Schwellenländerwährungen werden in nächster Zeit stetig zulegen

Die meisten Schwellenländerwährungen werden in den kommenden Monaten Mühe haben, ihre diesjährigen Verluste gegenüber dem Dollar wieder wettzumachen, da die Erwartungen an aggressive Zinssenkungen durch die US-Notenbank abnehmen, wie eine Reuters-Umfrage unter Devisenstrategen ergab.

Nachdem der Währungskorb der Schwellenländer das Jahr 2023 mit einer positiven Note beendet hatte, ging der Rallye der Währungen der Schwellenländer die Luft aus und sie fielen im Jahresverlauf um 1,2%, was durch höhere Renditen der US-Staatsanleihen beeinträchtigt wurde.

Besser als erwartet ausgefallene US-Wirtschaftsdaten und aggressivere Äußerungen von Fed-Entscheidungsträgern haben Anleger und Märkte dazu veranlasst, ihre Zinssenkungsprognosen zurückzunehmen, was den Dollar-Index in nur wenigen Wochen um 3% ansteigen ließ.

In einer Reuters-Umfrage unter 50 Devisenstrategen vom 2. bis 6. Februar wurde erwartet, dass fast alle Schwellenländerwährungen in sechs Monaten ihre bisherigen Verluste kaum wieder wettmachen würden.

"Die Rallye, die wir vor allem bei den Währungen und den Zinsen erwartet hatten, ist bereits eingetreten. Die Währungen der Schwellenländer sind relativ fair bewertet...und wir erwarten nicht, dass sie viel an Wert gewinnen werden", sagte Phoenix Kalen, globaler Leiter der Schwellenländerforschung bei Societe Generale.

"Die Zinssenkungen der Fed sind bereits gut eingepreist und die Folgen des US-Exzeptionalismus sind noch nicht absehbar, was sich positiv auf den Dollar-Index und negativ auf die Schwellenländerwährungen auswirken wird."

Während für die indische Rupie bis Ende Juli nur ein Anstieg von etwa 0,6% prognostiziert wurde, wurde für den thailändischen Baht und den südkoreanischen Won, die in diesem Jahr 3,4% bzw. 2,5% verloren haben, ein Anstieg von etwa 3,5% in den nächsten sechs Monaten vorausgesagt.

Während die Währungen der Schwellenländer weitgehend vom globalen Zinszyklus abhängen, der hauptsächlich von der Fed angeführt wird, bleibt der Gegenwind des Wachstums in China ein Haupthindernis für ihre Entwicklung.

Es wurde prognostiziert, dass der chinesische Yuan seine bisherigen Verluste von 1,3% in diesem Jahr in den nächsten sechs Monaten gerade wieder wettmachen würde.

Der südafrikanische Rand dürfte in den nächsten sechs Monaten um etwa 2,3% auf 18,41/$ zulegen, da er zu den allgemeinen Kursgewinnen in den Schwellenländern aufschließt, aber das würde den Rückgang von fast 7% im letzten Jahr immer noch nicht wettmachen.

Goldman Sachs schrieb in einer Notiz, der Rand biete eine der attraktivsten Kombinationen aus Wert und realem Carry, unterstützt durch günstigere Inflationsprognosen.

Er bleibt jedoch eine der dollarempfindlichsten Schwellenländerwährungen, was die Risikoprämie bei einer allmählichen Abwertung des Dollars auf breiter Front weniger überzeugend macht.

Es wird erwartet, dass der russische Rubel in den nächsten sechs Monaten fast 2% auf 92,28/$ und die türkische Lira über 9% auf 33,67/$ verlieren wird.

(Weitere Artikel aus der Reuters-Devisenumfrage vom Februar:)