Von allen finanziellen Überraschungen des Jahres 2022 gehört die Entscheidung der Bank of Japan, sich endlich den G7-Ländern anzuschließen und die Kreditzinsen effektiv zu straffen, zu den größten Schocks des Jahres - zumindest was den Zeitpunkt betrifft.
In der letzten großen Zentralbankentscheidung des Jahres hob die BOJ die seit langem geltende Obergrenze für die Renditen 10-jähriger japanischer Staatsanleihen um einen Viertelprozentpunkt auf 0,5% an, was die Renditen und den Yen in die Höhe trieb und die Aktien weiter unter Druck setzte.
Angesichts der für diese Woche erwarteten Inflationszahlen, die einen schleichenden Preisanstieg auf fast das Doppelte des von der BOJ angestrebten Ziels von 2 % zeigen, gab es in den letzten Tagen Berichte und Spekulationen, dass eine Änderung der super-lockeren Politik der Zentralbank in Arbeit sei. Die meisten Anleger hielten dies jedoch nur für wahrscheinlich, wenn BOJ-Chef Haruhiko Kuroda im April zurücktritt.
Kuroda betonte, dass das 10-Renditen-Ziel weiterhin bei Null liege und alles, was sich geändert habe, sei eine Erweiterung der zulässigen Handelsspanne um diesen Wert von 0,25 auf 0,5 Prozentpunkte. Es handele sich um eine technische Änderung, um das Funktionieren des Marktes zu verbessern, betonte er.
Aber da die 10er-Renditen auf die Obergrenze des vorherigen Bandes gedrückt hatten, bewegten sie sich einfach sofort auf die neue Obergrenze zu. Die meisten Analysten sehen dies als den Beginn einer allmählichen Straffung.
"Trotz der Dementis glauben wir, dass Gouverneur Kuroda versucht, den Weg für eine Normalisierung der Politik zu ebnen, bevor er zurücktritt", sagte ING-Volkswirt Min Joo Kang nach der Entscheidung.
Japans 10-jährige Anleiherenditen verdoppelten sich sofort in der Nähe des neuen 0,5%-Ziels, während die Renditen von US-Staatsanleihen und europäischen Staatsanleihen in ihrem Windschatten stiegen. Die Renditen zehn- und 30-jähriger Staatsanleihen stiegen auf ihre höchsten Werte in diesem Monat.
Der Yen legte gegenüber dem Dollar, dem Euro und dem Pfund Sterling um fast 4% zu. Der Dollar-Yen-Kurs fiel gegenüber dem Schlusskurs vom Montag in New York um fast 3,5 % auf den niedrigsten Stand seit August und damit um etwa 13 % gegenüber den Jahreshöchstständen im Oktober, als die BOJ gezwungen war, zu intervenieren und Yen an den offenen Märkten zu kaufen, um den Kursverfall zu stoppen.
Der japanische Aktienindex Nikkei 225 fiel um 2,5% auf den niedrigsten Stand seit zwei Monaten, während die Aktienmärkte in ganz Asien um etwa 1% nachgaben. Die europäischen Aktien und die US-Futures lagen beide im Minus.
Warum der Schock? Abgesehen vom Zeitpunkt markiert der Schritt der BOJ einen bedeutenden Moment der Entleerung der Zentralbankliquidität, die zur Unterstützung der Volkswirtschaften während der Pandemie in die Weltwirtschaft gepumpt wurde.
Obwohl die Zentralbanken in den Vereinigten Staaten, Europa, Kanada, Australien und anderswo das ganze Jahr über die Zinssätze erhöht und die Bilanzen reduziert haben, haben China und Japan - die zweit- und drittgrößten Volkswirtschaften der Welt - sich in die andere Richtung gelehnt und die globale Liquiditätsschale weiter aufgefüllt.
Auch wenn die BOJ am Donnerstag möglicherweise zunächst noch mehr Anleihen kaufen wird, um ihre neue Obergrenze aufrechtzuerhalten, wäre der Beginn des Endes ihrer ultralockeren Geldpolitik von großer Bedeutung für diesen globalen Liquiditätspool und das Verhalten japanischer Anleger an den Weltmärkten.
Die anhaltende Besorgnis über das Ausmaß von Chinas COVID-Kampf und die zunehmenden neuen Fälle könnten jedoch bedeuten, dass die People's Bank of China die einzige Taube im Stall bleibt. Sie hat ihren Leitzins am Donnerstag den 4. Monat in Folge unverändert gelassen.
Das chinesische Unternehmen Xiaomi hat mit der Entlassung von Mitarbeitern in den Bereichen Smartphones und Internetdienste begonnen und reiht sich damit in eine lange Liste chinesischer Tech-Unternehmen ein, die im Kampf gegen die Ausbrüche der Krankheit Arbeitsplätze abbauen.
In den Vereinigten Staaten dominiert der Immobilienmarkt. Da die Stimmung unter den Hausbauern in diesem Monat zum 12. Mal in Folge gesunken ist, werden die Baubeginne am Dienstag im Mittelpunkt stehen.
Die Fundamentaldaten der Unternehmen und die Befürchtung einer Gewinnrezession - zumindest wenn man die großen Energieunternehmen und ihre überraschenden Gewinne im Jahr 2022 ausklammert - werden ebenfalls wieder auf dem Radar erscheinen, wenn FedEx und Nike ihre aktuellen Zahlen veröffentlichen. Ersteres wird oft als Indikator für die globale Aktivität, den Handel und die Schifffahrt angesehen.
Das Ringen um den US-Haushalt stand ebenfalls im Mittelpunkt. Die Unterhändler im US-Kongress haben am späten Montag ein Gesetz zur Finanzierung der Regierung im Umfang von 1,7 Billionen Dollar vorgestellt. Die Gesetzgeber bemühten sich, das Gesetz, das Rekordausgaben für das Militär vorsieht, zu verabschieden, bevor die befristete Finanzierung am Ende der Woche ausläuft.
In der Politik hat das Gremium des Repräsentantenhauses, das den Angriff auf das Kapitol am 6. Januar 2021 untersucht, am Montag Bundesstaatsanwälte aufgefordert, Donald Trump wegen seiner Rolle bei der Auslösung des tödlichen Aufstands wegen vier Verbrechen anzuklagen.
In der kränkelnden Kryptowelt dominieren Fragen über die Gesundheit der großen Börse Binance inmitten des chaotischen Zusammenbruchs von FTX und des Schicksals seines Gründers.
Wichtige Entwicklungen, die den US-Märkten im weiteren Verlauf des Dienstags die Richtung weisen könnten:
* US-Neubauzahlen für November, Baugenehmigungen;
* Philadelphia Fed's Dezember-Umfrage für das nicht-verarbeitende Gewerbe
* U.S. Unternehmensgewinne: FedEx, Nike, Factset, General Mills
