Obwohl die Transaktionen im Vergleich zu den hochkarätigen, milliardenschweren New Yorker Börsengängen, die zuvor von chinesischen Firmen angestrebt wurden, von geringem Umfang sind und nur börsennotierte Unternehmen betreffen, stehen die Unternehmen dennoch Schlange, um in der Schweiz notiert zu werden, nachdem China in diesem Jahr das Shanghai-London Stock Connect System - ein Mechanismus für grenzüberschreitende Investitionen - auf die Schweiz und Deutschland ausgeweitet hat.

Das in Shenzhen börsennotierte Unternehmen Sunwoda, der weltgrößte Hersteller von Verbraucherbatterien nach installierter Kapazität, hat 440 Millionen Dollar durch eine Aktienemission an der Schweizer Börse SIX eingenommen. Der Aktienhandel beginnt am Montag um 1400 GMT.

Insgesamt haben acht börsennotierte chinesische Unternehmen, darunter Lepu Medical Tech und der Batteriehersteller Gotion High-Tech, mehr als 2,5 Milliarden Dollar durch die Ausgabe von so genannten Global Depositary Receipts (GDRs) an der Schweizer Börse aufgenommen. Mehr als ein Dutzend chinesischer Unternehmen haben Pläne bekannt gegeben, diesem Beispiel zu folgen, wie aus Börsenunterlagen hervorgeht.

Das China-Schweiz-Connect-Programm ermöglicht chinesischen Unternehmen die Kapitalbeschaffung durch die Emission und Notierung von GDRs an der Schweizer Börse SIX. Schweizer Unternehmen können chinesische Hinterlegungsscheine an den chinesischen Börsen ausgeben.

Die Emission von GDRs in Europa stellt für chinesische Unternehmen einen "zusätzlichen Kanal" dar, um internationales Kapital zu erschließen, so Mandy Zhu, Leiterin des Bereichs China Global Banking bei UBS. Dies geschieht zu einer Zeit, in der sich die Börsengänge in den Vereinigten Staaten und Hongkong verlangsamt haben.

Chinesische Börsenzulassungen in den USA kamen im Juli letzten Jahres infolge einer umfassenden Regulierungsmaßnahme zum Stillstand. 2022 haben chinesische Börsengänge in den Vereinigten Staaten bisher nur 152,5 Millionen Dollar gekostet, verglichen mit 12,8 Milliarden Dollar im Jahr 2021, wie Refinitiv berichtet.

Der Markt für Börsengänge (IPO) in Hongkong, einem bevorzugten Ort für die Kapitalbeschaffung chinesischer Unternehmen, ist laut Deloitte im Zeitraum von Januar bis September aufgrund der Spannungen zwischen Peking und Washington sowie der Marktvolatilität um 81% eingebrochen.

Zhu von UBS sagte, dass die Schweizer Bank mit einer Reihe chinesischer Unternehmen zusammenarbeitet, die die Emission von GDRs in großem Umfang planen, ohne jedoch Namen oder Geschäftsziele zu nennen. Sie sagte, dass UBS auch mit chinesischen Firmen über eine Börsennotierung in Frankfurt diskutiert, sobald die Regeln in Kraft sind. "Unsere GDR-Mandate werden also weiter kommen".

Zhu sagte, Sunwodas "bahnbrechendes" Schweizer Geschäft zeige, dass chinesische Unternehmen mit soliden Fundamentaldaten auch in einem ungünstigen Marktumfeld noch Appetit machen können, solange die Emissionsbanken dabei helfen können, die richtigen Investoren zu finden. UBS war gemeinsam mit Goldman Sachs der globale Koordinator und Bookrunner für die Transaktion.

Die GDR-Emission von Sunwoda hat nach Angaben von UBS während des Bookbuilding-Prozesses eine starke Nachfrage seitens internationaler Investoren ausgelöst.

Dies ermöglichte Sunwoda die Ausübung einer Option zur Ausweitung der Mittelbeschaffung um fast 50 %, ausgehend von einem ursprünglichen Emissionsvolumen von 300 Mio. $, wodurch die von den Regulierungsbehörden genehmigte Obergrenze fast erreicht wurde, so Zhu.

Trotz der besseren Aussichten waren die Transaktionen vergleichsweise klein, wobei die Schweizer Notierung von Gotion im Wert von 685 Millionen Dollar die bisher größte im Rahmen des Swiss Connect Systems war.

Drew Bernstein, Co-Vorsitzender von Marcum Bernstein & Pinchuk, einer auf China fokussierten Wirtschaftsprüfungsgesellschaft, sagte, dass der US-Markt die beste Option für chinesische Unternehmen bleibe, sobald die regulatorischen Hürden überwunden seien und der seit langem schwelende chinesisch-amerikanische Streit über die Rechnungsprüfung von Unternehmen gelöst sei.

"Heute haben die Unternehmen natürlich eine große Auswahl und die Märkte selbst haben verschiedene Dinge zu bieten", sagte er. Aber für viele Börsen gilt: "Sie haben nicht wirklich eine Größe. Sie haben keine Liquidität".