Fed wird wahrscheinlich im März die Zinsen anheben, da Powell eine anhaltende Inflationsbekämpfung verspricht

Die US-Notenbank hat am Mittwoch erklärt, dass sie die Zinssätze im März wahrscheinlich anheben wird und bekräftigte ihre Pläne, die Anleihekäufe in diesem Monat zu beenden. Der Chef der US-Notenbank, Jerome Powell, versprach, dass dies ein anhaltender Kampf zur Eindämmung der Inflation sein wird.

"Das Komitee ist der Meinung, den Leitzins auf der März-Sitzung zu erhöhen, wenn die Bedingungen dafür geeignet sind", sagte Powell in einer Pressekonferenz und präzisierte damit eine Erklärung des Offenmarktausschusses der Zentralbank, in der es lediglich hieß, die Zinsen würden "bald" steigen.

Nachfolgende Zinserhöhungen und eine eventuelle Reduzierung der Vermögenswerte der Fed würden je nach Bedarf folgen, sagte Powell, während die Beamten beobachten, wie schnell die Inflation von den aktuellen Mehrjahrzehnthochs zurück auf das 2%-Ziel der Zentralbank fällt.

Vieles sei noch offen, sagte er Reportern nach dem Ende der jüngsten zweitägigen Fed-Sitzung, einschließlich des Tempos der nächsten Zinserhöhungen oder der Frage, wie schnell die Beamten ihre massive Bilanz abbauen werden.

Powell äußerte sich jedoch eindeutig zu einem wichtigen Punkt: dass die Fed angesichts der hohen Inflation, die sich im Moment offenbar noch verschlimmert, in diesem Jahr plant, die Kreditvergabe stetig einzuschränken und die außerordentliche Unterstützung, die sie der US-Wirtschaft während der Koronavirus-Pandemie gewährt hat, zu beenden.

Seit der letzten Sitzung der Fed im Dezember, so Powell, ist die Inflation "nicht besser geworden. Sie hat sich wahrscheinlich sogar noch etwas verschlechtert ... In dem Maße, in dem sich die Situation weiter verschlechtert, wird unsere Politik dies widerspiegeln müssen."

"Dies wird ein Jahr sein, in dem wir uns stetig von der sehr akkommodierenden Geldpolitik entfernen, die wir eingeführt haben, um die wirtschaftlichen Auswirkungen der Pandemie zu bewältigen", fügte er hinzu.

Grafik: Wie schnell wird die Fed gehen?,

AKTIEN FALLEN ERNEUT

Die US-Aktien, die zu Beginn des Jahres aufgrund von Sorgen darüber, wie schnell die Fed die Inflation eindämmen könnte, unter Druck geraten waren, gaben nach, als Powell wiederholt die zugrunde liegende Stärke der Wirtschaft und die Hartnäckigkeit der Inflation betonte und sich weigerte, bei Bedarf eine aggressivere Straffung auszuschließen.

Der S&P 500 Index, der zu einem Zeitpunkt des Tages um mehr als 2% gestiegen war, gab im Verlauf von Powells Pressekonferenz stark nach und schloss 0,15% niedriger. Der Nasdaq Composite, der in diesem Monat einen schweren Schlag erlitten hatte, beendete den Tag wenig verändert.

Die Renditen von Staatsanleihen mit längeren Laufzeiten, die auf die Bilanzpolitik der Fed reagieren, stiegen, als Powell signalisierte, dass in Kürze eine Entscheidung darüber getroffen werden würde, wann mit dem Abbau des mehr als $8 Billionen schweren Portfolios der Zentralbank an US-Staatsanleihen und hypothekenbesicherten Wertpapieren (MBS) begonnen werden soll. Der Dollar stieg um 0,5% auf den höchsten Stand seit einem Monat gegenüber einem Korb wichtiger Handelspartnerwährungen.

Powell "versuchte, den Angstfaktor auszugleichen, aber gleichzeitig spricht er davon, dass die Inflation schlimmer werden könnte, dass die Fed möglicherweise mehr Instrumente einsetzen muss und dass sie ihre Bilanz reduzieren muss", sagte Peter Cardillo, Chefvolkswirt bei Spartan Capital Securities in New York. "Unterm Strich führt seine Reaktion dazu, dass der Markt die Unsicherheit fürchtet."

