Die Renditen, die sich umgekehrt zu den Preisen bewegen, sind in diesem Monat zurückgegangen, da der Preisdruck nachgelassen hat und die Daten aus verschiedenen Wirtschaftssektoren, einschließlich des Arbeitsmarktes, eine Abschwächung erkennen lassen.
Die Renditen der 10-jährigen Benchmarkanleihen sind in diesem Monat bisher um mehr als 25 Basispunkte gesunken und lagen am Montag bei etwa 4,251%, nur geringfügig niedriger als am Freitag. Die Renditen für zweijährige Anleihen, die in der Regel eher die geldpolitischen Erwartungen widerspiegeln, lagen zuletzt bei 4,738% und damit geringfügig höher als bei ihrem Schlusskurs in der vergangenen Woche.
Sofern es nicht zu einem Wiederanstieg der Inflation oder einer unerwartet starken Verlangsamung der Wirtschaft kommt - beides gilt derzeit als unwahrscheinlich - erwarten viele Marktteilnehmer, dass sich die Renditen seitwärts bewegen werden, bis mehr Klarheit über das Ausmaß der Zinssenkungen herrscht.
"Die Märkte gehen davon aus, dass die Fed die Zinsen irgendwann senken wird... aber es muss schon ein erheblicher Schaden für die Wirtschaft entstehen, damit sich die Zinsen deutlich nach unten bewegen", sagte John Luke Tyner, Leiter des Bereichs Fixed Income und Portfoliomanager bei Aptus Capital Advisors.
Die Anleger werden die Schätzungen des Bruttoinlandsprodukts für das erste Quartal, die am Donnerstag veröffentlicht werden, und, was noch wichtiger ist, die Inflationsdaten für den Mai am Freitag abwarten, um weitere Hinweise auf die nächsten Schritte der US-Notenbank zu erhalten, die versucht, die Inflation zu bekämpfen, ohne eine Rezession auszulösen.
"Ich denke, der Markt wird abwarten. Die PCE-Inflation (persönliche Konsumausgaben) am Freitag wird die wichtigste Datenveröffentlichung der Woche sein", sagte Mona Mahajan, Senior Investment Strategist bei Edward Jones. "Ansonsten war es eine relativ ruhige Woche und es sieht so aus, als ob sich das in den Märkten widerspiegelt."
Der Präsident der Federal Reserve Bank of Chicago, Austan Goolsbee, sagte in einem CNBC-Interview am Montag, er erwarte immer noch eine weitere Abkühlung der Inflation als Teil des Prozesses, der die Tür für eine Zinssenkung öffnen würde.
Die Präsidentin der Fed von Cleveland, Loretta Mester, die Ende des Monats in den Ruhestand gehen wird, sagte gegenüber Reuters, sie erwarte, dass sich die Inflation mit der Zeit abkühlen werde und die Fed schließlich die Zinsen senken könne. Sie sagte, sie würde gerne "ein paar Monate mehr Daten" sehen, bevor sie zu der Überzeugung gelangt, dass eine lockere Politik gerechtfertigt ist.
Händler in Futures, die an den Leitzins der Fed gebunden sind, wiesen einer ersten Zinssenkung um 25 Basispunkte im September eine Chance von 61,2% zu, wie Daten der LSEG am Montag zeigten, wobei insgesamt fast zwei Zinssenkungen für dieses Jahr eingepreist wurden.
Unterdessen blieb der Abstand zwischen zwei- und zehnjährigen Renditen mit etwa minus 48,6 Basispunkten tief negativ. Eine Umkehrung in diesem Teil der Renditekurve, die auftritt, wenn kürzerfristige Treasuries mehr Rendite abwerfen als längerfristige, ist historisch gesehen ein Hinweis auf eine bevorstehende Rezession.
