In einem Jahr voller Wahlen haben die Märkte die Ergebnisse bisher ignoriert und sich auf einen Wettbewerb konzentriert, der Auswirkungen auf alle Bereiche vom internationalen Handel bis hin zur Verschuldung der Schwellenländer haben könnte: die Präsidentschaftswahlen in den Vereinigten Staaten im November.

Es wird erwartet, dass der selbsternannte starke Mann Narendra Modi eine dritte Amtszeit als Premierminister im bevölkerungsreichsten Land der Welt gewinnen wird.

Taiwan, Portugal, Russland und die Türkei haben bereits Wahlen abgehalten. Bis zum Jahresende werden Länder, auf die über 60% der weltweiten Wirtschaftsleistung und mehr als die Hälfte der Bevölkerung entfallen, gewählt haben.

Hier ein Blick auf einige der wichtigsten anstehenden Wahlen.

1. INDIEN

Es wird erwartet, dass eine Koalition unter der Führung der hindunationalistischen Bharatiya Janata Party (BJP) von Premierminister Narendra Modi die Mehrheit der Parlamentssitze erringen wird.

Die anhaltende Inflation, insbesondere bei den Lebensmittelpreisen, und die schwache Schaffung von Arbeitsplätzen könnten jedoch die Chancen der BJP beeinträchtigen.

Der Rohstoffexporteur hat die Märkte in Aufruhr versetzt, indem er die Ausfuhr von Reis, Weizen und Zucker beschränkt hat. Eine Rückkehr zum fiskalischen Populismus birgt die Gefahr, dass sich das bereits hohe Haushaltsdefizit Indiens weiter ausweitet und zu einer höheren Kreditaufnahme führt. Der IWF schätzt, dass die Staatsverschuldung bis 2024/25 82,3% erreichen könnte.

Die Parlamentswahlen in Indien werden schrittweise vom 19. April bis zum 1. Juni abgehalten, wobei die Stimmen am 4. Juni ausgezählt werden.

2. SÜDAFRIKA

Bei den Parlamentswahlen am 29. Mai wird der regierende Afrikanische Nationalkongress voraussichtlich zum ersten Mal seine parlamentarische Mehrheit verlieren, seit Nelson Mandela ihn 1994 an die Macht geführt hat.

Angesichts von wirtschaftlicher Stagnation, Stromausfällen, Arbeitslosigkeit und Bestechungsvorwürfen, die die Wähler verprellen, muss der ANC möglicherweise mit der Demokratischen Allianz oder den linksextremen Economic Freedom Fighters zusammenarbeiten.

Vor den Wahlen könnte die Regierung die Ausgaben erhöhen und damit die Verschuldung steigern. Wenn sich der ANC mit einer linken Partei verbündet, könnten die Sozialausgaben steigen. Die Sorge um eine schwache Währung und die angespannten Staatsfinanzen könnte die Zinssenkungen verlangsamen.

Der Gouverneur der Zentralbank, Lesetja Kganyago, sagte, dass die Ungewissheit über die Wahlen "die Risikoprämie des Landes in die Höhe treibt", womit er sich auf die Rendite bezieht, die Investoren aufgrund der wahrgenommenen Risiken verlangen.

3. EUROPA

Umfragen sagen voraus, dass nationalistische und euroskeptische Parteien bei den Parlamentswahlen in Europa eine Rekordzahl von Stimmen erhalten werden. Die rechtsextreme Chega hat bei den Wahlen in Portugal im März gut abgeschnitten.

Die Mitte-Rechts-Partei Europäische Volkspartei hat ihren Vorsprung in den Umfragen trotz des erwarteten Anstiegs der Populisten gehalten. Dennoch könnte es eine Herausforderung sein, eine Mehrheit zu erreichen, die sie möglicherweise zu politischen Kompromissen zwingt. Die Unterstützung für die Ukraine und die Klimapolitik stehen dabei im Mittelpunkt.

Italienische Vermögenswerte könnten leiden, wenn die Zugewinne der populistischen Parteien als Schwächung des Engagements für die europäische Integration angesehen werden. Der Euro-Skeptizismus, der bei vielen Wahlen in den 2010er und frühen 2020er Jahren zu beobachten war, hat jedoch nachgelassen, so dass der Euro relativ unbeeindruckt bleibt.

Die Wahlen zum Europäischen Parlament finden vom 6. bis 9. Juni statt, während Belgien am 9. Juni wählt. Die Wahlen in Kroatien sind für den Herbst/Winter und in Rumänien für den November geplant. Die Termine für Österreich müssen noch bestätigt werden.

