Im Rahmen des grenzüberschreitenden Anlagesystems sind die in China zugelassenen ETFs weitaus zahlreicher als die in Hongkong notierten. Die Branche hofft, dass die Regulierungsbehörden die Regeln für Hongkong-Fonds schrittweise lockern werden.
Die Aufnahme von ETFs in Mainland-Hong Kong Stock Connect erfolgte wenige Tage nach dem 25. Jahrestag der Übergabe Hongkongs an die chinesische Regierung am 1. Juli. Das Programm ist Chinas jüngster Schritt zur Öffnung seiner Kapitalmärkte und zur Förderung der finanziellen Integration.
Da sich jedoch nur vier in Hongkong notierte ETFs qualifiziert haben - im Vergleich zu 83 in Shanghai und Shenzhen gehandelten Produkten - sind die Vorteile für chinesische Fondsmanager, die den Anlegern weitaus mehr Produkte anbieten können, sehr ungleich verteilt.
"In der Anfangsphase würden ETFs, die in chinesische A-Aktien investieren, stärker profitieren", sagte Luo Guoqing, Leiter des Bereichs Indexinvestitionen bei GF Fund Management, der 12 zulässige Produkte verwaltet.
Der chinesische ETF-Markt mit einem Volumen von 1 Billion Yuan (149,25 Mrd. $) ist viel größer und liquider als der von Hongkong und konzentriert sich viel stärker auf die lokalen Märkte, was den Geldmanagern auf dem Festland unter den derzeitigen Zulassungsregeln einen Vorteil verschafft.
Infolgedessen wurden nur vier in Hongkong notierte ETFs - der Tracker Fund, der HSCEI ETF, der CSOP HS TECH Index ETF und der iShares HS TECH ETF - in ETF Connect aufgenommen, da die zugelassenen ETFs ein hohes Engagement in lokal notierten Aktien aufweisen müssen.
Im Gegensatz dazu sind 53 in Shanghai und 30 in Shenzhen notierte ETFs in das System aufgenommen worden.
"Das ultimative Ziel der ETF-Verbindung ist es, beiden Seiten der Investoren eine Produktvielfalt zu bieten", sagte Christine Lin, Wealth & Asset Management Sector Leader bei EY Hongkong.
"Wenn Sie also die Investitionen, den Umfang oder die Strategien der ETFs einschränken, widerspricht das der Hauptidee der Regulierungsbehörden."
Von den 153 ETFs in Hongkong sind laut CSOP Asset Management nur 21 auf lokale Aktien fokussiert, während andere ein breit gefächertes Engagement haben, einschließlich in Aktien, die in den USA und anderen asiatischen Märkten gehandelt werden. Die meisten China-ETFs sind auf lokale Werte fokussiert.
"Der Start von ETF Connect ist der erste Schritt", sagte Ivan Shi, Leiter des Research bei der Fondsberatung Z-Ben Advisors.
"Wir erwarten, dass das Programm, sobald es bei den Anlegern auf dem Festland ankommt, sein Potenzial ausschöpft, indem es die Regeln lockert und regionale und globale ETFs einbezieht, die in Hongkong notiert sind." ($1 = 6,7000 Chinesische Yuan Renminbi) (Berichterstattung von Samuel Shen in Shanghai und Selena Li in Hongkong, Redaktion: Shri Navaratnam)
