Die japanische Inflation steht am Freitag im Mittelpunkt der asiatischen Wirtschaftsdaten, während die Anleger eine harte Woche hinter sich haben, die von einem steigenden US-Dollar, steigenden globalen Anleiherenditen und bröckelnden Aktienmärkten geprägt war.
Die Düsternis, die die Märkte umgibt, wird auch durch die Nachricht am späten Donnerstag nicht gelindert worden sein, dass der chinesische Immobilienentwickler Evergrande, der am höchsten verschuldete Immobilienentwickler der Welt, in den USA Konkursschutz beantragt hat.
Da die nominale Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen nur noch einen Hauch vom höchsten Stand seit 2007 entfernt ist und die inflationsbereinigte 'reale' Rendite bereits den höchsten Stand seit 2009 erreicht hat, wächst das Gefühl, dass die Welt der ultraniedrigen Zinssätze und Kreditkosten nach 2008 endgültig vorbei sein könnte. Zumindest sind die Anleger nervös und versuchen, sich an das höhere Renditeumfeld anzupassen. Eine schlechte Auktion von japanischen Staatsanleihen mit einer Laufzeit von 20 Jahren am Donnerstag - nach Ansicht einiger Analysten eine der schlechtesten seit Jahrzehnten - hat das Gefühl der Beunruhigung nur noch vertieft.
Am Freitag werden Zahlen erwartet, die zeigen, dass die Kerninflation der Verbraucherpreise in Japan im Juli auf eine Jahresrate von 3,1% gesunken ist, gegenüber 3,3% im Juni.
Die Bank of Japan befindet sich in einer Zwickmühle. Sie zögert, einen weiteren Schritt zurück von der ultralockeren Geldpolitik zu machen, solange sie nicht sicher ist, dass die Wirtschaft endgültig aus der Deflation heraus ist, aber die Schwäche des Yen weckt die Erwartung, dass die BOJ Milliarden aus ihren Devisenreserven ausgeben muss, um die Währung zu stützen.
Der Dollar stieg am Donnerstag auf 146,50 Yen, und der Euro stieg diese Woche zum ersten Mal seit 2008 über 159,00 Yen. Japans Wachstum im zweiten Quartal übertraf dank boomender Exporte die Erwartungen, aber die Handelszahlen für Juli deuten darauf hin, dass der Motor bereits ins Stottern geraten ist. Die Exporte gingen im letzten Monat zurück, und was vielleicht noch wichtiger ist, die Lieferungen nach China brachen um 13,4% ein. Die People's Bank of China beharrt darauf, die Liquidität in angemessenem Umfang aufrechtzuerhalten und eine "präzise und energische" Politik zur Unterstützung der Wirtschaft zu verfolgen. Doch angesichts der Verschärfung der finanziellen Bedingungen auf der ganzen Welt bleiben die Anleger vorsichtig. Die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihen liegt bei über 4,30% und ist damit nur noch einen Hauch von den Höchstständen entfernt, die seit 2007 nicht mehr erreicht wurden. Die 10-jährige Realrendite liegt mit fast 2,0% bereits auf einem Niveau, das zuletzt 2009 erreicht wurde. Der Dollar-Index befindet sich auf einem Zweimonatshoch und ist innerhalb eines Monats um 4% gestiegen.
Das fordert seinen Tribut - die finanziellen Bedingungen in den Schwellenländern sind laut dem EM Financial Conditions Index von Goldman Sachs so angespannt wie seit Anfang Dezember nicht mehr, und Risikoanlagen werden unter Druck gesetzt.
Der MSCI World, der Asia ex-Japan und der Emerging Market Index sind in 11 der letzten 13 Sitzungen gefallen, und alle drei Indizes haben ihren schlechtesten Monat seit September letzten Jahres hinter sich.
Das Wochenende kann nicht schnell genug kommen.
Hier sind die wichtigsten Entwicklungen, die den Märkten am Freitag eine neue Richtung geben könnten:
- Inflation in Japan (Juli)
- Malaysia BIP (Q2)
- Malaysia Handel, Einzelhandelsumsatz (Juli)
