Analyse-Die Bankchefs der Fed sehen dank der Rekordvielfalt in ihren Vorständen ein geringeres Risiko für politische Fehler

Eine Rekordzahl von Frauen und Minderheiten sitzt in diesem Jahr in den Vorständen der 12 Regionalbanken der US-Notenbank Federal Reserve und liefert damit den vielleicht vielfältigsten Beitrag aller Zeiten, während die Präsidenten dieser Banken - neben den Gouverneuren der Fed in Washington - mit der Frage ringen, wie man die Inflation bremsen kann, ohne die Wirtschaft zu ruinieren.

Die Direktoren der Fed-Banken halten sich in der Regel aus dem Rampenlicht heraus, aber viele US-Zentralbanker betrachten sie als eine wichtige Ressource. In der Tat argumentieren einige, dass die Aussichten auf ein optimales Ergebnis ihrer geldpolitischen Straffungskampagne durch die Ratschläge eines so breiten Spektrums von Stimmen erhöht werden.

"Ich denke, dass die Wahrscheinlichkeit, einen sanften Übergang zu erreichen, viel höher ist", sagte Mary Daly, Präsidentin der San Francisco Fed, in einem Interview mit Reuters.

Daly, ihre 11 Bankpräsidenten-Kollegen und die sechs derzeitigen Mitglieder des Fed-Direktoriums stehen in den kommenden Monaten vor einigen der schwierigsten Entscheidungen in ihrer Laufbahn als Zentralbanker.

Nachdem sie im vergangenen Jahr die Zinssätze so stark wie seit den 1980er Jahren nicht mehr angehoben haben, um die zu hohe Inflation zu bekämpfen, wollen sie nun den richtigen Haltepunkt finden - ein Niveau der Kreditkosten, das eine überraschend widerstandsfähige Wirtschaft, die immer noch von der COVID-19-Pandemie geformt wird, bremsen kann, ohne großen Schaden in Form von massiven Arbeitsplatzverlusten zu verursachen.

Um dieses Niveau zu finden, werden sie von einer kleinen Armee von promovierten Ökonomen aus dem gesamten Fed-System beraten.

Sie werden sich auch auf das stützen, was der Fed-Vorsitzende Jerome Powell Anfang des Monats einen "Haufen" anekdotischer Informationen über die Realwirtschaft von den regionalen Fed-Banken im ganzen Land nannte.

Die Präsidenten der Fed-Banken sagen, dass sie sich regelmäßig mit ihren Vorständen zusammensetzen, die bis vor kurzem (2018) weitgehend aus dem gleichen Holz geschnitzt waren: Banker und Wirtschaftsführer, die meisten von ihnen weiße Männer.

Jahrelange Bemühungen der Fed-Führung sowie der Druck von Gesetzgebern und gesellschaftlichen Gruppen haben das Bild verändert.

In diesem Jahr sind von den 108 Sitzen in den 12 Aufsichtsräten der Fed-Banken 44% mit Frauen und 41% mit farbigen Personen besetzt, wie eine Auswertung der Daten zeigt.

Zum Vergleich: Trotz eines starken Anstiegs bei der Ernennung von Minderheiten in Aufsichtsräten seit den Unruhen um die Rassengerechtigkeit im Jahr 2020 liegt der durchschnittliche Anteil von Frauen in den Aufsichtsräten börsennotierter US-Unternehmen immer noch bei nur 26 % und der Anteil von Minderheiten bei 19 %, so eine Analyse von Scott Yonker, Professor an der Cornell University.

2023 Vorstände regionaler Fed-Banken https://www.reuters.com/graphics/USA-FED/DIVERSITY/gkvlwxwzlpb/chart_eikon.jpg

UNAUFGEFORDERTER EINBLICK

Neun Direktoren beaufsichtigen die Geschäfte jeder Fed-Bank, von denen drei Banker sind. Die sechs, die keine Banker sind, wählen einen neuen Präsidenten aus, wenn die Stelle frei wird.

Die Direktoren wählen nicht nur die Chefs der Regionalbanken aus, sondern geben auch "immer einen wichtigen Einblick in die Auswirkungen der Geldpolitik auf die Wirtschaft", sagte der Präsident der Atlanta Fed, Raphael Bostic, gegenüber Reuters. "Wenn wir die Geldpolitik schnell straffen, um die hohe Inflation zu bekämpfen, helfen uns ihre unterschiedlichen Perspektiven zu verstehen, wie sich unsere Maßnahmen auf die Amerikaner auswirken, die in einem sehr breiten Spektrum von Lebensumständen leben, und wie wir die Politik am besten kalibrieren können, um unnötige Verwerfungen zu vermeiden."

Bostics eigener Vorstand hat in diesem Jahr einen Meilenstein für das Fed-System gesetzt. Zum ersten Mal hat der Vorstand der Atlanta Fed eine schwarze Frau in den Reihen seiner Geschäftsbankdirektoren, die lange Zeit die am wenigsten diversifizierte der drei Direktorenklassen waren, die den Vorstand bilden.

