Der mit Spannung erwartete Beschäftigungsbericht des Arbeitsministeriums wird am Freitag veröffentlicht, eine Woche nachdem der Vorsitzende der US-Notenbank Jerome Powell die Amerikaner vor einer schmerzhaften Periode langsamen Wirtschaftswachstums und möglicherweise steigender Arbeitslosigkeit gewarnt hat, da die US-Notenbank ihre Geldpolitik aggressiv strafft, um die Inflation zu bekämpfen.

Das erwartete solide Beschäftigungswachstum im vergangenen Monat wäre ein weiterer Beweis dafür, dass die Wirtschaft weiter wächst, auch wenn das Bruttoinlandsprodukt in der ersten Jahreshälfte geschrumpft ist. Es ist auch ein Zeichen dafür, dass die Fed den Arbeitsmarkt trotz der vorgezogenen Zinserhöhungen noch abkühlen muss.

"Wenn wir immer noch von einem Stellenzuwachs von 300.000 und einer Arbeitslosenquote von etwa dreieinhalb oder 3,6% sprechen, denke ich, dass die Fed wirklich glaubt, dass der Arbeitsmarkt eine aggressivere Straffung verkraften kann", sagte Will Compernolle, ein leitender Wirtschaftswissenschaftler bei FHN Financial in New York. "Was den Arbeitsmarkt angeht, sind wir von Schmerzen noch weit entfernt.

Laut einer Reuters-Umfrage unter Wirtschaftswissenschaftlern ist die Zahl der Arbeitsplätze außerhalb der Landwirtschaft im vergangenen Monat um 300.000 gestiegen, nachdem sie im Juli um 528.000 zugenommen hatte. Dies wäre der 20. Monat in Folge mit einem Stellenzuwachs. Dies wäre zwar der geringste Anstieg seit 16 Monaten, aber immer noch weit über dem Durchschnitt vor der Pandemie.

Die Schätzungen für den Stellenzuwachs reichten von 75.000 bis zu 450.000. Die Arbeitslosenquote wurde unverändert auf dem vor der Pandemie verzeichneten Tiefstand von 3,5% prognostiziert.

Trotz der unsicheren Wirtschaftsaussichten bleibt die Nachfrage nach Arbeitskräften stark. Am letzten Tag des Monats Juli gab es 11,2 Millionen offene Stellen, d.h. auf jeden Arbeitslosen kommen zwei offene Stellen.

Die Zahl der Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung ist nach wie vor niedrig, und der vom Institute for Supply Management ermittelte Wert für die Beschäftigung in den Fabriken ist im August nach drei monatlichen Rückgängen in Folge wieder gestiegen. Aus den Kommentaren der vom ISM befragten Fabriken ging hervor, dass sie "im August weiterhin in großem Umfang neue Mitarbeiter einstellten, wobei es kaum Anzeichen für Entlassungen, Einstellungsstopps oder Personalabbau durch Fluktuation gab."

HORTEN VON ARBEITSKRÄFTEN

Die Rücklaufquote bei der Betriebsbefragung des Arbeitsministeriums, aus der die Zahl der Beschäftigten außerhalb der Landwirtschaft abgeleitet wird, ist im August jedoch traditionell niedrig, was dazu führt, dass der anfängliche Stellenzuwachs unter den Erwartungen liegt.

"In den letzten fünf Jahren betrug die durchschnittliche Aufwärtskorrektur zwischen der ersten und der dritten Schätzung fast 120.000", sagte Ryan Sweet, ein leitender Wirtschaftswissenschaftler bei Moody's Analytics in West Chester, Pennsylvania.

"Ein weiterer Faktor ist, dass das Stellenwachstum im Juli durch eine zusätzliche Woche zwischen den Lohnabrechnungszeiträumen angekurbelt wurde. Daher könnten einige Neueinstellungen, die normalerweise Ende Juli oder Anfang August erfolgt wären, vorgezogen worden sein."

Die Regierung erhebt in der Woche, die den 12. des Monats einschließt, bei den Unternehmen die Lohnsummen. Die Fed hat ihren Leitzins zweimal um einen dreiviertel Prozentpunkt angehoben, im Juni und im Juli. Seit März hat sie den Zinssatz von nahezu Null auf die derzeitige Spanne von 2,25% bis 2,50% angehoben.

Die Finanzmärkte rechnen mit einer Wahrscheinlichkeit von etwa 78% für eine Anhebung um 75 Basispunkte auf der Fed-Sitzung am 20. und 21. September. Die Verbraucherpreisdaten für August, die Mitte des Monats veröffentlicht werden, werden bei der Entscheidung über die nächste Zinserhöhung ebenfalls eine wichtige Rolle spielen.

Der Arbeitsmarkt hat sich weiter positiv entwickelt. Wirtschaftsexperten führen dies darauf zurück, dass die Unternehmen Arbeitskräfte horten, nachdem sie im vergangenen Jahr Schwierigkeiten hatten, als die Pandemie einige Menschen zum Teil wegen langwieriger Erkrankungen aus dem Erwerbsleben drängte.

Es gibt auch einen Nachholbedarf an Arbeitskräften in Dienstleistungsbranchen wie Restaurants und Fluggesellschaften. Die Erwerbsquote, d.h. der Anteil der Amerikaner im arbeitsfähigen Alter, die einen Arbeitsplatz haben oder einen suchen, liegt weiterhin 1,3 Prozentpunkte unter dem Niveau vor der Pandemie.

Andere Ökonomen sagten, dass die Entlassungen bei großen Unternehmen zwar die Aufmerksamkeit der Medien auf sich zögen, dass aber auch kleine Unternehmen Einstellungen vornehmen würden. Sie argumentierten auch, dass eine starke Einstellung im Dienstleistungssektor, der von der Pandemie stark betroffen war, notwendig sei, um die Inflation zu bekämpfen.

"Wir haben immer noch Nachholbedarf, und hier bin ich ganz anderer Meinung", sagte Brian Bethune, ein Wirtschaftsprofessor am Boston College. "Je mehr Menschen die Unternehmen einstellen können, desto mehr Dienstleistungen können sie anbieten, was mehr Produktion bedeutet und die Inflation verringern wird. Und genau das ist jetzt entscheidend.

Die sinkenden Rohstoffpreise haben das Tempo der Inflation verlangsamt. Der jährliche Verbraucherpreisindex stieg im August um 8,5%. Aber steigende Löhne werden die Inflation wahrscheinlich noch eine Weile hoch halten.

Die durchschnittlichen Stundenlöhne werden voraussichtlich um 0,4% steigen, nach einem soliden Anstieg von 0,5% im Juli. Damit würde der jährliche Anstieg der Löhne von 5,2% im Juli auf 5,3% steigen. Die starken Lohnzuwächse sorgen dafür, dass die Einkommensseite des Wirtschaftswachstums weiter wächst, wenn auch in einem moderaten Tempo, und dass eine Rezession vorerst vermieden wird.

"Wenn es eine Rezession gibt, dann wird sie mild ausfallen", sagte Christopher Kayes, Professor für Management an der George Washington University School of Business in Washington. "Es wird eine Rezession mit nahezu Vollbeschäftigung sein. Das haben wir in unserem Leben noch nicht erlebt.