SeSa S.p.A., das italienische Beratungsunternehmen für digitale Dienstleistungen, das häufig an der Spitze der quantitativen Auswahl von MarketScreener steht, könnte zu diesen attraktiven Chancen gehören.

Als wahrer Serienakquisiteur veröffentlichte SeSa kürzlich äußerst positive Quartalsergebnisse, die seinen Wachstumskurs bestätigen.

Tatsächlich ist das Jahr 2023 bisher genauso reich an Übernahmen wie das Vorjahr, und die drei Geschäftsbereiche - Integrationsdienstleistungen, Datenbankmanagement und Vertrieb - verzeichnen weiterhin ein starkes Wachstum.

Ein weiterer Vorteil des Unternehmens ist die Struktur seiner Aktionäre, die zur Hälfte von den Gründern und Führungskräften des Konzerns kontrolliert wird. An ihrer Seite, mit einem Fünftel des Kapitals, ist die bemerkenswerte Firma Tamburi Investment Partners zu finden.

Diese beruhigende Konfiguration verhindert Katastrophen wie die, die die Aktionäre von Atos zum Beispiel erlebt haben.

Obwohl SeSa und Neurones ähnliche Geschäftsfelder haben, sind die Betriebsmargen von SeSa deutlich niedriger als die von Neurones, einem Unternehmen, über das wir bereits mehrfach berichtet haben.

Die beiden Unternehmen verfolgen jedoch unterschiedliche Modelle, da SeSa zahlreiche Unternehmensübernahmen tätigt, während Neurones im Gegensatz dazu organisches Wachstum bevorzugt.

Dennoch ist die langfristige Entwicklung des italienischen Unternehmens sehr zufriedenstellend. Sein Umsatz hat sich im Zeitraum 2013-2023 vervierfacht, und das Unternehmen sollte - unter sonst gleichen Bedingungen - in der Lage sein, bis 2025 einen Gewinn pro Aktie von mindestens 7 Euro zu erzielen.

Die rund sechzig Übernahmen in diesem Zeitraum wurden vorsichtig mit durchschnittlichen EBITDA-Multiplikatoren von x5 finanziert, ohne die Bilanz zu gefährden. Trotz seiner Größe und einer Eigenkapitalrendite von über 20% in den letzten drei Jahren wird SeSa derzeit jedoch mit weniger als x6 seines für das nächste Jahr erwarteten EBITDA bewertet.