Die meisten kanadischen Kreditgeber haben die Festhypothekenzinsen seit letzter Woche um mindestens 25 Basispunkte angehoben, und einige haben sie in dieser Woche erneut um 15 bis 25 Basispunkte angehoben, um auf den Anstieg der fünfjährigen Anleiherenditen um 50 Basispunkte in diesem Jahr zu reagieren.

Festhypotheken machen etwa zwei Drittel der kanadischen Wohnungsbaudarlehen aus.

Der Anstieg der Hypothekenzinsen folgt auf ein Jahr, in dem die Renditen auf ein Rekordtief gesunken sind, was zu einem Boom im Wohnungsbau und einem Anstieg der Wohnungsbaudarlehen beigetragen hat, auch wenn die Kreditvergabe in anderen Bereichen aufgrund von Aussperrungen und wirtschaftlicher Unsicherheit zurückgegangen ist.

"Die Tatsache, dass die Renditen steigen, ist ein zweischneidiges Schwert", sagte Sadiq Adatia, Chief Investment Officer bei Sun Life Global Investments, der einen Anstieg eher für Mitte 2021 erwartet hatte.

"Im Allgemeinen bedeutet das, dass es ein Licht am Ende des Tunnels gibt", sagte er. "Aber wenn es zu einer signifikanten Bewegung bei den Hypothekenzinsen kommt, setzt es das Hypothekenwachstum unter Druck und erhöht die Finanzierungskosten.

Da die Nachfrage nach Krediten außerhalb von Hypotheken gering ist, haben die Banken ihre ausufernden Einlagen in niedrig verzinste kurzfristige Wertpapiere investiert, was zu einem Rückgang der Margen auf 1,56 %, dem niedrigsten Stand seit etwa zwei Jahrzehnten, beigetragen hat.

WACHSTUM DER HYPOTHEKEN

Bei den größten kanadischen Banken - der Royal Bank of Canada, der Toronto-Dominion Bank, der Bank of Nova Scotia, der Bank of Montreal, der Canadian Imperial Bank of Commerce und der National Bank of Canada - stiegen die Hypothekendarlehen für Wohnimmobilien in den drei Monaten bis Januar um 8,3 %, während die gewerblichen Kredite um 2,4 % zunahmen.

Zwar sind die Gewinnspannen bei Hypotheken niedriger als bei gewerblichen Krediten und Kreditkarten, doch bieten sie den Banken einen Ansatzpunkt für den Verkauf anderer Produkte mit höheren Gewinnspannen.

Sollten die steigenden Hypothekenzinsen dazu führen, dass das Wachstum bei den Wohnungsbaudarlehen nachlässt, während andere Kredite weiterhin nur schleppend vergeben werden, werden die Margenprobleme nicht nachlassen und könnten sogar ein "erhebliches Ertragsrisiko" darstellen, so Edward Jones-Analyst James Shanahan.

Da die Hypothekenzinsen jedoch auch nach den Erhöhungen immer noch in der Nähe historischer Tiefststände liegen, ist es unwahrscheinlich, dass sie das Wachstum der Kreditvergabe auf dem derzeitigen Niveau signifikant einschränken werden, auch wenn die Erhöhung den Refinanzierungsaktivitäten etwas den Wind aus den Segeln nehmen könnte, so Anne Jones, Senior Director for Residential Prime Credit bei dem kleineren Kreditgeber Equitable Bank.

Am Mittwoch änderte die Bank of Canada weder ihren Leitzins noch ihre Leitlinien, räumte aber ein, dass der Immobilienmarkt viel stärker als erwartet war. Dies hat die Erwartung gedämpft, dass die Zinssätze noch vor der BOC-Prognose steigen werden.

David Beattie, Senior Vice President von Moody's, sagte, er rechne nicht mit einem anhaltenden Anstieg der langfristigen Anleiherenditen oder Hypothekenzinsen. Zwar deuten steigende Renditen auf eine Verbesserung der wirtschaftlichen Aussichten hin, doch dürfte die Erholung "ungleichmäßig und fragil" bleiben, so Beattie in einer Notiz.

"Wird ein Anstieg des fünfjährigen Zinssatzes um 25 Basispunkte die Nachfrage nach Hypotheken deutlich dämpfen? Nein", sagte er gegenüber Reuters. "Aber eine Erhöhung um 100 Basispunkte würde dies tun.