Der Werbespot, der in Australien geschaltet wurde, zeigte den Slogan: "Lassen Sie die Köpfe rollen in der Back to School Mode von H&M" über einem Foto von zwei Mädchen, die graue H&M Schürzenkleider tragen.
"Wir haben diese Anzeige entfernt", sagte ein H&M-Sprecher am Montag. "Wir bedauern zutiefst, dass wir damit beleidigt wurden, und wir werden prüfen, wie wir in Zukunft Kampagnen präsentieren.
Die Aktien des Modehändlers fielen bis 1540 GMT um 1,4% auf ein Zweimonatstief und entwickelten sich damit schlechter als die der Konkurrenz.
Der Rückzieher von H&M ist der jüngste in einer Reihe von Fehltritten von Modemarken, bei denen die Werbung nach hinten losging. Im Dezember zog Zara eine Kampagne mit weiß eingewickelten Statuen zurück, nachdem es Boykottaufrufe und Proteste wegen einer vermeintlichen Ähnlichkeit mit Bildern aus dem Gaza-Krieg gegeben hatte. (Bericht von Helen Reid, Bearbeitung: Jane Merriman)