Inwieweit die Fed ihre Politik von der Bekämpfung der wirtschaftlichen Folgen der Pandemie auf die Inflationsbekämpfung ausrichtet, wird sich in den kommenden Wochen zeigen.

Dies wird davon abhängen, wie sich die Inflation selbst verhält, und Powell sagte, dass die Beamten immer noch hoffen, dass ein Großteil der Verbesserung eintreten wird, wenn die Nachbeben der Pandemie nachlassen, was es ihnen vielleicht erlauben wird, weniger Arbeit durch eine straffere Geldpolitik zu leisten.

Es gibt weiterhin eine Vielzahl von Risiken, von einer Pandemie, die immer noch im Gange ist, bis hin zu einem möglichen militärischen Konflikt zwischen Russland und der Ukraine.

Aber Powell sagte, dass die Entscheidungsträger zum jetzigen Zeitpunkt das Gefühl haben, dass sie "ziemlich viel Spielraum haben, um die Zinssätze zu erhöhen", ohne die Fortschritte bei der Schaffung von Arbeitsplätzen zu gefährden oder die wirtschaftliche Erholung zu verlangsamen, die sie fortsetzen wollen.

In einem inzwischen üblichen Refrain stellte er fest, dass "die Wirtschaft ganz anders ist" als bei der letzten Zinserhöhung der Fed im Jahr 2015, mit höherer Inflation, niedrigerer Arbeitslosigkeit und einer Dynamik, die Powell als ausreichend ansieht, um den Weg ohne die Hilfe der Fed zu gehen.

Bei diesem Wechsel zu einer strafferen Politik bewegte sich die Fed zunächst in einem eisigen Tempo, mit einer Zinserhöhung um einen Viertelprozentpunkt im Jahr 2015 und nur einer weiteren im Jahr 2016.

Diesmal erwarten die Anleger viel mehr, denn in den Terminkontrakten für die Federal Funds sind vier Zinserhöhungen für dieses Jahr eingepreist. Der Benchmark-Tagesgeldsatz der Fed liegt derzeit bei nahezu Null.

Die Mitglieder des FOMC einigten sich auf der Sitzung in dieser Woche auch auf eine Reihe von Grundsätzen für eine "signifikante Reduzierung" des Umfangs der von der Fed gehaltenen Vermögenswerte. Die Beamten erklärten, dass sie die Bestände "in erster Linie" dadurch verringern werden, dass sie den Anteil des Kapitals aus fällig werdenden Anleihen, den die Fed jeden Monat reinvestiert, begrenzen werden. Dieser Plan würde nach der Anhebung der Zinssätze beginnen, sagte die Zentralbank, ohne jedoch ein bestimmtes Datum, Tempo oder den endgültigen Umfang festzulegen.

Im Laufe der Zeit würde die Bilanz der Fed nicht nur verkleinert, sondern auch von MBS weg und hin zu US-Staatsanleihen verlagert werden, "wodurch die Auswirkungen der Bestände der Federal Reserve auf die Kreditvergabe in den verschiedenen Wirtschaftssektoren minimiert werden", so die Zentralbank.

In der Erklärung der Fed, in der sie ihren Plan zur Straffung der Geldpolitik vorantreibt, wird auf die "soliden" Arbeitsplatzgewinne der letzten Zeit verwiesen, die sich fortsetzten, obwohl der Ausbruch der Omicron-Variante des Coronavirus die täglichen Fallzahlen auf ein Rekordniveau trieb. Während die Fed nicht mehr versucht, abzuschätzen, wann die Inflation nachlassen könnte, heißt es in der Erklärung, dass die Beamten weiterhin davon ausgehen, dass Verbesserungen in den globalen Lieferketten das Tempo des Preisanstiegs verringern werden.

"Die Ungleichgewichte bei Angebot und Nachfrage im Zusammenhang mit der Pandemie und der Wiederbelebung der Wirtschaft haben weiterhin zu einem erhöhten Inflationsniveau beigetragen", sagte die Fed. Die Verbraucherpreise stiegen mit einer jährlichen Rate von 7 %, dem höchsten Stand seit den 1980er Jahren.

Die politischen Entscheidungsträger haben am Mittwoch keine neuen Wirtschafts- und Zinsprognosen veröffentlicht.