Die Fusions- und Übernahmeaktivitäten von Private Equity in Asien (ohne Japan) verzeichneten einen Rekordstart in das Jahr. Seit dem 1. Januar wurden in Märkten wie Australien 167,4 Milliarden Dollar ausgegeben, wie Daten von Dealogic zeigen.

Die Übernahmen in China, dem größten asiatischen Markt für Übernahmen, haben sich jedoch im Jahr 2022 stark verlangsamt, da die zweimonatige Abriegelung Shanghais und andere Einschränkungen im Zusammenhang mit dem Koronavirus in vielen Teilen des Landes die Wirtschaft beeinträchtigten und potenzielle Transaktionen zum Stillstand brachten.

Die von Finanzsponsoren unterstützten Übernahmen von chinesischen Vermögenswerten beliefen sich in diesem Jahr auf insgesamt nur 1,5 Milliarden Dollar, weniger als ein Zehntel des Wertes im gleichen Zeitraum des Vorjahres, wie Daten von Dealogic zeigen.

Ein träger Transaktionsmarkt in China könnte sich auf die Investitionsrenditen von Private-Equity-Fonds auswirken und sie dazu veranlassen, ihre M&A-Aktivitäten in anderen Ländern zu verdoppeln, so Dealmaker. Nach Angaben des Datenanbieters Preqin sitzen die Fonds in der Region bereits auf einem rekordverdächtigen Betrag von 642 Milliarden Dollar an nicht ausgegebenen Barmitteln, dem so genannten "trockenen Pulver".

"In Bezug auf China gibt es nach wie vor erheblichen makroökonomischen, geopolitischen und pandemiebedingten Gegenwind, der die Stimmung für Investitionen in China zumindest in der unmittelbaren Zukunft weiter dämpfen könnte", sagte Steven Tran, Partner bei der Anwaltskanzlei Mayer Brown.

Der Rekordwert der Buyout-Deals deutet jedoch darauf hin, dass einige auf APAC fokussierte Fonds mehr von ihrem trockenen Pulver aus China umschichten und ihre Investitionsaktivitäten auf andere Teile der Region verlagern, so Tran.

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Trotz der Anzeichen, dass die chinesischen Aufsichtsbehörden die Beschränkungen für Wirtschaftssektoren, einschließlich der Technologie, lockern könnten, erwarten Dealmaker keinen unmittelbaren Investitionsschub in dem Land.

Chinas zentrale Führung hat der Ant Group vorläufig grünes Licht für die Wiederaufnahme ihres Börsengangs gegeben, wie Reuters letzte Woche berichtete.

"Ich glaube nicht, dass sie (die politischen Änderungen) zu einem großen Aufschwung bei den Private-Equity-Investitionen führen werden, da die meisten Investitionen bisher eher spekulativ als wertorientiert waren", sagte Richard Ji, Chief Investment Officer von All-Stars Investment.

"Im Moment sind die hochwertigen Vermögenswerte in China jedoch stark unterbewertet. Eine Kehrtwende in der Regulierung wird die Unsicherheit und die Abschläge bei den Vermögenswerten verringern, was Value-Investitionen begünstigt", sagte Ji, der auch geschäftsführender Gesellschafter des Unternehmens ist, das sich auf den Technologie- und Konsumsektor konzentriert.

Fusionen und Übernahmen gegenüber Börsengängen bevorzugt

Obwohl es in China an der Transaktionsfront ruhig war, hat die Kapitalbeschaffung von Private Equity in Asien in diesem Jahr bisher 30,4 Milliarden Dollar erreicht, so Preqin.

Zu den großen Deals in diesem Jahr gehört das unaufgeforderte Angebot einer von KKR & Co geführten Gruppe für das australische Unternehmen Ramsay Health Care Ltd im April in Höhe von fast 15 Milliarden Dollar - die größte PE-gestützte Übernahme in Asien in diesem Jahr.

Eine Reihe von Fonds will auch ein Angebot für den Hongkonger Telekommunikationsanbieter HKBN Ltd abgeben, da die Private-Equity-Investoren TPG und MBK aussteigen wollen, sagten drei mit der Situation vertraute Personen, die nicht genannt werden wollten, da die Informationen nicht öffentlich sind.

HKBN, TPG und MBK lehnten eine Stellungnahme ab.

Die Nervosität des Marktes hat auch einige PE-Firmen dazu veranlasst, nach Käufern für ihre Portfoliounternehmen zu suchen, die ursprünglich einen Börsengang anstrebten, sagte Samson Lo, Co-Leiter von Asia Pacific M&A bei UBS.

"Private-Equity-Firmen verfügen nach wie vor über viel Kapital und jede Transaktion in irgendeinem Sektor würde heutzutage in der ersten Runde mehr als 10 Private-Equity-Bieter anziehen."