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Exklusiv - Wall Street belebt den Handel mit russischen Anleihen nach grünem Licht aus den USA

15.08.2022 | 06:02
FILE PHOTO: The Charging Bull or Wall Street Bull is pictured in the Manhattan borough of New York City

Mehrere große Wall-Street-Banken haben in den letzten Tagen damit begonnen, den Handel mit russischen Schuldtiteln zu erleichtern. Dies geht aus Bankunterlagen hervor, die Reuters vorliegen, und bietet Anlegern eine weitere Möglichkeit, Vermögenswerte zu veräußern, die im Westen weithin als toxisch gelten.

Die meisten US-amerikanischen und europäischen Banken hatten sich im Juni aus dem Markt zurückgezogen, nachdem das Finanzministerium US-Investoren im Rahmen der Wirtschaftssanktionen zur Bestrafung Moskaus für den Einmarsch in die Ukraine den Kauf von russischen Wertpapieren untersagt hatte, so ein Investor, der russische Wertpapiere hält, und zwei Bankquellen.

Nachdem das Finanzministerium im Juli Richtlinien erlassen hatte, die es den US-Investoren erlaubten, ihre Positionen abzubauen, kehrten die größten Wall Street-Firmen vorsichtig auf den Markt für russische Staats- und Unternehmensanleihen zurück, wie aus E-Mails, Kundennotizen und anderen Mitteilungen von sechs Banken sowie aus Interviews mit den Quellen hervorgeht.

Zu den Banken, die jetzt auf dem Markt sind, gehören JPMorgan Chase & Co, Bank of America Corp, Citigroup Inc, Deutsche Bank AG, Barclays Plc und Jefferies Financial Group Inc, wie aus den Dokumenten hervorgeht.

Die Rückkehr der größten Wall Street-Firmen, die Details der Geschäfte, die sie anbieten zu erleichtern und die Vorsichtsmaßnahmen, die sie ergreifen, um einen Verstoß gegen die Sanktionen zu vermeiden, werden hier zum ersten Mal veröffentlicht.

Bank of America, Barclays, Citi und JPMorgan lehnten eine Stellungnahme ab.

Ein Sprecher von Jefferies sagte, man arbeite "im Rahmen der globalen Sanktionsrichtlinien, um die Bedürfnisse unserer Kunden in dieser komplizierten Situation zu erfüllen".

Eine der Deutschen Bank nahestehende Quelle sagte, dass die Bank nur auf Anfrage und von Fall zu Fall mit Anleihen für Kunden handelt, um ihr Russland-Risiko oder das ihrer Nicht-US-Kunden weiter zu verringern, aber keine neuen Geschäfte außerhalb dieser beiden Kategorien tätigen wird.

Gestrandete Vermögenswerte

Bevor Russland im Februar mit der so genannten "besonderen Militäroperation" in der Ukraine begann, waren russische Staatsanleihen im Wert von etwa 40 Milliarden Dollar ausstehend. Ungefähr die Hälfte davon wurde von ausländischen Fonds gehalten. Viele Anleger sind mit russischen Vermögenswerten gestrandet, da ihr Wert stark gesunken ist, Käufer verschwunden sind und Sanktionen den Handel erschweren.

Im Mai baten zwei US-Gesetzgeber JPMorgan und Goldman Sachs Group Inc um Informationen über den Handel mit russischen Schuldtiteln, da diese die Sanktionen untergraben könnten. Im darauffolgenden Monat verbot das Office of Foreign Assets Control des US-Finanzministeriums amerikanischen Vermögensverwaltern den Kauf russischer Anleihen oder Aktien auf den Sekundärmärkten, woraufhin sich die Banken zurückzogen.

Die Aufsichtsbehörden haben seitdem Schritte unternommen, um den Schmerz der Anleger zu lindern.

Das Finanzministerium gab am 22. Juli weitere Hinweise, um die Zahlungen von Ausfallversicherungen für russische Anleihen zu regeln. Es stellte auch klar, dass Banken Transaktionen mit russischen Wertpapieren erleichtern, abwickeln und abrechnen können, wenn dies den US-Inhabern hilft, ihre Positionen abzubauen.

