Man sollte meinen, die Märkte hätten sich an die hawkistische Rhetorik der großen Zentralbanken gewöhnt. Offensichtlich nicht.

Über Nacht bestätigte der Vorsitzende der US-Notenbank Jerome Powell, dass eine Zinserhöhung um einen halben Punkt bei der Fed-Sitzung im Mai "auf dem Tisch" liege, während andere Beamte die Möglichkeit eines 75-Basispunkte-Schrittes in Aussicht stellten.

Catherine Mann von der Bank of England sagte, dass die Kreditkosten wahrscheinlich weiter steigen müssten, während die nicht ganz so hawkischen Mitglieder des Rates der Europäischen Zentralbank den Kurs der Anleihemärkte erneut änderten

Die Geldmärkte haben einen halben Prozentpunkt der Fed im Mai und eine Straffung von insgesamt 80 Basispunkten durch die EZB bis zum Jahresende vollständig eingepreist.

Was bedeutet das für die Märkte? Die Renditen europäischer und amerikanischer Anleihen erreichen zu Beginn des Londoner Handels neue Höchststände. Nach einem Einbruch der Aktienmärkte in Asien deuten die Aktienfutures auf eine bevorstehende Schwäche in Europa und an der Wall Street hin.

Es stellt sich also die Frage, ob die immer aggressivere Haltung der Zentralbanken eine starke Verlangsamung oder Kontraktion der Wirtschaft auslöst.

Die am Freitag veröffentlichten Flash-Einkaufsmanagerindizes (PMI) aus aller Welt könnten Aufschluss geben, zumal sie sich angesichts des Krieges in der Ukraine und neuer Einbrüche in der Lieferkette als widerstandsfähig erwiesen haben.

Zinssetzer, die mit einer steigenden Inflation konfrontiert sind, könnten sich für eine Politik des geringsten Bedauerns entscheiden - eine Formulierung, die die Reserve Bank of New Zealand letzte Woche verwendete, nachdem sie die Zinsen um aggressive 50 Basispunkte erhöht hatte.

Kurz gesagt: Es ist besser, jetzt mit kräftigen Zinserhöhungen hart gegen die Inflation vorzugehen und eine kleine Rezession zu riskieren, als später mehr zu erhöhen und eine größere Rezession zu riskieren. Die Zeit wird es zeigen.

Widerstandsfähige PMIs werden auf den Prüfstand gestellt https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/gdvzyawdwpw/PMIS2204.PNG

Wichtige Entwicklungen, die den Märkten am Freitag mehr Orientierung geben dürften:

- Japan: Verbraucherpreise steigen im März so schnell wie seit über 2 Jahren nicht mehr

- S&P Global Flash-PMIs überall

- Frankreichs Macron festigt Umfragevorsprung nach TV-Debatte

- Britische Einzelhandelsumsätze brechen ein, da Inflationssprung die Nachfrage beeinträchtigt

- Britischer Premierminister Johnson muss sich einer Untersuchung wegen Missachtung der Amtsgewalt stellen, was Zweifel an seiner Führung aufkommen lässt

- Treffen von Internationalem Währungsfonds und Weltbank

- Die Präsidentin der Europäischen Zentralbank Christine Lagarde spricht

- Europäische Gewinne: ASML, EssilorLuxotica, Renault, SAP, Volvo,

- Schlumberger, American Express, Newmont Mining, Verizon, Kimberley Clark