Russlands Wirtschaftslandschaft hat sich drastisch verändert, nachdem Moskau am 24. Februar Zehntausende von Truppen in die Ukraine entsandt hat. Dies führte zu weitreichenden westlichen Restriktionen für den Energie- und Finanzsektor, einschließlich eines teilweisen Einfrierens der russischen Reserven, und veranlasste zahlreiche Unternehmen zum Rückzug aus dem Markt.

Nach anfänglich düsteren Vorhersagen eines zweistelligen BIP-Einbruchs haben Analysten und Beamte ihre Prognosen allmählich nach oben korrigiert, da sich die russische Wirtschaft widerstandsfähiger zeigt als erwartet.

Die durchschnittliche Prognose von 15 Analysten, die Anfang Dezember befragt wurden, ging davon aus, dass die russische Wirtschaft in diesem Jahr um 3,0% schrumpfen wird, was nahe an der Erwartung des Wirtschaftsministeriums von 2,9% liegt. Eine ähnliche Umfrage von Anfang November hatte eine Schrumpfung von 3,5% vorausgesagt.

Aber der Rückgang wird sich 2023 in ähnlichem Tempo fortsetzen, wobei die Analysten nun einen Rückgang von 2,5% prognostizieren. Im Laufe der Zeit haben die Ökonomen eingeräumt, dass die Kontraktion wahrscheinlich weniger plötzlich, aber länger anhaltend sein wird als zunächst erwartet.

Die Erfahrung des Irans zeige, dass Sanktionen allmählich wirken, sagte die Chefvolkswirtin der Alfa Bank, Natalia Orlova, am Freitag auf einer Konferenz in Moskau, und die Wirtschaftstätigkeit in den ersten sechs Monaten auslösen können, wenn sich die Wirtschaft anpasst.

"Der Abschwung ist nicht so groß, wie wir alle anfangs dachten, aber das bedeutet nicht, dass wir friedlich ins nächste Jahr gehen können", sagte Orlova. "Wir können eine tiefere Schrumpfung im nächsten Jahr nicht ausschließen, im Vergleich zu 2022 könnten es 5-6% sein."

ZINSSENKUNGEN WERDEN ZURÜCKKEHREN

Im Februar hob die Bank von Russland ihren Leitzins von 9,5% auf 20% an, um die Risiken für die Finanzstabilität zu mindern, bevor sie eine Reihe von Zinssenkungen auf das aktuelle Niveau von 7,5% einleitete.

Nach einer Zinssperre am 16. Dezember wird die Bank der Umfrage zufolge die Geldpolitik 2023 weiter lockern, wobei der Leitzins im nächsten Jahr bei 6,75% enden soll.

Laut der Umfrage wird der Rubel in einem Jahr voraussichtlich bei 74,00 gegenüber dem Dollar notieren, während die Analysten Anfang November noch einen Kurs von 77,50 vorausgesagt hatten. Der offizielle Kurs vom Freitag lag bei 61,15 Rubel pro Dollar.

"Das wichtigste Thema für den russischen Rubel in den kommenden Monaten könnte das Inkrafttreten des EU-Ölembargomechanismus ab dem 5. Dezember und die Verhängung einer Preisobergrenze für russisches Öl sein", sagte Mikhail Poddubsky, Vermögensverwalter bei MKB Investments.

Poddubsky sagte jedoch, dass er zwar mit einem moderaten Rückgang der physischen Ölexporte rechne, dass aber die Kapitalverkehrskontrollen und der starke russische Leistungsbilanzüberschuss bedeuten, dass die Auswirkungen auf den Rubel unbedeutend sein könnten.

Die Inflation, eine der Hauptsorgen der russischen Haushalte, wird sich der Umfrage zufolge von 8,4% im Jahr 2021 auf 12,1% beschleunigen. Russland strebt eine Inflationsrate von 4% an.