Während Yellen Pläne für einen formalen Dialog mit China über die Überkapazitäten in den Bereichen Elektrofahrzeuge, Solarpaneele und Batterien vorstellte und erklärte, Washington werde nicht akzeptieren, dass die US-Industrie "dezimiert" werde, gab das chinesische Finanzministerium eine Erklärung ab, in der es erklärte, es habe bereits "vollständig auf ihre Bedenken reagiert".
Handelsminister Wang Wentao sagte am Montag bei einem Rundtischgespräch mit chinesischen Herstellern von Elektrofahrzeugen in Paris, dass die Behauptungen der USA und Europas über Überkapazitäten unbegründet seien, und fügte hinzu, dass Chinas Aufstieg in diesen Industrien unter anderem auf Innovationen und vollständige Lieferkettensysteme zurückzuführen sei.
Die jüngste Antwort Chinas, so sagen Analysten, konzentriert sich auf die Idee, dass sein Produktionssystem einfach wettbewerbsfähiger ist. Dies ist ein deutlicher Wandel im Tonfall gegenüber der Situation vor nur einem Monat, als Beamte, darunter Premier Li Qiang, ihre eigenen Warnungen vor Überkapazitäten aussprachen.
Die starke Gegenwehr Pekings steht im Gegensatz zu den allgemein herzlichen Kontakten zwischen Yellen und chinesischen Beamten während ihrer Reise. Damit liegen die beiden größten Volkswirtschaften im heißesten Streit des Welthandels noch weiter auseinander, was die Spannungen verstärken könnte.
"Sie können das Rennen nicht gewinnen, also versuchen sie, es zu verlangsamen", sagte Li Yong, leitender Forscher bei D&C Think, einer chinesischen Denkfabrik, und bezog sich dabei auf die Rhetorik des Westens in Bezug auf Überkapazitäten.
"Wir tun nur unsere Sachen, sie können tun, was sie wollen - das Messer liegt in ihren Händen".
Beide Seiten glauben, dass sie solide, datengestützte Argumente haben, um nicht nachzugeben.
Die Hauptkritik, die vor allem aus Washington und Brüssel kommt, lautet, dass die staatliche Unterstützung für die Hersteller in Verbindung mit der gedrückten Inlandsnachfrage ein übermäßiges chinesisches Angebot auf die globalen Märkte drängt.
Dies treibt die Preise nach unten.
Folglich bedroht es die Unternehmen in den USA und der EU, die von ihren Gewinnen leben und nicht von dem, was nach Ansicht westlicher Beamter in China am Tropf der staatlichen Ressourcen hängt. Und es kann längerfristige Investitionsentscheidungen erschweren.
Während China Subventionen bestreitet und auf Regierungsprogramme der USA und der EU zur Unterstützung ihrer eigenen Industrien verweist, vertreten seine Kritiker eine umfassendere Auffassung von staatlicher Unterstützung, die billige Kredite, Landnutzung, enorme Infrastrukturinvestitionen und andere Vorteile umfasst, die sich über eine vollständig integrierte Lieferkette erstrecken.
EU-Handelsbeamte haben die enormen Ressourcen hervorgehoben, die Chinas staatlich dominiertes Finanzsystem vom kränkelnden Immobiliensektor in den sich ausbreitenden Produktionskomplex umleitet, während Peking nach anderen wirtschaftlichen Wachstumsmotoren sucht.
China behauptet seinerseits, dass die Überkapazitäten in der Industrie kein Einzelfall in der zweitgrößten Volkswirtschaft der Welt sind.
"Die so genannte 'Überkapazität' ist eine Manifestation des Marktmechanismus, bei dem ein Ungleichgewicht zwischen Angebot und Nachfrage oft die Norm ist", sagte der stellvertretende Finanzminister Liao Min gegenüber lokalen Medien.
"Das kann in jedem marktwirtschaftlichen System vorkommen, auch in den Vereinigten Staaten und anderen westlichen Ländern, wo es in der Geschichte schon mehrfach vorgekommen ist.
