazu veranlasst, ihren Kurs zu ändern.
Aber die Meinungsverschiedenheiten bei der brasilianischen Zentralbank sind besonders heikel, weil Lula und seine linken Verbündeten lautstarke Kritiker der jüngsten Geldpolitik waren.
Campos Neto und zwei weitere Vorstandsmitglieder, die vom ehemaligen Präsidenten Jair Bolsonaro ernannt wurden, beenden ihre Amtszeit im Dezember und ebnen damit den Weg für Lulas Beauftragte, eine Mehrheit im Vorstand zu bilden. (Berichterstattung durch Marcela Ayres, Bearbeitung durch Brad Haynes und Josie Kao)
