Die niedrigeren Prognosen für den chinesischen Dieselverbrauch verdeutlichen die Schwierigkeiten der zweitgrößten Volkswirtschaft und des größten Ölverbrauchers der Welt, nach der Pandemie wieder Fuß zu fassen. Da die Maschinen im Bausektor stillstehen und die schwindenden Exporte das verarbeitende Gewerbe einschränken, wird die Nachfrage nach Diesel wahrscheinlich zurückgehen.
Rystad Energy senkte seine Prognose für die chinesische Dieselnachfrage von Juli bis Dezember dieses Jahres auf 3,81 Mio. Barrel pro Tag (bpd) gegenüber einer früheren Prognose von 3,9 Mio. bpd, obwohl die neue Prognose gegenüber dem ersten Halbjahr 2023 um 3,8 % höher liegt.
Die Internationale Energieagentur (IEA) erwartet, dass der chinesische Gasölverbrauch in der zweiten Jahreshälfte gegenüber dem zweiten Quartal um 150.000 bpd sinken wird, so die IEA in ihrem Ölmarktbericht vom August.
"Die Dieselnachfrage wächst immer noch, aber langsamer als erwartet", sagte Lin Ye, ein in Peking ansässiger Downstream-Analyst bei Rystad, und verwies auf den kränkelnden Immobiliensektor und das sich verschlechternde Handelsumfeld.
Diesel macht den größten Teil der von den chinesischen Raffinerien produzierten Treibstoffmenge aus. Nach offiziellen Angaben wurden im Juli 4,3 Millionen bpd oder 28,2% des Gesamtdurchsatzes produziert.
Angesichts einer Reihe enttäuschender chinesischer Wirtschaftsdaten haben die Analysten ihre Prognosen für das Gesamtjahr auch für den Dieselverbrauch gesenkt. Seit März hat die IEA ihre Prognose für 2023 um 127.000 bpd gesenkt. Rystad hat seine Schätzung diesen Monat um 94.000 bpd gesenkt.
Es wird erwartet, dass die Schwäche auch im nächsten Jahr anhält. Im Juni prognostizierte die IEA, dass die Nachfrage 2024 nur um 50.000 bpd oder 1,4% höher als 2023 steigen wird.
Da die chinesischen Raffinerien immer noch mit hohen Raten arbeiten, ist das Überangebot in die Lagerbestände geflossen. Die Dieselbestände stiegen im Juni um 9% gegenüber Januar auf 15,96 Millionen Tonnen, so die Daten des in China ansässigen Beratungsunternehmens Longzhong. Dies ist ein ähnlicher Stand wie im dritten Quartal letzten Jahres, als China weitreichende COVID-Abschaltungen durchführte.
"Die laue Entwicklung der Gesamtwirtschaft und Berichte über steigende Lagerbestände deuten darauf hin, dass ein Großteil des Anstiegs der Raffineriediesel- und Benzinproduktion in die inländischen Produktbestände geflossen ist", so die IEA.
Der Aufschwung der chinesischen Dieselnachfrage zu Beginn des Jahres, der durch den wiederauflebenden Straßengüterverkehr im ersten Quartal ausgelöst wurde, hat an Dynamik verloren.
Die Herausforderungen, mit denen Chinas Raffinerien konfrontiert sind, spiegeln tiefer liegende systemische Probleme wider.
Der Immobiliensektor des Landes, der in der Regel große Mengen an Diesel für Baumaschinen und -geräte verbraucht, war der wichtigste limitierende Faktor für das Nachfragewachstum. Der Neubau von Immobilien ging im Juni um 71,7% gegenüber dem Monatsdurchschnitt 2019 zurück.
Chinas Exporte brachen im Juli um 14,5% ein und fielen damit so schnell wie seit dem Ausbruch der Pandemie Anfang 2020 nicht mehr, wie aus Zolldaten hervorging. Dies wirkte sich auf den dieselhungrigen verarbeitenden Sektor aus, in dem sich die Stimmung nach einer anfänglichen Erholung nach der COVID-Krise in den letzten Monaten immer weiter verschlechtert hat.
"Die schwache Auslandsnachfrage aufgrund des globalen Wirtschaftsabschwungs (und) die langsamer als erwartet verlaufende Erholung des verarbeitenden Gewerbes dürften die Dieselnachfrage weiterhin belasten", sagte Xia Shiqing, Berater für Öl und Chemie bei Wood Mackenzie.
KURZFRISTIGE EXPORTE KÖNNTEN STABIL BLEIBEN
Chinesische Raffinerien haben sich die hohen Gewinnspannen für Diesel in Asien zunutze gemacht, indem sie ihre Exporte des Kraftstoffs nach Übersee in der ersten Jahreshälfte im Vergleich zu 2022 mehr als verdreifacht haben.
Die Fortsetzung der Exporte hängt jedoch von der Erteilung neuer Exportquoten durch Peking ab.
Die Dieselausfuhren im August werden auf 650.000 bis 800.000 Tonnen geschätzt und liegen damit unter der Juli-Schätzung von 1 Million Tonnen. Dies geht aus Daten hervor, die von der Beratungsfirma Longzhong und in China ansässigen Handelsanalysten zusammengestellt wurden.
Bislang hat China für das Jahr 2023 Exportquoten für Ölprodukte in Höhe von 27,99 Millionen Tonnen vergeben. Die Raffinerien haben 98% der ausgegebenen Quoten ausgeschöpft, wobei 33% der Quoten für Diesel-Exporte genutzt wurden. Dies geht aus Berechnungen von Reuters hervor, die auf offiziellen Exportdaten der Regierung und Schätzungen von Beratern und Analysten für die Lieferungen im Juli und August basieren.
Es wird erwartet, dass Peking neue Quoten für den Rest des Jahres 2023 ausgibt. Mia Geng, die Leiterin der chinesischen Ölanalyse bei der Beratungsfirma FGE, rechnet mit bis zu 8 Millionen Tonnen neuer Lizenzen bis September.
"Es ist zwar möglich, dass die Regierung mehr als diese Menge zulässt, um den Raffinerien Spielraum für höhere Exporte (im vierten Quartal) zu geben", sagte sie.
