Mike Dolan wirft einen Blick auf den bevorstehenden Tag in den USA und an den globalen Märkten. Nach dem starken Rückgang des Dollars zu urteilen, könnte es den europäischen Zentralbanken schwer fallen, mit der Zurückhaltung der US-Notenbank mitzuhalten, die die weltweiten Zinssätze über Nacht in den Keller gehen ließ.

Die Europäische Zentralbank und die Bank of England müssen nun dem Feuerwerk folgen, mit dem die Entscheidungsträger der Fed in den letzten 24 Stunden Anleihen und Aktien nach oben katapultiert haben, indem sie angedeutet haben, dass im nächsten Jahr Zinssenkungen von bis zu 75 Basispunkten anstehen.

Auch wenn Fed-Chef Jerome Powell öffentlich die vorsichtige Linie verfolgte, die Inflation noch nicht für besiegt zu erklären und eine weitere Zinserhöhung, wenn nötig, nicht auszuschließen, zeigte der Median der Prognosen der Fed-Politiker für die Zinssätze im Jahr 2024, dass die Märkte doch nicht allzu weit von den Vorstellungen der Fed entfernt waren.

Eine breite Streuung der Fed-Meinungen im geldpolitischen Offenmarktausschuss zeigte, dass immer noch eine gewisse Unsicherheit besteht, aber die Richtung war klar, und eine Mehrheit erwartet im nächsten Jahr Zinssenkungen um drei Viertelpunkte oder mehr.

Zuvor hatte die Nachricht vom Rückgang der jährlichen Kerninflation bei den Erzeugerpreisen auf 2,0% im vergangenen Monat den Hintergrund des disinflationären Prozesses gezeigt, der den "Pivot" einleitet.

Die Wall Street boomte und die Welle der positiven Stimmung schwappte in der Nacht um die Welt.

Der S&P500 erlebte seinen besten Tag seit einem Monat und stieg um mehr als 1%, um bis zu 2% von seinem Rekordhoch entfernt zu sein. Der Dow Jones Industrial Average verzeichnete einen Rekordschluss und der Nasdaq 100 erreichte den höchsten Stand seit 2021. Und die Futures stiegen vor der Eröffnung am Donnerstag weiter an.

Das eigentliche Geschehen spielte sich jedoch auf dem Zinsmarkt ab, wo die Fed-Futures nun die erste Zinssenkung um einen Viertelpunkt im März, zwei weitere im Mai und eine Lockerung um 150 Basispunkte bis zum Jahresende erwarten. Die Renditen zweijähriger Staatsanleihen fielen gegenüber dem Höchststand vom Mittwoch um fast 50 Basispunkte auf den niedrigsten Stand seit Mai, während die Renditen 10-jähriger Staatsanleihen zum ersten Mal seit Anfang August unter 4 % fielen und bis auf 3,93 % sanken.

Merkwürdigerweise, und vielleicht ein Zeichen dafür, dass die Märkte der Meinung sind, die Fed würde zu schnell handeln, stiegen die in den zweijährigen inflationsgeschützten Wertpapieren enthaltenen Inflationserwartungen mit 2,3% auf den höchsten Stand seit Juni.

Die meisten großen Börsen weltweit folgten jedoch dem Beispiel der Wall Street und legten am Donnerstag um mehr als 1% zu, wobei der MSCI-Länderindex auf den höchsten Stand seit April 2022 stieg.

Doch selbst angesichts der am Donnerstag anstehenden Sitzungen der EZB und der Bank of England fiel der Dollar-Index deutlich auf den niedrigsten Stand seit August.

Während die EZB und die BOE sich schwer tun dürften, eine so klare Lockerungsperspektive wie die Fed einzunehmen, könnte es bei der Sitzung der Bank of Japan nächste Woche sogar zu einer weiteren Straffung kommen. Und so stieg der Yen auf sein bestes Niveau seit Juli, nahe 140 pro Dollar.

Trotz der Schwankungen wurden die Anleihemärkte jedoch überall im Umfeld der Sitzungen angehoben.

Die Renditen zehnjähriger deutscher Bundesanleihen fielen auf fast 2% und damit auf den niedrigsten Stand seit März, während sich der rasante Rückgang der britischen Gilt-Renditen - der am Mittwoch mit der Nachricht von einer Schrumpfung der britischen Wirtschaft im Oktober begonnen hatte - fortsetzte und auf den niedrigsten 10-Jahres-Satz seit Mai sank.

Es war jedoch nicht alles schön und gut, und es gab auch Ausnahmen.

Der norwegische Leitzins stieg auf den höchsten Stand seit August, nachdem die Norges Bank ihren Leitzins überraschend um 25 Basispunkte auf 4,50% angehoben hatte und erklärte, er werde wahrscheinlich für einige Zeit auf diesem Niveau bleiben.

Der chinesische Aktienmarkt setzte seine negative Stimmung fort. Der chinesische Blue Chip-Index verlor entgegen dem globalen Trend erneut 0,5% und steigerte damit seine Underperformance gegenüber dem MCSI-Index für alle Länder in diesem Jahr auf rund 26%.

Die Neuvergabe von Bankkrediten in China ist im November weniger stark angestiegen als erwartet, auch wenn die Zentralbank die schwache Erholung in der zweitgrößten Volkswirtschaft der Welt weiterhin mit einer lockeren Geldpolitik unterstützt.

Und die geopolitischen Befürchtungen im Zusammenhang mit Chinas Haltung zu Taiwan gruben sich bedrohlich in den Hintergrund.

Wichtige Entwicklungen, die den US-Märkten im weiteren Verlauf des Donnerstags mehr Orientierung geben dürften: * Europäische Zentralbank, Bank of England, Zentralbank von Mexiko treffen politische Entscheidungen * EU-Gipfel in Brüssel, bis Fr. WTO-Rat tagt in Genf * US-Einzelhandelsumsätze im November, Import-/Exportpreise, wöchentliche Anträge auf Arbeitslosenunterstützung, US-Unternehmensvorräte und -verkäufe im Oktober * US-Schatzamt versteigert 4-wöchige Wechsel * US-Unternehmensgewinne: Lennar, Costco Großhandel