Der staatliche Ölgigant Aramco wurde am Dienstag vom saudischen Energieministerium angewiesen, die Pläne zur Erhöhung seiner maximalen nachhaltigen Kapazität auf 13 Millionen Barrel pro Tag (bpd) zu stoppen und zum vorherigen Ziel von 12 Millionen bpd zurückzukehren.
Das Königreich ist der größte Ölexporteur der Welt und pumpt rund 9 Millionen Barrel pro Tag, was deutlich unter der Kapazität liegt, nachdem mehrere Produktionskürzungen mit der de facto von Saudi-Arabien geführten Organisation der Erdöl exportierenden Länder (OPEC) und ihren Verbündeten koordiniert wurden.
Bei einer freien Kapazität von etwa 3 Millionen bpd wurde die Einschätzung getroffen, dass ein Großteil davon nicht monetarisiert wird, so die Quelle aus der Branche.
"Ich denke, das Preismanagement ist die Priorität für 2024 und 2025", sagte eine zweite Person, die mit der Angelegenheit vertraut ist.
"Dies ist ein Aufschub und wird wahrscheinlich zu einem späteren Zeitpunkt wieder aufgenommen", sagte die Person. "Das hat keinen Einfluss auf die langfristige Nachfrage".
Die Entscheidung kam von ganz oben, sagten beide Quellen.
Das Kommunikationsbüro der saudischen Regierung und das Energieministerium reagierten nicht sofort auf Bitten um einen Kommentar.
"Wir glauben, dass die Entscheidung in erster Linie auf ein stabileres Angebot zurückzuführen ist und nicht auf eine veränderte Einschätzung der Nachfrage", so Barclays in einer Notiz vom Mittwoch.
Während des Besuchs von US-Präsident Joe Biden im Königreich im Juli 2022 warnte Kronprinz Mohammed bin Salman, dass Riad "nicht mehr in der Lage sein wird, die Produktion zu erhöhen", nachdem es das nun aufgegebene Ziel von 13 Millionen bpd erreicht hat.
Das Königreich hatte Aramco im März 2020, während eines Streits mit Russland über den Ölmarkt, angewiesen, dieses Niveau bis 2027 zu erreichen. Die OPEC arbeitet im Rahmen der sogenannten OPEC+-Allianz eng mit Russland zusammen.
Seit Ende 2022 hat die OPEC+ die Ölproduktion um 5,86 Mio. bpd gekürzt, um die Ölpreise zu stützen, was nach Berechnungen von Reuters etwa 5,7% der täglichen Weltnachfrage entspricht.
Trotz der Rekordnachfrage ist der Marktanteil der OPEC nach den Produktionskürzungen und dem Ausstieg des Mitglieds Angola sowie dem steigenden Angebot außerhalb der OPEC auf den niedrigsten Stand seit der COVID-19-Pandemie gefallen.
In ihrem letzten Monatsbericht prognostizierte die OPEC, dass die Nachfrage nach ihrem Rohöl bis Ende 2025 um etwa 1,3 Millionen bpd steigen würde, was bedeutet, dass sie nur ein Drittel ihrer Kürzungen von fast 4 Millionen bpd rückgängig machen könnte.
HSBC sagte, es gebe wenig Raum für mehr saudisches Öl, da das steigende Nicht-OPEC-Angebot und eine Verlangsamung des globalen Nachfragewachstums "mittelfristig die OPEC-Fässer verdrängen" dürften.
Nach den Schätzungen von HSBC hat Aramco wenig Spielraum, um in den nächsten zwei bis drei Jahren deutlich mehr als 10 Millionen Barrel pro Tag zu produzieren. "Diese Entscheidung könnte eine Anerkennung dieser Trends sein", heißt es in einer Research Note.
Saudi-Arabien war jahrzehntelang die einzige Quelle mit nennenswerten freien Ölkapazitäten, die als Sicherheitspolster für die globale Versorgung im Falle größerer Störungen dienen. In den letzten Jahren hat auch das andere OPEC-Mitglied, die Vereinigten Arabischen Emirate, Reservekapazitäten aufgebaut.
Aramco wird seine Finanzergebnisse für das Gesamtjahr 2023 im März veröffentlichen. Dann wird auch ein Update zu den Investitionsausgaben erwartet, die nach der Kapazitätsentscheidung voraussichtlich nach unten korrigiert werden.
Der saudische Staat bleibt mit überwältigender Mehrheit der größte Aktionär von Aramco und verlässt sich in hohem Maße auf seine großzügigen Ausschüttungen.
Die Änderung der Expansionspläne könnte auf "die Bedeutung von Aramco für die saudische Haushaltslage zurückzuführen sein, wobei eine potenzielle Reduzierung der Investitionen in eine Erhöhung der Dividenden fließt", so BofA Global Research in einer Research Note.
Saudi-Arabien ist der größte Einzelverursacher der OPEC+ Drosselungen - und geringere Mengen in Verbindung mit relativ niedrigen Ölpreisen belasten die Staatsfinanzen. Im November erklärte Riad, dass es eine zusätzliche freiwillige Kürzung von 1 Million bpd, die es im letzten Sommer vorgenommen hatte, auf das erste Quartal ausdehnen würde.
"Oberflächlich betrachtet könnte die Entscheidung Saudi-Arabien etwas mehr Spielraum geben, um seine restriktive Förderpolitik über das erste Quartal '24 hinaus beizubehalten", so Macquarie in einem Vermerk und fügte hinzu, dass der Ölmarkt nicht unbedingt auf ein zusätzliches saudisches Angebot angewiesen sei.
($1 = 3,7501 Riyals) (Berichterstattung von Maha El Dahan und Yousef Saba; Zusätzliche Berichterstattung von Hadeel Al Sayegh; Redaktion: Edmund Blair, Mark Potter und Tomasz Janowski)