4. MEXIKO

Bei der Wahl am 2. Juni werden die Wähler in Mexiko den Präsidenten, alle Mitglieder des Kongresses und acht Gouverneure der Bundesstaaten wählen. Die Präsidentschaftskandidatin der Regierungspartei Nationale Regenerationsbewegung (MORENA), die ehemalige Bürgermeisterin von Mexiko-Stadt, Claudia Sheinbaum, hat die Nase vorn.

MORENA strebt eine Zweidrittelmehrheit im Kongress an, die es ihr ermöglichen würde, ohne Unterstützung der Opposition Verfassungsänderungen vorzunehmen. Umfragen deuten darauf hin, dass dies nicht der Fall sein könnte.

Eine MORENA-Supermehrheit im Kongress gehört zu den Marktrisiken, da die Partei dann wichtige Reformen verabschieden könnte, die bei den Wirtschaftsführern unpopulär sind, auch im Energiesektor.

5. VENEZUELA

Präsident Nicolas Maduro kandidiert bei den Wahlen in Venezuela am 28. Juli für eine dritte Amtszeit. Es ist unklar, wer ihn herausfordern wird, da das Land mit einer sozialen, politischen und wirtschaftlichen Krise zu kämpfen hat.

Die Gewinnerin der Vorwahlen der Opposition, Maria Corina Machado, wurde von der Teilnahme ausgeschlossen und ihr gewählter Stellvertreter durfte sich nicht registrieren lassen.

Im Gegenzug für die Bemühungen um faire und freie Wahlen haben die USA die Ölsanktionen bis Mitte April aufgehoben und das Verbot des Sekundärhandels für bestimmte venezolanische Anleihen und für die Schulden und Aktien der staatlichen Ölgesellschaft PdVSA aufgehoben.

Die Wiedereinführung der Sanktionen könnte dem Land schaden. Die Ölexporte haben vor kurzem ein Vierjahreshoch erreicht, und die Anleihekurse haben sich nach der Aufhebung der Sanktionen erholt. Venezuela könnte auch versuchen, seine Schulden umzustrukturieren.

6. VEREINIGTE STAATEN

Der Republikaner Donald Trump tritt bei den für den 5. November angesetzten Präsidentschaftswahlen gegen den demokratischen Präsidenten Joe Biden an.

Die Wiederwahlkampagne von Biden hat mit den Sorgen der Wähler über die Wirtschaft zu kämpfen, trotz des Beschäftigungswachstums und des starken BIP-Wachstums. Trump sieht sich mit vier strafrechtlichen Anklagen konfrontiert und hat gerade einen Versuch verloren, ein Schweigegeldverfahren zu verzögern.

Weltweit steht viel auf dem Spiel, einschließlich der Hilfe für die Ukraine, falls Trump wiedergewählt wird. Für die Aktien- und Devisenmärkte ist mit einer holprigen Fahrt zu rechnen.

Trump hat die Idee eines allgemeinen Importzolls von 10% und Abgaben von 60% oder mehr auf China ins Spiel gebracht. Die EU-Politiker sind besorgt, dass er die von Biden ausgesetzten Zölle auf europäische Stahl- und Aluminiumimporte wieder einführen könnte.

Höhere Zölle könnten die Inflation anheizen, den Dollar aufwerten und anderen Währungen schaden. Die Analysten von Barclays gehen davon aus, dass der Euro im Falle der Einführung von Zöllen stark fallen und die Parität zum Dollar anstreben wird, wenn Trump Zölle in Höhe von 20% auf europäische Autohersteller erhebt.

Tina Fordham, Gründerin und geopolitische Strategin bei Fordham Global Foresight, sagte, dass es Selbstgefälligkeit im Hinblick auf ein entscheidendes Ergebnis gebe und fügte hinzu: "Stattdessen sollten sich Anleger auf eine stark umstrittene Wahl einstellen, bei der ein verzögertes Ergebnis durch Neuauszählungen oder eine Anrufung des Obersten Gerichtshofs in die Zeitplanung einbezogen werden muss - oder sogar Unruhen."

7. BRITIEN

In Großbritannien, wo die Parlamentswahlen im Januar 2025 anstehen und für Ende 2024 erwartet werden, sind die Kommunal- und Bürgermeisterwahlen am 2. Mai ein wichtiger Test für die regierende Konservative Partei, die in den Umfragen hinter der oppositionellen Labour-Partei liegt.

Angesichts der stagnierenden Wirtschaft und der hohen Inflation, unter der die Haushalte immer noch leiden, hat Minister Jeremy Hunt im letzten Monat in seinem Haushalt Steuersenkungen angeboten, um die Wahlhoffnungen wiederzubeleben.

Die Labour-Partei, die zeigen will, dass man ihr in Sachen Wirtschaft vertrauen kann, hat fiskalische Regeln aufgestellt, an die sie sich im Falle einer Wahl halten würde. Sie will auch engere Beziehungen zur EU nach dem Brexit, was das Pfund aufwerten könnte.