Die Kapazitätsauslastung der Industrie in China ist niedriger als in den Vereinigten Staaten oder Europa, aber nicht viel.
Außerdem behauptet China, dass Angebot und Nachfrage aus einer globalen Perspektive betrachtet werden sollten, zumal sich die westliche Kritik auf Industrien konzentriert, die für die Klimaziele des gesamten Planeten entscheidend sind.
Dieses Argument ist stichhaltig.
"Ich bin sehr skeptisch, was die Idee der Überkapazitäten angeht", sagte Nicholas Lardy, Senior Fellow am Peterson Institute, auf einem Finanzforum in Hongkong.
"Wenn Sie darüber nachdenken, bedeutet das, dass jedes Land nur das produzieren sollte, was es selbst verbraucht. Das bedeutet keinen Handel. Wo kämen wir denn hin, wenn es keinen Handel gäbe?"
Das ist keine neue Debatte. Vor mehr als einem Jahrzehnt beklagte Washington, dass der Rostgürtel der USA durch die chinesische Überproduktion von Stahl verkrüppelt sei, was China dazu gezwungen habe, den Stahl zu sehr niedrigen Preisen zu dumpen.
China kann jedoch argumentieren, dass seine Produktion besser auf die weltweite Nachfrage abgestimmt ist als damals. Chinas Lagerbestände sind in den von COVID betroffenen Jahren zwar gestiegen, liegen aber immer noch deutlich unter dem Niveau der 2010er Jahre.
China betrachtet die "neuen drei" Industrien - Elektrofahrzeuge, Batterien und Solarenergie - als Schlüssel für seine Entwicklung.
Im Jahr 2023 beliefen sich die Exporte der "neuen Drei" auf insgesamt 1,06 Billionen Yuan (146,6 Mrd. $), was einem Anstieg von 29,9 % gegenüber dem Vorjahr entspricht, wie offizielle Daten zeigen. Allerdings machten sie im vergangenen Jahr nur 4,5 % der gesamten chinesischen Yuan-Exporte aus, so dass diejenigen, die auf Pekings Seite der Debatte stehen, den Fokus des Westens auf sie als heuchlerisch ansehen.
"Die USA und Europa haben eine Art Gangsterlogik", sagte Wang Jun, Chefökonom bei Huatai Asset Management.
Im Automobilsektor argumentiert China, dass sich die Überkapazitäten eher auf Autos mit Verbrennungsmotor als auf Elektroautos konzentrieren und dass die Marktmechanismen schwache Akteure schließlich ausmerzen werden.
Darüber hinaus werden einige Modelle des chinesischen Elektroautoherstellers BYD in Deutschland für mehr als das Doppelte ihres Preises in China verkauft - ein Argument, das Kritiker gegen die Bedenken Europas über unfaire Preise ins Feld führen.
China behauptet auch, dass viele seiner Unternehmen innovativer und damit wettbewerbsfähiger sind. Es kann darauf verweisen, dass es die Vereinigten Staaten als Weltmarktführer bei Patentanmeldungen überholt hat.
Eine Branche, in der die weltweite Nachfrage nicht mit der chinesischen Produktion Schritt hält, ist die Solarindustrie.
Xuyang Dong, Analyst für chinesische Energiepolitik bei Climate Energy Finance in Sydney, schätzt, dass die chinesischen Kapazitäten für Wafer, Zellen und Module, die 2024 in Betrieb gehen, ausreichen, um die jährliche weltweite Nachfrage bis 2032 zu decken.
"Wenn man es aus dieser Perspektive betrachtet, subventioniert die chinesische Regierung den grünen Wandel in der ganzen Welt", sagte Yue Su, leitender China-Ökonom bei der Economist Intelligence Unit.
"Ob das für die Hersteller oder Arbeitnehmer in der EU fair ist, ist eine andere Frage.
"Selbst wenn der Westen die Zölle erhöht, gehe ich davon aus, dass China in vielen dieser Branchen dominieren wird." ($1 = 7,2327 Chinesische Yuan Renminbi)
