Ein Blick von Mike Dolan auf den bevorstehenden Tag in den USA und an den globalen Märkten Ein weiterer besorgniserregender Rückgang der europäischen Wirtschaftstätigkeit und ein erneuter Ruck im chinesischen Immobiliensektor nähren die Spekulationen, dass die beiden mächtigsten Zentralbanken der Welt in dieser Woche mit ihren letzten Zinserhöhungen des Zyklus die Zinsstraffung beenden könnten.

In einer Woche, die vollgepackt ist mit marktbewegenden Ereignissen - Entscheidungen der G3-Zentralbanken, Gewinne von Mega-Caps aus dem Technologiesektor, eine Sitzung des chinesischen Politbüros und Zahlen zur US-Wirtschaftsleistung für das zweite Quartal - wird die Aussicht auf den Höchststand der Zinssätze in den USA und der Eurozone ein großes Thema sein.

Die Futures-Märkte gehen davon aus, dass die für Mittwoch erwartete Anhebung des Leitzinses um einen Viertelpunkt auf 5,25 bis 5,50% der letzte Schritt in einer 16-monatigen Zinsspirale sein wird, wobei die Wahrscheinlichkeit einer weiteren Anhebung zu einem späteren Zeitpunkt im Jahr weniger als 50% beträgt.

Die Geldmärkte sehen auch die voraussichtliche Zinserhöhung der Europäischen Zentralbank um einen Viertelpunkt auf 3,75% am folgenden Tag als letzte an, wobei auch hier die Wahrscheinlichkeit einer weiteren Zinserhöhung danach bei weniger als 50:50 liegt. Von der Bank of Japan wird erwartet, dass sie ihre Politik des superleichten Geldes vorerst beibehält.

Die Argumente für eine Beendigung der Straffung der Kreditvergabe wurden am Montag verstärkt, als die Konjunkturumfragen für den Euroraum Anfang Juli deutlich hinter den Prognosen zurückblieben und auf einen zunehmenden Rückgang der Gesamtaktivität in diesem Monat hinwiesen. Der Euro verlor mehr als ein halbes Prozent gegenüber dem Dollar, da die Renditen von Euro-Staatsanleihen zurückgingen und ein unentschlossenes Wahlergebnis in Spanien am Wochenende zusätzlichen Druck ausübte.

Da der anhaltende Abschwung in der verarbeitenden Industrie nach wie vor die größte Belastung darstellt und zu einem großen Teil auf die stotternde Erholung Chinas nach dem Zusammenbruch des Kalten Krieges zurückzuführen ist, werden weitere Turbulenzen an den chinesischen Immobilienmärkten die Unruhe nur noch verstärken.

Der Hongkonger Benchmark-Index Hang Seng, der im bisherigen Jahresverlauf um mehr als 5 % gefallen ist, gab am Montag um weitere 2 % nach, und der Index der Immobilienentwickler auf dem Festland stürzte um 6,4 % ab - der zweitgrößte Tagesverlust im Jahr 2023. Die Sorge um die Rückzahlung von Schulden bei zwei der größten Bauträger des Landes - Country Garden und Dalian Wanda - hat die Vertrauenskrise in der Branche vertieft.

Chinas regierendes Politbüro traf sich am Montag, um seine Strategie für das kommende Jahr festzulegen. In den lokalen Medien war bereits zu lesen, dass es davon ausgeht, dass die wirtschaftliche Erholung "gewunden" sein wird, was präzise und energische makroökonomische Anpassungen erfordert. Die Märkte sind besorgt darüber, dass die bisherigen Maßnahmen zur Stimulierung der schwächelnden Wirtschaft weitgehend Stückwerk waren.

Die Hoffnung, dass die BOJ an ihrer Geldpolitik festhält, verhalf dem japanischen Nikkei zu einer überdurchschnittlichen Performance und einem Anstieg von mehr als 1%.

An der Wall Street dominiert in dieser Woche die sich abzeichnende Entscheidung der US-Notenbank, wobei die Auswertung der US-Konjunkturumfragen für den Monat Juli die wichtigsten Daten in einer weiteren Woche mit großen Unternehmensgewinnen sind.

Die Tech-Giganten Microsoft und Alphabet berichten am Dienstag und Meta wird am Mittwoch veröffentlicht. Die massiven Kursgewinne von mehr als 70% für den Mega-Cap-Tech-Vanguard-Index im bisherigen Jahresverlauf legen die Messlatte hoch und die Anleger sind darauf erpicht, die Aufregung im Zusammenhang mit der künstlichen Intelligenz im Licht zu halten.

Die wichtigsten Aktienindizes an der Wall Street schlossen am Freitag geringfügig höher, wobei der Dow Jones Bluechip-Index zum ersten Mal seit mehr als sechs Jahren den zehnten Tagesgewinn in Folge verzeichnen konnte. Sowohl die S&P500- als auch die Nasdaq-Futures stiegen am Montag wieder an, obwohl der Volatilitätsindex VIX auf den höchsten Stand seit fast zwei Wochen stieg.

Die Renditen der US-Staatsanleihen fielen zurück, während der Dollar gegenüber dem Euro, dem Yuan und dem Pfund Sterling zulegte, die ebenfalls von den enttäuschenden britischen Konjunkturdaten für Juli betroffen waren. Ereignisse, die Sie am Montag beachten sollten: * S&P Global Flash-Konjunkturumfragen für Juli aus den Vereinigten Staaten und der ganzen Welt, Chicago Fed Konjunkturumfrage für Juni * US-Unternehmensgewinne: Whirlpool, Domino's Pizza, Brown & Brown, Alexandria Real Estate, NXP, Packaging Corp of America, F5, Cadence Design Systems * Der Allgemeine Rat der Welthandelsorganisation tagt in Genf * Das US-Finanzministerium versteigert 2-jährige Anleihen sowie 3- und 6-monatige Schatzbriefe