Ein Rückgang des US-Dollars im vergangenen Monat nach schwachen US-Inflationsdaten und zurückhaltenden Äußerungen der Fed führte zu einem Anstieg des Schwellenländerwährungsindex um 2,6% seit Anfang November - ein Trend, der sich im nächsten Jahr fortsetzen dürfte.

Angesichts des Risikos, dass die US-Zinsen länger hoch bleiben, werden die Anleger jedoch vorsichtig bleiben, was zu einem langsamen und stetigen Anstieg der EM-Währungen gegenüber dem Dollar führt.

Mehr als die Hälfte der befragten Schwellenländerwährungen, vor allem aus Asien, werden laut der Reuters-Umfrage vom 1. bis 5. Dezember unter 45 Strategen ihre Gewinne im nächsten Jahr ausbauen und einige werden ihre Verluste von 2023 vollständig wieder aufholen.

Es wurde erwartet, dass der koreanische Won und der thailändische Baht ihre diesjährigen Verluste ausgleichen und um 0,2% bzw. 1,3% zulegen würden.

Der chinesische Yuan wird in den nächsten 12 Monaten voraussichtlich um fast 2% zulegen.

"Kurzfristig sind wir der Meinung, dass die EM-Story gemischt ist, da wir das Risiko nicht ausschließen können, dass die US-Zinsen bis zum Jahresende etwas ansteigen... Auf Sicht von sechs Monaten dürften die kurzfristigen US-Renditen jedoch deutlich niedriger sein und einen deutlichen Rückgang des Dollars bewirken", sagte Chris Turner, Leiter der Devisenstrategie bei ING.

Die türkische Lira und der südafrikanische Rand, die in diesem Jahr rund 35% bzw. 10% verloren haben, dürften ihre Verluste in absehbarer Zeit nicht aufholen.

Die Erwartung einer Zinssenkung durch die US-Notenbank und die sich ausweitenden Zinsdifferenzen führten dazu, dass die Mehrheit der Analysten (34 von 45), die eine zusätzliche Frage beantworteten, der Meinung waren, dass Carry Trades in Schwellenländern auch 2024 attraktiv bleiben werden.

"Da wir glauben, dass der Dollar fallen wird, sollten die Währungen der Schwellenländer ihren Wert zumindest halten, wenn nicht sogar aufwerten. Und in einem Umfeld, in dem die Fed die Geldpolitik lockert, ist die Volatilität an den Devisenmärkten in der Regel geringer", fügte Turner hinzu.

"Carry-Trading" bedeutet, dass Anleger Kredite in Währungen aufnehmen, in denen die Zinsen niedrig sind, wie etwa in Japan, um dort zu investieren, wo die Renditen hoch sind, wie etwa in Brasilien.

Diese Geschäfte haben dem EMFX in diesem Jahr Auftrieb gegeben, insbesondere in Lateinamerika in Brasilien, Mexiko und Kolumbien aufgrund der höheren Zinsen, die im Vergleich zu den Industrieländern viel früher zur Bekämpfung der Inflation eingeführt wurden.

"Im Laufe des nächsten Jahres sehen wir auch das Potenzial für eine stärkere Schwäche des US-Dollars als bisher... Vor diesem Hintergrund erwarten wir auch, dass viele asiatische und lateinamerikanische Schwellenländerwährungen im Laufe des nächsten Jahres gut abschneiden werden", so Nick Bennenbroek, internationaler Ökonom bei Wells Fargo.

(Weitere Artikel aus der Reuters-Devisenumfrage vom Dezember:)