Der Nasdaq, der S&P 500 und der MSCI World Index verzeichneten in der vergangenen Woche die größten wöchentlichen Verluste seit März, und der MSCI Asia ex-Japan Index verzeichnete mit einem Minus von 2,3% den größten Rückgang seit sechs Wochen.
Auslöser für die Verschlechterung der Risikobereitschaft ist der Anstieg der weltweiten Anleiherenditen, insbesondere der marktbasierten Anleihekosten in den USA, da das lange Ende der Treasury-Kurve unter starken Verkaufsdruck geriet.
Die US-Renditekurve wurde in der vergangenen Woche um 20-30 Basispunkte steiler - die stärkste Versteilerung seit März - und die Versteilerung der 2-/30-jährigen Renditekurve um 30 Basispunkte war eine der größten wöchentlichen Bewegungen seit über einem Jahrzehnt.
Vielleicht ist dies - zumindest aus Sicht der Aktienmärkte - zum Teil auf die Widerstandsfähigkeit der US-Wirtschaft zurückzuführen. Das Narrativ von der "sanften Landung" oder sogar "keiner Landung" gewinnt an Fahrt, und JP Morgan war am Freitag die jüngste Wall Street Bank, die ihre Rezessionsprognose für die USA zurücknahm oder verschob.
Die fiskalischen Sorgen in den USA nehmen jedoch ebenfalls zu, und die jüngste Überraschung der Bank of Japan, die Renditekurve zu kontrollieren, hat die japanischen Anleiherenditen in die Höhe getrieben. Alles in allem verschärfen sich die finanziellen Bedingungen, und trotz einer starken US-Gewinnsaison spüren die Aktien den Druck.
Die Gewinnsaison der asiatischen Unternehmen wird in dieser Woche fortgesetzt, wobei Alibaba aus China hervorsticht und Sony und Softbank zu den großen Namen aus Japan gehören.
Außerdem stehen mehrere potenziell marktbewegende Daten und Ereignisse in Asien an, sowie die Verbraucherpreisinflation in den USA für Juli. Von Reuters befragte Ökonomen erwarten einen Anstieg der Jahresrate auf 3,3% von 3,0%.
An der Wirtschaftsfront werden die Daten zum chinesischen Handel, zur Kreditvergabe, zu den Erzeugerpreisen und zur Verbraucherinflation im Mittelpunkt stehen. Die Anleger hoffen auf Anzeichen dafür, dass der deflationäre Druck und die Schwäche der Import- und Exporttätigkeit in diesem Jahr endlich nachlässt.
Sollte dies nicht der Fall sein, wird der Druck auf Peking, die Wirtschaft erheblich zu stimulieren, noch zunehmen. Die Senkung des Mindestreservesatzes der Banken allein wird nicht ausreichen.
Es wird erwartet, dass die Reserve Bank of India am Donnerstag ihren Leitzins bei 6,50% belässt und ihn bis März 2024 beibehält.
Am Montag stehen in Asien nur wenige Daten auf dem Programm. Die wichtigsten sind das indonesische BIP für das zweite Quartal und die thailändische Inflation für Juli. Es wird erwartet, dass die indonesische Wirtschaft im 2. Quartal um 3,72% gewachsen ist, nachdem sie im 1. Quartal um 0,92% geschrumpft war, aber auf Jahresbasis leicht zurückging.
Hier sind die wichtigsten Entwicklungen, die den Märkten am Montag eine neue Richtung geben könnten:
- Indonesien BIP (Q2)
- Thailand VPI-Inflation (Juli)
- China Devisenreserven (Juli)
