Ein Blick auf den bevorstehenden Tag in den USA und an den globalen Märkten von Mike Dolan
Die globalen Märkte haben am Montag scharf Luft geholt, nachdem der Angstindex an der Wall Street den niedrigsten Stand seit dem Ausbruch der Pandemie Ende letzter Woche erreicht hat und die wichtigsten chinesischen Aktienindizes weiter nachgeben.
Während die US-Märkte nach dem langen Thanksgiving-Wochenende wieder ernsthaft an die Börse gehen, hat die verkürzte Sitzung am Freitag einen bemerkenswerten Meilenstein hervorgebracht.
Der VIX-Index für die implizite Volatilität des S&P500 fiel auf den niedrigsten Stand seit kurz vor dem COVID-19-Schock im Jahr 2020 - ein Extremwert, von dem einige befürchten, dass er die Nachfrage nach Optionsabsicherungen und die Rückkehr zum historischen Mittelwert anregen wird. Der Kurs stieg heute wieder auf über 13 an.
Die merkwürdige Bewegung am Freitag mag zwar zum Teil mit dem Feiertag und dem 30-tägigen Kontrakthorizont um Weihnachten herum zusammenhängen, aber die Verdunstung der Volatilität spiegelt sich auch an anderer Stelle wider und zeigt eine bullische Tendenz bis 2024 in der Hoffnung, dass sich die Rekordzuflüsse in Barmittel umkehren und sowohl Aktien als auch Anleihen beflügeln werden.
Obwohl am Montag und Dienstag neue 2-, 5- und 7-jährige US-Staatsanleihen im Wert von 148 Mrd. $ zur Versteigerung anstehen, ist die Volatilität an den entsprechenden Anleihemärkten auf den niedrigsten Stand seit dem 25. September gefallen.
Da die US-Notenbank immer noch der Meinung ist, dass es viel zu früh ist, um über Zinssenkungen zu sprechen, sind die Renditen von Staatsanleihen wieder etwas gestiegen - zum Teil in Erwartung des PCE-Inflationsberichts für Oktober in dieser Woche und einer Rede von Fed-Chef Jerome Powell am Freitag. Am Montag stehen die Daten zu neuen Hausverkäufen auf dem Programm.
Die Renditen zehnjähriger Staatsanleihen bewegten sich zunächst knapp unter 4,50% und lagen damit etwa 10 Basispunkte über dem Tiefstand vom Mittwoch.
Die Fed-Futures haben sich zurückgebildet und rechnen nur noch mit 80 Basispunkten für Zinssenkungen bis Ende nächsten Jahres - auch wenn einige Banken noch weit mehr erwarten. Die Deutsche Bank sagte am Montag, sie erwarte im Jahr 2024 angesichts einer leichten Rezession satte 175 Basispunkte an Zinssenkungen der Fed, so dass der Leitzins am Jahresende nur noch bei 3,63% liegen werde.
Die Eröffnung der Aktienmärkte am Montag verlief jedoch im Minus, wobei die asiatischen und europäischen Börsen zurückfielen. Die ersten Anzeichen für die Umsätze im Einzelhandel rund um den "Black Friday" waren positiv, vor allem im Online-Handel und bei erheblichen Preisnachlässen.
Der Dollar-Index gab trotz der in der letzten Woche gestiegenen Renditen nach, während die Rohölpreise in den USA im Vorfeld der für Donnerstag anberaumten OPEC+-Sitzung weiter fielen. Der letzte Tag einer vereinbarten viertägigen Pause der Kämpfe im Gazastreifen begann in der Hoffnung auf weitere Geiselbefreiungen.
Da die immer noch positiven Wirtschaftsüberraschungsindizes in den USA abebben und die stark negativen Äquivalente in der Eurozone sich etwas verbessern, ist der Überraschungsabstand zwischen den beiden Blöcken auf den niedrigsten Stand seit Mai gefallen.
Die Nervosität über die chinesische Wirtschaft und die alarmierende Underperformance chinesischer Aktienbenchmarks - die seit Jahresbeginn 21% gegenüber den MSCI-Länderindizes beträgt - hat jedoch weiter für Unruhe gesorgt.
Das Gewinnwachstum der chinesischen Industrieunternehmen hat sich im vergangenen Monat erneut verlangsamt. Mit einem Zuwachs von nur 2,7% im Jahresvergleich wurden die Prognosen verfehlt, was darauf hindeutet, dass weitere politische Unterstützungsmaßnahmen erforderlich sind, um die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt zu stützen.
Immobilienentwickler stürzten um 2,3% ab und konnten ihre jüngsten Gewinne, die auf die Unterstützung der Regierung zurückzuführen waren, nicht halten.
Die Polizei in Peking ermittelt unterdessen wegen des Verdachts auf Straftaten der Zhongzhi Enterprise Group, einem führenden chinesischen Vermögensverwalter, wie das Büro für öffentliche Sicherheit in Chaoyang am Samstag in den sozialen Medien bekannt gab.
Auch die gesundheitlichen Entwicklungen und die Zunahme von Atemwegserkrankungen haben trotz offizieller Beteuerungen Besorgnis ausgelöst. Ein Beamter der Weltgesundheitsorganisation sagte, dass die Zahl der Erkrankungen in den kommenden Wochen ihren Höhepunkt erreichen werde, aber nicht so hoch sei wie vor der COVID-19-Pandemie. Er wiederholte, dass bei den jüngsten Fällen keine neuen oder ungewöhnlichen Krankheitserreger gefunden worden seien.
Aber nicht alles war im Minus, wenn auch aus besorgniserregenden Gründen. Chinesische Nebenwerte stiegen, nachdem die Pekinger Börse de facto eine neue Politik eingeführt hatte, die Großaktionäre von an der Börse gelisteten Unternehmen daran hindert, Aktien zu verkaufen, so drei Quellen gegenüber Reuters.
Die Aktien der Pekinger Börse stiegen um 11%, nachdem sie in der vergangenen Woche einen Rekordgewinn von 21% verzeichnet hatten. Wichtige Entwicklungen, die den US-Märkten im weiteren Verlauf des Montags mehr Orientierung geben dürften: * U.S. Oct new home sales, Dallas Fed Nov manufacturing survey * U.S. Treasury sells 2- and 5-year notes, 3- and 6-month bills * European Central Bank chief Christine Lagarde speaks in European Parliament * U.S. corporate earnings: Zscaler, Cerence, Anavex Life Sciences, UP Fintech, Ituran Location and Control, Smart Share Global