Daly und anderen zufolge schlagen die Direktoren ständig Personen und Unternehmen vor, mit denen sie über die Auswirkungen der Politik und die wirtschaftlichen Aussichten sprechen können.

"Wir nutzen dieses Netzwerk, um wirklich zu lernen", sagte Daly, dessen Bezirk sich von Alaska und Hawaii bis nach Idaho und Arizona erstreckt. "Und ich denke, das erhöht unsere Chancen, die Sache gut zu machen.

Nachdem Daly und ihre Kollegen zugegeben hatten, dass der Kampf gegen die hohe Inflation zu spät begonnen hatte, begann die Fed im vergangenen März mit der Anhebung der Zinssätze und erhöhte diese schnell. Sie und ihre Kollegen machten sich Sorgen über die Auswirkungen der höheren Kreditkosten auf die Minderheiten, die bei einer Konjunkturabschwächung tendenziell schneller ihren Arbeitsplatz verlieren als reichere oder weiße Amerikaner.

Aber ihre Direktoren und deren Kontakte erzählten ihr eine andere Geschichte, sagte sie.

"Immer wieder sagen sie mir unaufgefordert, dass die Inflation den Menschen, für die wir arbeiten, wirklich weh tut, vor allem den Menschen mit niedrigem und mittlerem Einkommen, und das hat mich dazu gebracht, über die Politik und das Optimale für das Land nachzudenken", sagte Daly.

Andere Kollegen sehen das ähnlich.

"Sie geben uns den Kontext, um mit anderen Menschen zu sprechen, die unser Denken darüber öffnen, womit diese Gemeinschaften konfrontiert sind", sagte Patrick Harker, Präsident der Philadelphia Fed, über seinen Vorstand. "Und das finde ich als Entscheidungsträger unglaublich wertvoll."

Die Vorstände der Federal Reserve Bank sind vielfältiger denn je https://www.reuters.com/graphics/USA-FED/DIVERSITY/egpbkjlqavq/chart.png

'DEN RICHTIGEN PUNKT GETROFFEN'

Die politischen Entscheidungsträger der Fed haben in den letzten Jahren einen eigenen Wandel vollzogen. Unter den 18 derzeitigen Entscheidungsträgern der Fed befinden sich nun fünf Farbige.

Die Mehrheit der Ökonomen der Fed sind jedoch weiße Männer, ebenso wie die beiden obersten Geldpolitiker der Fed: Powell und der Präsident der New Yorker Fed, John Williams.

Und trotz der Fortschritte bei der Diversifizierung der Bankvorstände nach Geschlecht und ethnischer Zugehörigkeit sagen Kritiker, dass die Direktoren immer noch zu stark von Großunternehmen und der Finanzwelt angezogen werden und gemeinnützige Organisationen und die Arbeiterschaft nicht angemessen vertreten sind.

Senator Bob Menendez hat 2022 gegen Powells Bestätigung für eine zweite Amtszeit gestimmt, um seine Enttäuschung über die Vielfalt in der Fed zum Ausdruck zu bringen. Er drängt Präsident Joe Biden, einen Latino als Nachfolger von Lael Brainard zu wählen, die letzte Woche den stellvertretenden Vorsitz der Fed zugunsten eines Jobs im Weißen Haus aufgegeben hat.

"Wir haben in Wirtschaftskrisen und Rezessionen immer wieder gesehen, dass die Hauptlast der Auswirkungen auf Gemeinden fällt, die bereits in Schwierigkeiten waren - das sind die Gemeinden der Minderheiten", sagte Menendez gegenüber Reuters, ein Punkt, den auch die Entscheidungsträger der Fed selbst häufig anführen.

Hispanics und Latinos, so Menendez, sind ein schnell wachsender Teil der Bevölkerung, aber in der Fed auf allen Ebenen unterrepräsentiert, auch in den Vorständen der Fed-Banken. "Entscheidungsträger brauchen diese Perspektive aus erster Hand, um zu wissen, welche unverhältnismäßigen Auswirkungen ihre Entscheidungen haben können", sagte Menendez.

Die politischen Entscheidungsträger der Fed legen aus vielen Gründen Wert auf Vielfalt in ihren Aufsichtsräten. Dazu gehören Untersuchungen, die zeigen, dass vielfältigere Gruppen bessere Entscheidungen treffen, sowie die Notwendigkeit der Rechenschaftspflicht und Glaubwürdigkeit gegenüber der amerikanischen Öffentlichkeit.

In diesem Jahr könnten diese Direktoren eine wichtigere Rolle als je zuvor bei der Gestaltung der Politik spielen, sagt Kaleb Nygaard, wissenschaftlicher Mitarbeiter an der Universität von Pennsylvania.

Eine breit gefächerte Zusammensetzung der Direktoren "erhöht die Chancen, dass die Fed mehr mit den Geschehnissen vor Ort in Berührung kommt", so Nygaard, so dass sie "den Sweet Spot treffen kann - wann können wir am ehesten aufhören, übermäßig restriktiv zu sein und dennoch die Inflation unter Kontrolle halten?"