Vor gerade einmal fünf Jahren wurde Argentinien zum größten Einzelschuldner des in Washington ansässigen Kreditgebers und erhielt ein Rettungspaket in Höhe von 57 Milliarden Dollar, um der marktfreundlichen Regierung des damaligen Präsidenten Mauricio Macri aus einer Wirtschaftskrise zu helfen, die von hoher Inflation und einem klaffenden Haushaltsdefizit geprägt war. Dieses Programm hat es jedoch nicht geschafft, die zweitgrößte Volkswirtschaft Südamerikas wieder auf die Beine zu bringen.
Heute steht Argentinien kurz vor einer Rezession, die Inflation liegt bei über 100% und die Dollarreserven des Landes sind tief im Minus. Unterdessen hat die peronistische Regierung, die Ende 2019 an die Macht kam, die bescheidenen wirtschaftlichen Ziele verfehlt, die in einem IWF-Darlehen für 2022 festgelegt wurden, das auf die Refinanzierung von 44 Milliarden Dollar aus dem vorherigen Programm zugeschnitten war.
Obwohl das aktuelle Programm aus dem Ruder gelaufen ist, treibt der IWF die Überprüfungen und Auszahlungen voran, weil er Argentinien nicht in einen Zahlungsausfall zwingen will, der die düstere wirtschaftliche Lage des Landes wahrscheinlich noch verschlimmern würde.
Innerhalb und außerhalb des IWF wird jedoch Druck aufgebaut, um sicherzustellen, dass die Behandlung Argentiniens im Einklang mit der anderer Länder steht. Analysten meinen, der IWF müsse eine härtere Gangart einlegen, wenn nach den Wahlen im Oktober eine neue Regierung an die Macht kommt.
"Unabhängig davon, wer die Wahl gewinnt, sollte der IWF darauf bestehen, dass die Regierung entweder in den sauren Apfel beißt - oder andernfalls sollte der Fonds seine Unterstützung einstellen", sagte Mark Sobel, ein ehemaliger Vertreter der USA beim IWF.
"Selbst wenn das riesige Zahlungsrückstände bedeutet."
NEUE REGIERUNG IN SICHT
Die nächste Regierung könnte die Hitze schnell zu spüren bekommen.
Javier Milei, ein rechtsextremer Außenseiter, der nach den Vorwahlen im letzten Monat zum Spitzenkandidaten aufgestiegen ist, will die Wirtschaft dollarisieren und sagte, der Fonds solle Argentinien ermutigen, sein primäres Haushaltsdefizit, das für 2023 auf 1,9% des Bruttoinlandsprodukts angestrebt wird, schneller zu reduzieren.
Selbst wenn er die Wahlen vom 22. Oktober gewinnt und im Dezember die Macht übernimmt, würde Milei Allianzen im Kongress benötigen, um Reformen und ein neues IWF-Programm durchzusetzen - das 23. argentinische.
Sobel sagte, das Land benötige eine umfassende Haushaltskonsolidierung, einen Stopp der Geldschöpfung und eine umfassende und aufeinanderfolgende Liberalisierung mehrerer Wechselkurse, Kapitalkontrollen und anderer Beschränkungen.
Wirtschaftsminister Sergio Massa, der Präsidentschaftskandidat der Mitte-Links-Koalition der Peronisten, versprach diese Woche, Millionen von Arbeitnehmern von der Zahlung von Einkommenssteuern zu befreien, kurz nachdem der IWF erneut Geld ausgezahlt hat.
Strengere Auflagen und tiefgreifendere Strukturreformen für Buenos Aires sollten mit einer "sehr starken sozialen Komponente" einhergehen, sagte Martin Muehleisen, der ehemalige Direktor der Abteilung Strategie, Politik und Überprüfung (SPR) des IWF, und fügte hinzu, dass ein neues Programm "nicht bedeuten kann, dass noch mehr Menschen auf der Straße leben".
Vier von 10 Argentiniern leben unterhalb der Armutsgrenze.
"Die Botschaft an Argentinien vom IWF, aber auch von den G7-Aktionären muss klar sein: Sie bringen Ihre Wirtschaft wirklich in Ordnung oder es gibt einfach nicht mehr Geld", sagte Muehleisen.
Als führender Exporteur von Sojamehl und Öl ist Argentinien den Zyklen von Aufschwung und Abschwung ausgeliefert. Die Wirtschaftspolitik des Landes schwankt zwischen Protektionismus - Kapitalverkehrskontrollen, Exportquoten und Zöllen - und marktfreundlichen Reformen, was zu einem wechselhaften Verhältnis zum Fonds geführt hat.
