Original-Research: PHARMING - von First Berlin Equity Research GmbH

Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu PHARMING

Unternehmen: PHARMING
ISIN: NL0010391025

Anlass der Studie: Q3 2016 results
Empfehlung: BUY
seit: 28.10.2016
Kursziel: 1,40 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Simon Scholes, CFA

First Berlin Equity Research has published a research update on Pharming
Group NV (ISIN: NL0010391025). Analyst Simon Scholes reiterated his BUY
rating and maintained his EUR 1.40 price target.
 
Abstract:
Q3/16 results were close to our expectations and showed Pharming at
breakeven at the operating level on a proforma basis (assuming ownership of
US marketing rights to lead product Ruconest). We expect Pharming to close
the acquisition of the US marketing rights to Ruconest from Valeant before
the end of November. Completing this transaction will give the company full
access to the market for treatment of acute hereditary angioedema attacks,
which is currently worth over USD750m worldwide. Meanwhile, excellent
preliminary results of a phase II study with Ruconest in the prophylaxis of
hereditary angioedema suggest that Pharming will be able to tap a market
worth an additional USD800m before the end of this decade. We expect the
sharper focus entailed by Pharming's marketing of its own lead drug as well
as increased resources to enable the company to make the case for the
advantages of the recombinant product, Ruconest, over rival blood-based
products more effectively than Valeant did. Pharming has so far received
30% of the revenue from US Ruconest sales. We expect the inclusion of 100%
of Ruconest's US revenues on Pharming's P&L to push the company to
profitability in 2017. We continue to see fair value for the Pharming share
at EUR1.40.
 
First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Pharming Group NV
(ISIN: NL0010391025) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt seine
BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 1,40.
 
Zusammenfassung:
Die Q3-Zahlen entsprachen weitestgehend unseren Erwartungen und wiesen ein
operativ ausgeglichenes Ergebnis auf Pro-Forma-Basis auf (unter der Annahme
des Besitzes der Rechte auf die US-Vermarktung von Ruconest). Wir gehen
davon aus, dass Pharming die Akquisition der Rechte auf die US-Vermarktung
von Ruconest im November abschließen wird. Der Abschluss dieser Transaktion
wird der Firma den vollen Zugang zum Markt für die Therapie des hereditären
Angioödems, der derzeit weltweit über USD750 Mio. wert ist, gewähren.
Darüber hinaus deuten die exzellenten vorläufigen Ergebnisse einer Phase
II-Studie mit Ruconest in der Prophylaxe des hereditären Angioödems darauf
hin, das Pharming vor Ende des laufenden Jahrzehntes in der Lage sein wird,
in einen zusätzlichen Markt im Wert von USD800 Mio. einzutreten. Wir
erwarten, dass der stärkere Fokus durch die Vermarktung des eigenen
Leitproduktes sowie mehr Ressourcen es Pharming ermöglichen werden,
effektiver als Valeant für die Vorteile ihres Rekombinantproduktes
Ruconest, im Vergleich zu konkurrierenden blutbasierten Produkten, zu
werben. Pharming hat bisher 30% der US-Umsätze von Ruconest verbucht. Wir
gehen davon aus, dass Pharming durch die Verbuchung von 100% der US-Umsätze
von Ruconest 2017 schwarze Zahlen schreiben wird. Wir sehen den fairen Wert
der Pharming-Aktie weiterhin bei EUR1,40
 
Bezüglich der Pflichtangaben gem. §34b WpHG und des Haftungsausschlusses
siehe http://firstberlin.com/imprint/ oder die vollständige Analyse.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/14417.pdf

Kontakt für Rückfragen
First Berlin Equity Research GmbH
Herr Gaurav Tiwari
Tel.: +49 (0)30 809 39 686
web: www.firstberlin.com
E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com

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Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
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