KFM Deutsche Mittelstand AG: KFM-Mittelstandsanleihen-Barometer - Die 'Bastei Lübbe-Anleihe' (UPDATE)
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KFM Deutsche Mittelstand AG: KFM-Mittelstandsanleihen-Barometer - Die
'Bastei Lübbe-Anleihe' (UPDATE)
18.01.2016 / 11:30
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KFM-Mittelstandsanleihen-Barometer - Die "Bastei Lübbe-Anleihe" (UPDATE)
6,75%-Bastei-Lübbe-Anleihe wird weiterhin als "durchschnittlich attraktiv"
(3 von 5 möglichen Sternen) eingestuft
Düsseldorf, 18. Januar 2016 - In ihrem aktuellen
Mittelstandsanleihen-Barometer zu der Bastei Lübbe-Anleihe (A1K016) kommt
die KFM Deutsche Mittelstand AG zu dem Ergebnis, die Anleihe weiterhin als
"durchschnittlich attraktiv" einzustufen.
Zu beachten ist die Restlaufzeit von weniger als einem Jahr, die auf dem
aktuellen Kursniveau von über 100% trotz des Kupons von 6,75% die Rendite
überproportional schmälert.
Das Unternehmen überzeugt weiterhin mit guten Geschäftszahlen und hat
bereits im Oktober 2015 durch einen Konsortialkredit die Rückzahlung der
Anleihe gesichert. Nachdem die Anleihe beim Start (Kupon und Rendite von
6,75%) im KFM-Mittelstandsanleihen-Barometer mit "äußerst attraktiv" (5 von
5 möglichen Sternen) bewertet wurde, gab es im November 2013 aufgrund des
Kursanstiegs auf 110% und des damit verbundenen Renditerückgangs eine
Rückstufung auf "durchschnittlich attraktiv" (3 von 5 möglichen Sternen).
Inzwischen liegt die Rendite unter anderem wegen der geringen Restlaufzeit
der Anleihe bei einem aktuellen Kurs von 103,24% (Kurs am 15.01.2016) bei
2,48% p.a.
Die im November veröffentlichten Halbjahreszahlen zum 30.09.2015 überzeugen
und liegen im Bereich unserer Erwartungen. Der Umsatz war erwartungsgemäß
leicht rückläufig von 49,2 Mio. Euro im Vorjahr auf 47,4 Mio. Euro. Grund
hierfür ist vor allem, dass im Segment Buch im Vorjahr Spitzentitel bereits
im September ausgeliefert wurden, während ein Großteil der Auslieferungen
im laufenden Geschäftsjahr erst im Oktober erfolgte. Das Konzern-EBITDA
verbesserte sich im Berichtszeitraum auf 7,9 Mio. Euro nach 3,0 Mio. Euro
im Vergleichszeitraum des Vorjahres. Das Konzern-EBIT stieg auf 6,1 Mio.
Euro nach 1,6 Mio. Euro im Vorjahr. Das Periodenergebnis erreichte 5,0 Mio.
Euro nach 0,2 Mio. Euro im Vergleichszeitraum.
Fazit: Durchschnittlich attraktive Bewertung aufgrund geringer Rendite bei
gesicherter Rückzahlung
Die 6,75%-Anleihe der Bastei Lübbe AG wird am 26.10.2016 zu 100%
zurückgezahlt. Die Refinanzierung hat sich das Unternehmen laut seiner
Pressemitteilung vom 05.10.2015 zu attraktiven Konditionen frühzeitig
gesichert. Bei einem aktuellen Kurs von 103,24% (Kurs am 15.01.2016) liegt
die Rendite bei 2,48% p.a., so dass sich eine Bewertung von
"durchschnittlich attraktiv" (3 von 5 Sternen) für die Anleihe ergibt.
Über die KFM Deutsche Mittelstand AG
Die KFM Deutsche Mittelstand AG ist Experte für Mittelstandsanleihen und
Initiator des Deutschen Mittelstandanleihen FONDS (WKN A1W5T2). Manager
dieses Fonds ist die WARBURG INVEST LUXEMBOURG S.A. Der Fonds bietet für
private und institutionelle Investoren eine attraktive Rendite in
Verbindung mit einer breiten Streuung im Mittelstandsanleihen-Markt. Die
Investmentstrategie des Fonds basiert dabei auf den Ergebnissen des von der
KFM Deutsche Mittelstand AG entwickelten Analyseverfahrens KFM-Scoring. Die
KFM Deutsche Mittelstand AG wurde beim Großen Preis des Mittelstandes 2015
als Finalist ausgezeichnet.
Hinweise zur Beachtung
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bitte dem aktuellen vollständigen Verkaufsprospekt, den wesentlichen
Anlegerinformationen sowie dem Jahres- und ggf. Halbjahresbericht. Diese
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Investmentanteilen. Sie sind kostenlos am Sitz der Verwaltungsgesellschaft
(WARBURG INVEST LUXEMBOURG S.A., 2, Place Dargent in L-1413 Luxemburg)
sowie bei Zahl- und Informationsstellen (M.M.Warburg Bank & CO Luxembourg
S.A., 2,Place Dargent in L-1413 Luxemburg, M.M.Warburg & CO KGaA,
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