Peking kündigte Ende letzten Jahres aggressive Unterstützungsmaßnahmen für den Immobiliensektor an, der etwa ein Viertel der zweitgrößten Volkswirtschaft der Welt ausmacht und durch eine schwächelnde Nachfrage und zunehmende Schuldenausfälle behindert wurde.

"Die seit November angekündigten unterstützenden Maßnahmen haben uns in unserer Überzeugung bestärkt", sagte Andy Suen, Co-Leiter für festverzinsliche Wertpapiere in Asien (ohne Japan) bei PineBridge, dessen Team Mandate im Wert von 13,8 Mrd. USD verwaltet, von denen ein erheblicher Teil an den chinesischen Kreditmarkt gebunden ist.

Der PineBridge Asian High Yield Total Return Bond Fund hat sein Engagement in hochverzinslichen chinesischen Immobilienanleihen bis Ende 2022 auf 17,8% erhöht, gegenüber 11,7% Ende Oktober. Der Fonds hat seine Allokation in den letzten zwei Monaten auf fünf Bauträger ausgeweitet und verfolgt nun einige weniger starke Namen genau, sagte er.

Die Risikobereitschaft der Anleger auf dem Markt für hochverzinsliche Anleihen hat sich verbessert, seit China im vergangenen Monat seine strenge Nullzins-Politik abgeschafft und Maßnahmen zur Unterstützung des Immobiliensektors eingeführt hat.

Ein Index, der hochverzinsliche Dollar-Anleihen chinesischer Bauträger abbildet, ist seit seinem Tiefststand vom 3. November bis Montag um 109,7% gestiegen, obwohl er immer noch 55% von seinem Höchststand im Mai 2021 entfernt ist.

Cary Yeung, Leiter des Bereichs Greater China Debt bei Pictet Asset Management, sagte, dass die Nachfrage nach hochverzinslichen chinesischen Immobilienanleihen zunimmt, da sich die Wiedereröffnung positiv auf die Haushaltseinkommen und damit auf die Immobilienverkäufe auswirken dürfte.

Pictet beteiligte sich kürzlich an der ersten Dollar-Anleihe eines chinesischen Immobilienunternehmens seit 2021.

Vanessa Chan, Leiterin der Abteilung für festverzinsliche Anlagen in Asien bei Fidelity International, sagte, dass China-Immobilien und Macau-Glücksspiel die Performance des Fonds nach der Wiedereröffnung Chinas und den unterstützenden Maßnahmen für den Immobiliensektor gestützt hätten.

Fidelity werde seine Anlagestrategie verstärken und sich auf Qualitätswerte aus diesen beiden Sektoren konzentrieren, sagte sie.

Kenny Chung, Portfoliomanager beim Kredit-Hedgefonds Astera Capital Partners, hat seit November Millionen von Dollar für den Kauf von gestressten chinesischen Immobilienanleihen eingesetzt.

Er behält den Großteil seiner Positionen, nachdem er hohe einstellige Renditen erzielt hat, und setzt auf weitere Unterstützung von Seiten der Politik und eine Erholung des Wachstums in der zweitgrößten Volkswirtschaft der Welt.

"Ich gehe davon aus, dass sich die Immobilienverkäufe irgendwann erholen werden ... diese Faktoren können den gestressten Bauträgern eine bessere Liquidität verschaffen und auch einen Anreiz zur Umstrukturierung von Schulden oder Anleihen bieten", sagte er.

Dennoch werden Chinas Immobilienentwickler im Jahr 2023 mit einer Reihe von Fälligkeiten von Offshore-Anleihen zu kämpfen haben, und die Unterstützungsmaßnahmen sind für gesündere Unternehmen gedacht, was bedeutet, dass in der Branche einige Bedenken bestehen bleiben.