Die Renditen von US-Staatsanleihen stiegen am Montag, da die Anleger sich fragten, wie stark die Federal Reserve die Zinsen in diesem Jahr senken kann, nachdem der Arbeitsmarktbericht für März in der vergangenen Woche gut ausgefallen war.

Die Renditen, die sich umgekehrt zu den Kursen bewegen, stiegen über die gesamte Kurve hinweg und erreichten den höchsten Stand seit November.

Die Renditen der 10-jährigen Benchmarkanleihe lagen zuletzt fast fünf Basispunkte höher bei 4,424%, nachdem sie innerhalb eines Tages ein Hoch von 4,464% erreicht hatten. Die Renditen für zweijährige Papiere, die eher die Erwartungen hinsichtlich der Zinsentwicklung widerspiegeln, lagen mehr als fünf Basispunkte höher bei 4,788%, und die Renditen für 30-jährige Papiere stiegen um etwa zwei Punkte auf 4,553%.

Händler an den Fed-Futures setzten auf Zinssenkungen in diesem Jahr um insgesamt 62 Basispunkte, die geringsten Zinssenkungserwartungen für 2024 seit Oktober letzten Jahres, gegenüber 150 Basispunkten im Januar. Die Aussicht auf eine erste Zinssenkung um 25 Basispunkte im Juni hatte eine Wahrscheinlichkeit von 49%, gegenüber 57% vor einer Woche, wie Daten der CME Group zeigten.

"Der Markt fragt sich weiterhin, ob die Fed die überzeugenden Beweise für eine Senkung der Leitzinsen liefern wird", schrieben die Analysten von BMO Capital Markets in einer Notiz.

"Der Arbeitsmarktbericht vom Freitag deutet kaum darauf hin, dass (Fed-Chef Jerome) Powell den Normalisierungsprozess dringend einleiten sollte", fügten sie hinzu.

Ein Teil des Anstiegs der Renditen war auch darauf zurückzuführen, dass Hedgefonds-Kreditanleger verkauften, um sich für den Fall eines weiteren Anstiegs der Renditen besser abzusichern, sagte Tom di Galoma, Co-Leiter des globalen Zinshandels bei BTIG.

"Ich denke, dass Kreditfonds die größten Verkäufer waren, um ihr Zinsrisiko abzusichern", sagte er.

Ein Anstieg der 10-jährigen Benchmark-Renditen auf 4,5%-4,55% wäre ein Niveau, bei dem Käufer wahrscheinlich einsteigen würden, fügte er hinzu.

Angesichts der anhaltenden wirtschaftlichen Stärke haben einige Fed-Vertreter in letzter Zeit festgestellt, dass keine Dringlichkeit besteht, zu einem weniger restriktiven geldpolitischen Kurs überzugehen. So sagte die Gouverneurin der Federal Reserve Bank, Michelle Bowman, letzte Woche, dass weitere Zinserhöhungen sogar auf dem Tisch liegen könnten, wenn der Preisdruck nicht weiter nachlässt.

Auf der anderen Seite sagte der Präsident der Federal Reserve Bank of Chicago, Austan Goolsbee

am Montag gesagt

die Fed müsse abwägen, wie lange sie ihre derzeitige Zinspolitik noch beibehalten könne, ohne die Wirtschaft zu schädigen.

Was die Inflation betrifft, so zeigte ein Bericht der Federal Reserve Bank of New York am Montag, dass die Inflationserwartungen der Amerikaner für ein Jahr im März gegenüber dem Vormonat unverändert bei 3% lagen, die erwartete Inflation in drei Jahren jedoch von 2,7% im Februar auf 2,9% anstieg.

In dieser Woche werden die Anleger auf den Verbraucherpreisindex für März achten, der am Mittwoch veröffentlicht wird, um die Chancen für Zinssenkungen in diesem Jahr besser einschätzen zu können. In der Zwischenzeit wird das Finanzministerium am Dienstag, Mittwoch und Donnerstag drei-, 10- bzw. 30-jährige Papiere versteigern, was den Druck auf die Anleihekurse weiter erhöhen könnte.

Ein Wiederanstieg der Inflation im März gegenüber dem Vorjahr "könnte dazu führen, dass die Fed-Beamten und andere wieder in den Chor 'Wozu die Eile?' einstimmen", so David Kelly, Chefstratege bei J.P. Morgan Asset Management, in einer Notiz.

Die Strategen von Barclays schrieben in einer Notiz, dass sie bei 10-jährigen Treasuries weiterhin short bleiben.

"Wir sind der Meinung, dass ein Lockerungszyklus als Reaktion auf eine niedrigere Inflation geringer ausfallen sollte als eingepreist, da die US-Wirtschaft eindeutig mit hohen Realzinsen gut zurechtkommt", sagten sie.