Die britische Inflation ist nach wie vor die höchste unter den reichen Volkswirtschaften der Welt, und die 14 Zinserhöhungen, die die BoE zwischen Ende 2021 und August dieses Jahres zur Eindämmung der Inflation vorgenommen hat, belasten den Immobilienmarkt, die Arbeitsplätze und die Verbraucherausgaben.
Im Folgenden finden Sie eine Reihe von Grafiken, die den Zielkonflikt aufzeigen, mit dem die Zentralbank konfrontiert ist, wenn sie versucht, die Inflation auf ihr 2%-Ziel zu senken, ohne die stagnierende Wirtschaft in eine Rezession zu stürzen.
HOHE INFLATION SINKT LANGSAM
Die Verbraucherpreisinflation lag im Oktober 2022 mit 11,1% höher als in vergleichbaren Volkswirtschaften und ist auch langsamer zurückgegangen. Im September lag sie noch bei 6,7%. Die Kerninflation, bei der die volatilen Kosten für Kraftstoffe und Lebensmittel nicht berücksichtigt werden, ist gesunken. Aber die Inflation der Dienstleistungspreise, die die BoE genau beobachtet, stieg an.
Gouverneur Andrew Bailey sagte, die Zahlen lägen nicht weit von den Erwartungen der BoE entfernt. Ökonomen erwarten einen starken Rückgang der Gesamtinflation im Oktober, da der letztjährige Anstieg der Energiepreise aus dem Vergleich verschwindet.
Die BoE gab jedoch im August eine Prognose ab, wonach die Inflation erst im zweiten Quartal 2025 wieder auf 2% steigen würde. Sie wird am Donnerstag neue Prognosen veröffentlichen.
LOHNWACHSTUM - EINIGE ANZEICHEN EINER ABKÜHLUNG
Die schnellsten Lohnzuwächse seit mindestens 22 Jahren haben sich nach offiziellen Angaben nur leicht abgeschwächt. Es gibt andere, deutlichere Anzeichen dafür, dass der Arbeitsmarkt etwas von seiner inflationären Wärme verliert, wie z.B. das langsamere Wachstum der Einstiegsgehälter für Personen, die über Personalvermittler eingestellt werden. Die Einschätzung des Arbeitsmarktes wurde durch Probleme des britischen Statistikamtes bei der Durchführung seiner Erhebungen erschwert.
ANSTIEG DER HYPOTHEKENKOSTEN BELASTET WOHNUNGSMARKT
Wie in vielen anderen Ländern boomte der Immobilienmarkt in Großbritannien während der COVID-19-Pandemie, aber der sprunghafte Anstieg der Hypothekenkreditkosten hat zu einer starken Verlangsamung der Transaktionen und der Kreditaufnahme für Hauskäufe geführt, was die Gesamtwirtschaft zusätzlich belastet. Der Rückgang der Hauspreise um etwa 5 % seit September sollte jedoch mit dem sprunghaften Anstieg um 25 % vom Beginn der Pandemie bis zu ihrem Höhepunkt verglichen werden.
KONSUMAUSGABEN UNTER DRUCK
Das Volumen der im Einzelhandel gekauften Waren ist in den drei Monaten bis September um fast 1% gesunken - der erste derartige Rückgang seit Anfang 2023 -, wobei nur ein Teil davon durch das unsaisonale Wetter zu erklären ist.
Ökonomen sagten, die schwachen Daten erhöhten das Risiko, dass die britische Wirtschaft im dritten Quartal 2023 schrumpft, was den Beginn einer Rezession bedeuten könnte.
Das Verbrauchervertrauen ist im Oktober stark gesunken, da die Lebenshaltungskosten die Haushalte stark belasten.
BOE ERWARTET ZINSSENKUNG NACH FED UND ECB
Die BoE hat im August erklärt, dass sie die Zinssätze wahrscheinlich hoch halten wird, um sicherzustellen, dass die Inflation aus der Wirtschaft herausgedrückt wird, und ihr Chefökonom Huw Pill hat die Aussichten mit dem flachen und langen Gipfelplateau des Tafelbergs verglichen.
Bislang scheinen die meisten Anleger dieser Meinung zu sein. Die Finanzmärkte sehen keine mehr als 50%ige Chance, dass die BoE den Leitzins vor August 2024 senkt. Im Vergleich dazu erwarten die Märkte eine erste Zinssenkung in den USA im Juni. Auch von der Europäischen Zentralbank wird erwartet, dass sie die Kreditkosten früher senkt als die BoE.
