Einige Fachleute aus der Finanzbranche kritisierten Bain und das Management von Nichiigakkan dafür, dass sie das Angebot trotz eines neuen Angebots der in Hongkong ansässigen Baring am Montag - das einen Aufschlag von 20 % auf das Bain-Angebot von 1.670 Yen pro Aktie darstellte - abgeschlossen hatten, und behaupteten, die Interessen der Minderheitsaktionäre seien vernachlässigt worden und sie hätten den Kürzeren gezogen.

Die Aktien von Nichiigakkan schlossen mit einem Minus von 2 %, nachdem das japanische Unternehmen mitgeteilt hatte, dass das Angebot von Bain erfolgreich war und die Börsennotierung eingestellt werden würde.

Nichiigakkan teilte in einer Erklärung mit, dass man davon ausgehe, dass Baring kein Gegenangebot zu Bain gemacht habe, da Baring keine Unterstützung von den Mitgliedern der Gründerfamilie erhalten habe.

Das in Tokio ansässige Unternehmen Nichiigakkan verzeichnet nach eigenen Angaben in seinen Kerngeschäftsfeldern Altenpflege, Kinderbetreuung und Krankenhauspersonal ein stetiges Wachstum, da die Nachfrage nach diesen Dienstleistungen in einem Land mit einer schnell alternden Bevölkerung steigt.

Baring teilte am Montag mit, dass es an die Mitglieder der Gründerfamilie von Nichiigakkan mit einem Angebot von 2.000 Yen pro Aktie herangetreten sei, was einer Bewertung des Unternehmens von 146 Milliarden Yen (1,4 Milliarden Dollar) entspräche. Baring erklärte, es sei offen für Verhandlungen und habe angeboten, bei einem Management-Buyout zu helfen.

Angesichts des höheren Angebots hätte Bain die Frist für sein Angebot über den Montag hinaus verlängern sollen, damit die Anleger beide Angebote abwägen können, sagte Shoya Ohkuma, Geschäftsführer der in Tokio ansässigen Stimmrechtsberatungsfirma QuestHub.

"Die Rechte der Minderheitsaktionäre von Nichiigakkan wurden während des gesamten Prozesses völlig vernachlässigt", so Ohkuma. Das Management von Nichiigakkan hätte den Gegenvorschlag für eine Gründerfamilie den Aktionären gegenüber offenlegen müssen, sagte er.

Die in Hongkong ansässige Investmentfirma Lim Advisors, die eine ungenannte Beteiligung an Nichiigakkan hält, sagte, der Vorstand und der Sonderausschuss hätten die Verantwortung, ein faires Ergebnis für alle Aktionäre zu erzielen.

Lim kündigte an, Nichiigakkan weiterhin aufzufordern, zusätzliche Informationen über den möglichen Vorschlag von Baring und andere potenzielle Vorschläge an Nichiigakkan zu liefern.

"Der Vorstand empfahl den Verkauf von Aktien zu einem unserer Meinung nach niedrigen Preis in einer Transaktion, bei der einigen Aktionären die Möglichkeit gegeben wurde, nach der Privatisierung wieder in das Unternehmen zu investieren, während dies anderen nicht möglich war", sagte Lim.

Der Erfolg von Bain ist hauptsächlich auf eine Vereinbarung mit dem in Singapur ansässigen Unternehmen Effissimo Capital Management zurückzuführen, das 12,5 % von Nichiigakkan besitzt. Bain sagte, dass Effissimo seine Aktien im Austausch gegen eine nicht genannte Beteiligung an einem Vehikel, das indirekt Eigentümer von Nichiigakkan sein würde, anbieten würde.

Die Gewährung einer solchen Sonderbedingung für einen bestimmten Anteilseigner stelle einen Mangel an Fairness gegenüber Minderheitsaktionären dar, sagte Ohkuma.

Vertreter von Bain und Baring lehnten eine Stellungnahme ab.

Bain hatte sein Angebot im Mai unterbreitet und es verlängert, als die Aktien von Nichiigakkan über dem Angebotspreis gehandelt wurden. Anfang dieses Monats erhöhte es sein Angebot von 1.500 Yen auf 1.670 Yen pro Aktie. Vor der Abgabe des Angebots hatte sich Bain eine 44%ige Beteiligung des Top-Managements von Nichiigakkan und der Gründerfamilienmitglieder gesichert.

Der Leiter der japanischen Niederlassung von Bain Capital, Yuji Sugimoto, ist Mitglied des Vorstands.

Die Nichiigakkan-Aktien stiegen am Dienstagmorgen auf bis zu 1.743 Yen und schlossen bei 1.664 Yen.

(1 $ = 105,6600 Yen)