Yves Sanquer

Devisen: Zölle, zweiter Akt

Der Aktienmarkt konsolidiert, da sich die Marktführerschaft verschiebt. Der Dollar hält sich, weil die Fed (noch) nicht umschwenkt. Der Yen zögert, da sich noch kein globaler Stress festsetzt. Doch die nachlassende Desinflation und die Rotation der Kapitalflüsse deuten auf eines hin: Der zweite Teil des Zyklus wird selektiver, internationaler und weniger auf die US-Mega-Caps konzentriert sein. Mit anderen Worten: Der Zyklus kehrt sich nicht um, er transformiert sich.

Am 23. Februar 2026 um 11:17 Uhr

Währungen: eine fragile Ruhe

Die makroökonomischen Veröffentlichungen der letzten Tage haben das zentrale Szenario nicht umgestoßen, aber sie haben das Regime verdeutlicht, in dem die Märkte derzeit agieren. Wir befinden uns weder in einer euphorischen Beschleunigungsphase noch kippen wir in eine Rezession. Es handelt sich um eine Abschwächung in der Zyklusmitte, wobei die Finanzmärkte nach einem Gleichgewicht suchen. In diesem Kontext wird der Devisenmarkt zu einem frühen Barometer für Vertrauen.

Am 16. Februar 2026 um 10:31 Uhr