Chinesische Hedgefonds versuchen, die Anleger angesichts von Verlusten und Regulierungsdruck zu beruhigen

Chinesische Hedge-Fonds-Manager bemühen sich, die Anleger nach einem Kurssturz bei Aktien mit geringem Wert zu beruhigen, während die Aufsichtsbehörden die Aktivitäten der großen Marktteilnehmer genauer unter die Lupe nehmen und versuchen, die kränkelnden Aktienmärkte des Landes wiederzubeleben.

Firmen wie High-Flyer Quant Investment und Baiont Quant, Hedge-Fonds, die quantitative Strategien unter Verwendung mathematischer und statistischer Techniken anwenden, haben diese Woche an die Investoren geschrieben, um ihre jüngste eklatante Underperformance zu erläutern und versprochen, das Risikomanagement zu verbessern, wie aus Briefen hervorgeht, die von Reuters eingesehen und überprüft wurden.

Chinesische Quant-Fonds, die mit datengesteuerten Computermodellen handeln, sind in hohem Maße in Small-Cap-Aktien engagiert, die seit Anfang Februar auf Talfahrt sind und Panikverkäufe auslösten. Viele Quant-Produkte verloren in nur einer Woche mehr als 15% ihres Wertes.

In der Zwischenzeit sieht sich der Sektor - der nach Schätzungen von UBS 260 Milliarden Dollar wert ist - einer strengeren aufsichtsrechtlichen Kontrolle ausgesetzt. Die chinesischen Börsen erklärten diese Woche, dass der Quant-Fonds-Gigant Lingjun Investment gegen die Regeln für einen geordneten Handel verstoßen hat, und untersagten ihm für drei Tage den Kauf und Verkauf.

"Onshore-Quant-Fonds sehen sich mit hohen Verlusten und Liquidationsdruck konfrontiert, abgesehen von einer strengeren aufsichtsrechtlichen Kontrolle", so UBS in einer Mitteilung. "Wenn sie die Fondsgröße reduzieren und ihre Handelsaktivitäten einschränken, kann dies die Marktliquidität beeinträchtigen, insbesondere bei Small Caps."

Chinas Mid- und Big-Cap-Aktien erholten sich Anfang des Monats aufgrund mutmaßlicher staatlicher Unterstützung deutlich, was jedoch den Ausverkauf bei Small-Caps beschleunigte und die Liquiditätskrise in einer Ecke des Marktes, in der die Quant-Fonds stark engagiert sind, noch verschärfte.

In einem Brief an die Anleger führte der Quant-Fonds-Riese High-Flyer den jüngsten Rückschlag auf Strategien zurück, die sich nicht an die "extremen" Marktbedingungen anpassen konnten.

Konkret heißt es, dass die Unterstützung chinesischer Staatsfonds für große und mittelgroße Aktien den Ausverkauf von Small Caps beschleunigt und eine Liquiditätskrise in einer Ecke des Marktes ausgelöst hat, in der Quantenfonds stark engagiert sind.

"Der Drawdown zeigt, dass unsere Strategie verbessert werden muss", sagte High-Flyer und fügte hinzu, dass das Unternehmen sein Risikomanagement bereits verschärft hat.

MARKT TSUNAMI

Ein Index, der die 400 kleinsten börsennotierten Unternehmen Chinas abbildet, stürzte in den ersten fünf Handelstagen im Februar um 31% ab und blieb damit weit hinter dem Blue-Chip-Index zurück, was den Hedgefonds, die auf diese Werte setzen, einen Schlag versetzte.

Baiont Quant, das künstliche Intelligenz (KI) bei der Anlage einsetzt, sagte, dass seine Strategien Rekordverluste hinnehmen mussten, obwohl der "Tsunami" des Marktes rote Alarme und Stop-Loss-Orders auslöste. Das Unternehmen sagte auch, dass sein Engagement in Micro-Caps begrenzt ist.

Aber Baiont sagte in einem Brief an seine Kunden: "Unsere Strategie bleibt wirksam. Wenn der Tsunami vorbei ist, werden Quant-Strategien wieder glänzen."

Liangdao Fund, ein weiterer Quant-Fondsmanager, sagte, dass KI-gesteuerte Modelle eine Rolle bei der Entstehung des Boom-and-Bust-Zyklus bei Chinas Small- und Tiny-Caps im vergangenen Jahr gespielt haben. Der Vermögensverwalter sagte, er habe ein dynamisches System eingeführt, um Risiken proaktiver zu erkennen.

Quant-Fonds haben auch mit regulatorischem Gegenwind zu kämpfen. Die Börsen von Shanghai und Shenzhen erklärten am Dienstag, dass sie die Überwachung von Quant-Fonds und Hochfrequenzhändlern, die einen Vorteil gegenüber Kleinanlegern haben, verstärken werden.

Tang Yu, ein ehemaliger Partner eines großen chinesischen Quant-Fonds, sagte, dass einige führende Quant-Fonds zu groß sind, so dass eine Bereinigung der Branche dazu beitragen könnte, die Marktrisiken zu verteilen.

"Kurzfristig könnten einige Anleger ihr Geld aus den Quant-Fonds abziehen und abwarten, was die Regulierungsbehörde als nächstes tut.

($1 = 7,1869 Chinesische Yuan Renminbi)

(Dieser Artikel wurde korrigiert, um die Zuschreibung in Absatz 6 zu korrigieren, die nicht vom High-Flyer-Fonds stammte)