Der europäische Regionalindex STOXX 600 bewegte sich im frühen Handel kaum, nachdem er am Vortag den größten Anstieg seit fast einem Monat verzeichnet hatte, während die Futures-Märkte auf einen geringfügig höheren Start an der Wall Street hindeuteten.
Schweden hatte den Tag bereits mit einer weiteren Zinserhöhung eingeläutet, während die Aktien eines der größten schwedischen Unternehmen und eines der größten europäischen Modehändler, H&M, nach über den Erwartungen liegenden Ergebnissen ein 16-Monats-Hoch erreichten.
Das alles steht im Zusammenhang mit der Billionen-Dollar-Frage, mit der sich die Ökonomen herumschlagen. Wohin steuert die hartnäckig hohe Inflation?
Spanien meldete, dass die jährliche Inflationsrate im Juni auf 1,9% gesunken ist, den niedrigsten Stand seit März 2021. Entsprechende Zahlen aus der größten europäischen Volkswirtschaft, Deutschland, werden ebenfalls veröffentlicht, während sich die führenden Zentralbanker der Welt von einem von der EZB ausgerichteten Treffen in der Nähe von Lissabon zurückziehen.
"Wir treten angesichts der Verzögerungen in eine heikle Phase für die Geldpolitik ein", sagte Paul Gruenwald, Global Chief Economist bei S&P, während das Unternehmen einen weiteren Anstieg der Ausfallraten in vielen Teilen der Welt vorhersagte.
"Wenn die Inflation hartnäckig bleibt, werden die Zinsen steigen müssen. Aber wenn die Zentralbanken zu stark an der Zinsschraube gedreht haben, wird sich das Wachstum stark verlangsamen."
In Asien war der breiteste MSCI-Index für asiatisch-pazifische Aktien außerhalb Japans über Nacht um 0,5% gefallen, da die Feiertage in Singapur, Indien und Malaysia für einen dünneren Handel sorgten.
Chinesische Blue Chips fielen um 0,3% und der Hang Seng Index in Hongkong brach um 1,3% ein. Der japanische Nikkei-Index gab dagegen frühere Gewinne ab und stieg um 0,1%.
Das Hauptaugenmerk lag weiterhin auf den beiden größten Währungen der Region, dem japanischen Yen und dem chinesischen Yuan, die beide in den letzten Wochen stark unter Druck standen.
Der Yuan gab auf 7,2491 pro Dollar nach und war damit nur noch einen Hauch von seinem Achtmonatstief entfernt, das er vor einem Tag erreicht hatte. Und das, obwohl die People's Bank of China den offiziellen Zinssatz erneut höher als erwartet angesetzt hatte, was die Anleger als Versuch Pekings interpretierten, den Yuan zu stabilisieren.
Der japanische Yen markierte unterdessen ein Siebenmonatstief gegenüber dem Dollar. Der Anstieg des Dollars um mehr als 11% gegenüber dem Yen seit Ende März hat dazu geführt, dass er 144,71 Yen erreicht hat und dass japanische Regierungsbeamte in dieser Woche vermehrt vor dem Tempo der Entwicklung gewarnt haben.
Die Bank of Japan intervenierte im letzten Herbst auf dem Währungsmarkt, als der Dollar über 145 Yen stieg. Im europäischen Handel lag er bei 144,24.
"Der Spielplan der verbalen Interventionen deutet auf eine baldige Intervention hin, und wenn der Kurs über 145 steigt, könnte es leicht sein, dass sie wieder intervenieren", sagte Chris Turner, Global Head of Markets bei ING.
Shane Oliver, Chefvolkswirt bei AMP in Sydney, sagte jedoch, dass es China nichts ausmachen könnte, wenn seine Währung noch etwas weiter fällt, da dies seinen riesigen Exportsektor stützen würde
"Aber sie wollen wahrscheinlich nicht, dass sie zu schnell fällt, weil es dann ein bisschen wie eine Panik aussieht", fügte er hinzu.
DEUTSCHER ANGST
Über Nacht hatten die US-Aktienmärkte im Großen und Ganzen unverändert geschlossen, obwohl der hochfliegende Nasdaq einen weiteren kleinen Gewinn verzeichnen konnte, als Apple auf einem neuen Rekordhoch schloss.
Der Vorsitzende der US-Notenbank Jerome Powell hatte in Portugal gesagt, dass die US-Zinsen wahrscheinlich weiter steigen werden und schloss eine Anhebung im Juli nicht aus. Insbesondere sagte er, dass die Inflation bis 2025 nicht auf das 2%-Ziel zurückgehen werde.
An den Anleihemärkten zogen die europäischen Renditen - ein Indikator für die Kreditkosten - wieder an.
Im Gegensatz zu den spanischen Daten hat die Nachricht, dass die Inflationsrate in Nordrhein-Westfalen erneut gestiegen ist, die Erwartung gestärkt, dass sich die Inflationsrate in Deutschland später in ähnlicher Weise entwickeln wird, da Nordrhein-Westfalen das bevölkerungsreichste Bundesland ist.
Die Rendite 10-jähriger deutscher Anleihen, der Benchmark für den Währungsblock, stieg um 4,5 Basispunkte (BP) auf 2,36%, während die Rendite zweijähriger Anleihen um 4 BP auf 3,21% anstieg.
Die Renditen zweijähriger US-Staatsanleihen stiegen ebenfalls auf 4,759%, lagen aber immer noch unter den 4,778%, die am Mittwoch nach Powells Äußerungen erreicht worden waren.
Futures sehen eine etwa 80%ige Chance, dass die Fed die Zinsen im Juli um 25 Basispunkte anheben wird, bevor sie die Zinsen für den Rest des Jahres konstant hält.
Die Präsidentin der Europäischen Zentralbank, Christine Lagarde, hat dagegen die Erwartungen einer neunten Zinserhöhung in Folge im Juli in der Eurozone weiter gefestigt. Die Märkte haben zwei weitere Zinserhöhungen der EZB in diesem Jahr fast schon eingepreist.
Im Gegensatz dazu bekräftigte der Gouverneur der Bank of Japan (BOJ), Kazuo Ueda, dass es "noch ein weiter Weg" sei, um eine nachhaltige Inflation von 2% zu erreichen.
Die Anleger erwarten nun am Freitag den PCE-Index für die USA, den bevorzugten Inflationsindikator der Fed. Von Reuters befragte Analysten erwarten, dass die Kerninflationsrate im Jahresvergleich bei 4,7% liegen wird und damit immer noch deutlich über dem 2%-Ziel der Fed.
"Die Märkte scheinen in einer Warteschleife gefangen zu sein und beobachten mit Ehrfurcht die Ungereimtheiten zwischen Risikostimmung, Renditekurven, Datenüberraschungen und Inflation", sagte Mark McCormick, globaler Leiter der Devisen- und EM-Strategie bei TD Securities.