In den 1990er Jahren war der globale Kreditgeber ein ständiger Begleiter Argentiniens. Er stellte Finanzmittel und technische Hilfe bereit, während die Regierung den Peso an den US-Dollar band. Doch der rasche Rückzug des IWF im Jahr 2001 verschlimmerte die Wirtschaftskrise, als die Auslandsschulden des Landes anschwollen.
Der Aufstieg des Linken Nestor Kirchner zum Präsidenten im Jahr 2003 eröffnete ein neues Kapitel, da seine Regierung eine feindselige Haltung gegenüber dem IWF einnahm und etwa 10 Milliarden Dollar an den Fonds zurückzahlte, bevor sie die Beziehungen abbrach.
Nach 15 Jahren ohne Programme wandte sich Argentinien 2018 erneut an den IWF und bat um ein Rettungspaket in Rekordhöhe. Diese Bemühungen ebneten den Weg für das 57-Milliarden-Dollar-Programm, das letztendlich scheiterte und durch das aktuelle Programm ersetzt wurde.
"Der Schatten dieses gescheiterten Programms wird sowohl auf der neuen Regierung als auch auf dem IWF lasten, da es ein institutionelles Gedächtnis dafür gibt, dass dieses Programm nicht geholfen hat", sagte Stephen Nelson, ein außerordentlicher Professor für Politikwissenschaft an der Northwestern University in Chicago.
VORZUGSBEHANDLUNG
Das aktuelle Programm könnte vor seinem Auslaufen im September 2024 enden, aber Argentinien wird weiterhin Mittel benötigen.
"Argentinien braucht einen großen Liquiditätsschub. Der Druck der IWF-Mitglieder, die Bedingungen zu verschärfen, wird sich verstärken, wenn die Verhandlungen über eine neue Kreditvereinbarung beginnen", sagte Nelson, der sich auf die politische Gestaltung der IWF-Kreditpolitik spezialisiert hat.
Das vom Dollar abhängige Argentinien unterhält ein kompliziertes Währungssystem mit mehreren Kursen, das sich nach einer kürzlichen Abwertung um 18% noch verschlimmert hat. Kapitalverkehrskontrollen sind immer noch in Kraft.
Einige Mitglieder des IWF-Exekutivdirektoriums haben sich in Sitzungen, die mit Argentinien zu tun hatten, darüber beschwert, dass das Land eine Vorzugsbehandlung erhalten hat, sagten drei mit der Angelegenheit vertraute Quellen unter der Bedingung der Anonymität.
Der Mangel an "Unparteilichkeit" ist bei Ländern wie Sambia, Sri Lanka und Ghana aufgetreten, die im Rahmen der vom IWF geleiteten Umschuldung strenge Auflagen erfüllen müssen.
"Wie kann es sein, dass der schlimmste Serienschuldner in der Anlageklasse der Schwellenländer weiterhin eine Vorzugsbehandlung gegenüber anderen Schwellenländern mit makroökonomischen Problemen erfährt", sagte Walter Stoeppelwerth, Chefstratege des Finanzunternehmens Gletir SA.
Ökonomen haben Ägypten und Burundi, die ihre Währungen um mehr als 40 % bzw. mehr als 30 % abgewertet haben, als Beispiele für Länder genannt, die im Rahmen von IWF-Programmen eine harte Medizin nehmen mussten.
Simon Quijano-Evans, Chefvolkswirt beim Vermögensverwalter Gemcorp Capital, stellte fest, dass Argentinien mehr ausstehende IWF-Schulden hat als die 38 Milliarden Dollar der afrikanischen Länder südlich der Sahara zusammengenommen, und das zu einer Zeit, in der viele der letzteren mit "Verzögerungen bei der Umschuldung aufgrund des G20-Prozesses" zu kämpfen haben.
Ohne Argentinien zu erwähnen, haben die USA, die das größte Stimmrecht im Fonds haben, kürzlich ihre Bedenken geäußert.
"In einigen Fällen wird ein Land ein Folgeprogramm benötigen, um seine Zahlungsbilanzprobleme zu lösen", sagte Jay Shambaugh, Staatssekretär für internationale Angelegenheiten im US-Finanzministerium.
"Aber es kann nicht die Politik des IWF sein, Programme zu verlängern oder Überprüfungen zu genehmigen, nur um Zahlungsrückstände zu vermeiden, wenn keine soliden politischen Reformen durchgeführt wurden."