Unabhängig davon haben die europäischen Aufsichtsbehörden auch die Regeln für den Umgang mit russischen Vermögenswerten gelockert, indem sie ihnen erlaubten, diese von Fall zu Fall in sogenannte Side Pockets zu stecken.

Der Preis einiger russischer Anleihen ist parallel zu den neuen Handelsaktivitäten seit Ende Juli sprunghaft angestiegen. Das könnte die Geschäfte für Investoren attraktiver machen und auch Unternehmen helfen, die eine Absicherung gegen russische Zahlungsausfälle verkauft haben.

So könnte beispielsweise der US-Anleiheverwalter PIMCO, der nach der Zahlungsunfähigkeit Russlands im Juni eine Auszahlung in Höhe von etwa 1 Milliarde Dollar zu leisten hatte, nun etwa 300 Millionen Dollar einsparen, schätzte ein Investor. PIMCO lehnte eine Stellungnahme ab.

"Zum ersten Mal seit einiger Zeit gibt es ein gewisses Angebot sowohl für lokale als auch für ausländische Anleihen", sagte Gabriele Foa, Portfoliomanagerin des Global Credit Opportunities Fund bei Algebris, die den Markt für russische Wertpapiere verfolgt. "Einige Banken und Makler nutzen dieses Angebot, um Anlegern, die aussteigen wollen, die Veräußerung ihrer russischen Positionen zu erleichtern. Reuters konnte nicht feststellen, wer die Anleihen gekauft hat.

VIELE REGELN

Einige Banken bieten den Handel mit russischen Staats- und Unternehmensanleihen an, und einige bieten an, den Handel mit Anleihen zu erleichtern, die sowohl in Rubel als auch in US-Dollar denominiert sind, so die Dokumente und der Investor, der russische Wertpapiere hält. Aber sie verlangen auch zusätzlichen Papierkram von ihren Kunden und sind weiterhin nicht bereit, Risiken einzugehen.

In einem Research-Update für Kunden am Mittwoch erklärte die Bank of America zum Beispiel in großen Buchstaben in Rot: "Die Bank of America unterstützt jetzt den Verkauf von russischen Staatsanleihen und ausgewählten Unternehmensanleihen.

Die Bank of America fügte jedoch hinzu, dass sie als "risikoloser Auftraggeber bei Kundengeschäften" agieren würde, d.h. in einer Situation, in der ein Händler eine Anleihe kauft und sie sofort wieder verkauft. Sie warnte auch, dass es "eine Menge Regeln rund um den Prozess" gebe, der weiterhin einem "Protokoll und einer Bescheinigung" unterliege.

Die Ansätze sind auch von Bank zu Bank unterschiedlich. In einigen Fällen bieten die Banken ihren Kunden beispielsweise an, sie bei der Veräußerung ihrer Bestände sowie bei anderen Arten von Geschäften zu unterstützen, die das Engagement in russischen Vermögenswerten verringern würden, während andere Banken den Handel auf die Veräußerung von Vermögenswerten beschränken.

In manchen Fällen bitten sie die Anleger, vor der Ausführung des Handels Dokumente zu unterzeichnen, die es den Banken ermöglichen, den Handel zu stornieren, wenn die Abwicklung nicht zustande kommt und das Risiko besteht, dass die Banken russische Papiere in ihren Büchern behalten, wie aus einem der Dokumente und dem Anleger hervorgeht.

Eine Bank warnte ihre Kunden, dass die Abwicklungen länger als üblich dauern würden.


© MarketScreener mit Reuters 2022
Im Artikel erwähnte Wertpapiere
%Kurs01.01.
BANK OF AMERICA CORPORATION -1.44%31.46 verzögerte Kurse.-28.25%
BARCLAYS PLC -0.29%144.42 verzögerte Kurse.-22.57%
CITIGROUP INC. -1.78%43.06 verzögerte Kurse.-28.70%
DEUTSCHE BANK AG 0.62%7.916 verzögerte Kurse.-28.60%
JEFFERIES FINANCIAL GROUP INC. -0.43%32.48 verzögerte Kurse.-16.29%
THE GOLDMAN SACHS GROUP, INC. -1.40%304.67 verzögerte Kurse.-19.23%
US DOLLAR / RUSSIAN ROUBLE (USD/RUB) 0.82%61.0244 verzögerte Kurse.-19.93%
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