Die australische und die indische Zentralbank navigieren durch die sich verändernde Datenlage und die Märkte verdauen, was die wichtigsten Zentralbanken der Welt zu bieten haben. Die Frage ist, welche Auswirkungen dies auf die Anleihen- und Aktienmärkte nach einem fulminanten Januar haben wird?

Kevin Buckland in Tokio, Amanda Cooper, Dhara Ranasinghe und Karin Strohecker in London sowie Lewis Krauskopf in New York geben Ihnen einen Überblick über die kommende Woche an den Märkten.

1/ DIE SHOW MUSS WEITERGEHEN

Die Aktien der Medien- und Konsumgüterindustrie stehen im Mittelpunkt des Interesses, da eine weitere Reihe von US-Ergebnissen ansteht.

Walt Disney, dem ein Kampf um die Vertretung im Aufsichtsrat bevorsteht, und News Corp, das einen Plan zur Wiedervereinigung mit Fox Corp verworfen hat, berichten am Mittwoch bzw. Donnerstag, während die New York Times am Mittwoch ebenfalls zulegt.

Die Ergebnisse von PepsiCo und Kellogg am Donnerstag werden Aufschluss darüber geben, wie die Verbraucher mit der Inflation zurechtkommen. Insgesamt wird erwartet, dass mehr als 90 S&P 500-Unternehmen in den kommenden Tagen Ergebnisse vorlegen werden.

Nach den Berichten von 190 Unternehmen dürften die Gewinne des S&P 500 im vierten Quartal um 2,4% gegenüber dem Vorjahr gesunken sein - ein stärkerer Rückgang als der am 1. Januar prognostizierte Rückgang von 1,6%, so Refinitiv IBES.

Grafik: U.S. Unternehmensgewinne - Q4 2022 https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-MARKETS/zjpqjwejwvx/chart.png

2/ SAUBERE ARBEIT

Big Oil machte 2022 seinem Spitznamen alle Ehre, denn die Unterbrechung der Lieferungen im Zusammenhang mit Russlands Ukraine-Krieg und die hohen Preise führten zu großen Gewinnen - einem Rekord von 200 Milliarden Dollar, um genau zu sein.

Shell meldete im vergangenen Jahr einen Rekordgewinn von 40 Milliarden Dollar. BP, TotalEnergies und der staatliche norwegische Ölproduzent Equinor werden in den kommenden Tagen an die Börse gehen, ebenso wie die "Big Renewables", darunter der dänische Windturbinenhersteller Vestas und Siemens Energy aus Deutschland.

Im Gegensatz zu ihren Pendants aus dem Bereich der fossilen Brennstoffe haben die Hersteller von Turbinen und Solarmodulen Schwierigkeiten, die höheren Inputkosten weiterzugeben, obwohl die Anleger sie dafür noch nicht bestraft haben.

In den letzten drei Jahren ist der börsengehandelte Fonds iShares Clean Energy um 120% gestiegen, während der SPDR S&P Oil & Gas ETF nur 12% zugelegt hat. Öl und Gas haben vielleicht den Sprint gewonnen, aber nicht den Marathon.

Grafik: Außergewöhnliche Gewinne https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-MARKETS/THEMES/xmpjkrrrmvr/chart.png

3/ BALANCEAKT

Die Märkte haben auf eine weitere Zinserhöhung um einen Viertelpunkt durch die Reserve Bank of Australia am Dienstag gewettet, aber der wirtschaftliche Hintergrund ist weniger eindeutig als vor einer Woche.

Damals verblüfften die Inflationsdaten die Anleger mit einem 33-Jahres-Höchststand und trotzten der aggressivsten Straffungskampagne der RBA in der modernen Geschichte. Die Makrodaten schlugen in die andere Richtung aus: Die Einzelhandelsumsätze fielen so stark wie seit den dunkelsten Tagen der Pandemie nicht mehr, und die Hauspreise erlitten den stärksten Rückgang seit mindestens 1980.

Die Aussichten für den Aussie-Dollar sind ungetrübt: Solange die Wiedereröffnung Chinas planmäßig verläuft, sollte die Währung nach oben drängen.

In der Zwischenzeit könnte der Kampf der indischen Zentralbank gegen die Inflation zu Ende sein. Ökonomen rechnen mit einer weiteren Anhebung um einen Viertelpunkt am Mittwoch und einer anschließenden Pause.

Grafik: Zähmung der Inflation https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-MARKETS/THEMES/egpbyaaaevq/chart.png

4/ LAUFENDE RALLYE, LAUFEND

Die Märkte hatten einen fulminanten Start in das Jahr 2023 - Aktien und Staatsanleihen erlebten einen der besten Januare aller Zeiten, genährt durch den Optimismus, dass das Schlimmste vorbei ist.

Aber werden die Bullen die Oberhand behalten?

Das Wachstum sieht gut aus - tick; die Inflation verlangsamt sich - tick; das Ende der geldpolitischen Straffung ist vielleicht in Sicht - tick. So weit, so gut. Die Januar-Kennzahlen sind von entscheidender Bedeutung, da sie widerspiegeln, wie die Anleger ihre Portfolios für das kommende Jahr aufgestellt haben, auch wenn einige meinen, dass der Monat nur eine Phase irrationaler Selbstzufriedenheit markieren könnte.

Bislang scheinen die Märkte keine Angst zu haben, es mit den Zentralbanken aufzunehmen. Sie setzen auf die Aussicht auf eine einheitliche Pause bei der Straffung der Geldpolitik, die sich im Laufe des Jahres abzeichnen könnte - auch wenn die politischen Entscheidungsträger dieses Versprechen noch nicht abgegeben haben. Die deutsche Inflation und die vorläufigen Daten zur Arbeitslosigkeit und zum Verbrauchervertrauen in den USA könnten den Märkten weitere Anhaltspunkte liefern.

Grafik: Schön überrascht https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-MARKETS/movaklleava/chart.png

5/ SPRECHEN SIE MEINEN JARGON

Und selbst wenn die Märkte die Zentralbanker vorerst ignorieren, heißt das nicht, dass sie nicht auf die Aussagen der Beamten hören werden. Die Entscheidungsträger der EZB, Peter Kazimir und Klaas Knot, sowie Tiff Macklem von der Bank of Canada werden in den kommenden Tagen sprechen.

Jubelnde Märkte - die Renditen der US-Staatsanleihen sind in diesem Jahr bisher um 50 Basispunkte gesunken - bedeuten eine Lockerung der finanziellen Bedingungen, die einige der Zinserhöhungen rückgängig machen kann.

Das ist nicht gut für eine Zentralbank, ebenso wenig wie die Vorstellung, dass ihre Kommunikation ineffektiv ist. Schließlich wirkt sich das, was an den Märkten, insbesondere bei Staatsanleihen, geschieht, auf die Wirtschaft im Allgemeinen aus.

Angesichts der Tatsache, dass die Märkte Zinssenkungen in den USA und Europa bis zum Jahresende einpreisen, sind sich die Zentralbanker der kommunikativen Herausforderung, vor der sie stehen, nur allzu bewusst.

Grafik: Zinssätze der Industrieländer https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-MARKETS/jnpwyxxmgpw/G10CEN230202.gif