Das Modeunternehmen Shein sucht die Zustimmung Pekings für einen Börsengang in den USA, um die neuen Regeln für die Börsennotierung lokaler Unternehmen zu erfüllen, so zwei Quellen, die mit der Angelegenheit vertraut sind. Diese Entscheidung hat das Unternehmen getroffen, obwohl es sich bemüht, seine globalen Referenzen zu verbessern.

Dieser Schritt könnte die Pläne des Fast-Fashion-Giganten für seinen Börsengang verzögern, der in einem Wahljahr nicht nur von den US-Regulierungsbehörden strenger als erwartet geprüft werden dürfte, sondern auch einen langwierigen Genehmigungsprozess mit zahlreichen chinesischen Regulierungsbehörden durchlaufen muss.

Shein hat im November vertraulich einen Antrag auf einen Börsengang in den Vereinigten Staaten gestellt und könnte 2024 mit dem Verkauf seiner neuen Aktien beginnen. Damit wäre Shein wahrscheinlich eines der wertvollsten von China gegründeten Unternehmen, das in New York an die Börse geht, wie Reuters unter Berufung auf Quellen berichtet.

Im selben Monat reichte Shein jedoch auch einen Antrag bei der China Securities Regulatory Commission (CSRC) für den US-Börsengang ein, wodurch das Unternehmen Pekings neuen Börsenzulassungsregeln für chinesische Unternehmen, die im Ausland an die Börse gehen, unterliegt, so die Quellen.

Dieser Schritt, über den bisher nicht berichtet wurde, stellt die Bemühungen von Shein in Frage, sich über die Jahre von China zu distanzieren und sich als globales Unternehmen zu positionieren. Dazu gehörte auch die Verlegung des Hauptsitzes von Nanjing, der Hauptstadt der ostchinesischen Provinz Jiangsu, nach Singapur.

Shein hat am Freitag nicht sofort auf eine Bitte um einen Kommentar geantwortet, ebenso wenig wie die CSRC.

Die neuen chinesischen Börsenzulassungsregeln, die im März letzten Jahres in Kraft getreten sind, sehen vor, dass einheimische Unternehmen, die sich an Offshore-Märkten listen lassen wollen, einen Antrag bei der CSRC stellen und die Genehmigung der inländischen Aufsichtsbehörden einholen müssen, bevor sie fortfahren können.

Eine der beiden Quellen gab zu bedenken, dass die Spannungen zwischen Peking und Washington in einem Jahr der US-Wahlen auch die Hoffnungen von Shein auf eine baldige Notierung in New York zunichte machen würden.

Die Quellen lehnten es ab, identifiziert zu werden, da sie nicht befugt waren, mit den Medien zu sprechen.

Nach den Regeln der CSRC können eine Reihe von Behörden wie die Nationale Entwicklungs- und Reformkommission, die ausländische Beteiligungen an lokalen Unternehmen überwacht, die Regulierungsbehörde für Cybersicherheit und andere Branchenregulierungsbehörden an der Genehmigung von Anträgen auf Offshore-Börsengänge beteiligt werden.

Die Beteiligung von mehr Regulierungsbehörden als der Wertpapieraufsichtsbehörde könnte zu mehr Unsicherheit führen, da einige Behörden andere Prioritäten wie die nationale Sicherheit oder den Datenschutz haben, so Banker.

Wenn ein Emittent 50 % oder mehr seiner Betriebseinnahmen, seines Gewinns, seiner Gesamtaktiva oder seines Nettovermögens auf dem chinesischen Festland erwirtschaftet und inzwischen die Hauptteile seiner Geschäftsaktivitäten im Land durchgeführt werden oder die für den Geschäftsbetrieb und das Management verantwortlichen Führungskräfte überwiegend chinesische Staatsbürger sind oder ihren Wohnsitz auf dem Festland haben, würde er nach den neuen Regeln als chinesisches Unternehmen anerkannt und unterläge den neuen Vorschriften.

Die Regeln besagen auch, dass die Entscheidung, ob es sich um ein chinesisches Unternehmen handelt, das offshore an die Börse geht, auf der Basis von "Substanz vor Form" getroffen werden sollte - was laut Anwälten und Bankern der CSRC einen Ermessensspielraum gibt.

Shein wurde 2012 von dem chinesischen Unternehmer Chris Xu in China gegründet und hat sich seitdem zu einem globalen Modemarktplatz entwickelt, der laut seiner Website Kunden in mehr als 150 Ländern bedient und mehr als 11.000 Mitarbeiter beschäftigt.

Das Unternehmen, das für seine billige Massenmode bekannt ist, produziert Kleidung in China, um sie online in den Vereinigten Staaten, Europa und Asien (außer China) zu verkaufen.

Das Unternehmen besitzt oder betreibt keine eigenen Produktionsstätten und arbeitet stattdessen mit rund 5.400 externen Vertragsherstellern zusammen, hauptsächlich in China. Das Unternehmen versendet die meisten seiner Produkte direkt aus China per Luftfracht in individuell adressierten Paketen an seine Kunden. (Berichte von Julie Zhu in Hongkong und Anirban Sen in New York; weitere Berichte von Kane Wu; Bearbeitung durch Sumeet Chatterjee und Elaine Hardcastle)