China Evergrande versucht, die Liquidation abzuwenden, indem es seinen Schuldenrestrukturierungsplan überarbeitet. Die größte Herausforderung besteht jedoch darin, seine Gläubiger und die Aktionäre von zwei seiner Geschäftsbereiche davon zu überzeugen, dass der Vorschlag ihre Mühe wert ist.

Ein Gericht in Hongkong hat Evergrande, dem am höchsten verschuldeten Immobilienentwickler der Welt, am Montag eine fünfwöchige Frist eingeräumt, um eine Einigung herbeizuführen. Das Unternehmen, das mit mehr als 300 Milliarden Dollar verschuldet ist, geriet Ende 2021 mit seinen Auslandsschulden in Verzug und wurde zum Aushängeschild einer Schuldenkrise, die seitdem Chinas Immobiliensektor erfasst hat.

Der Anwalt von Evergrande sagte, das Unternehmen arbeite an einem überarbeiteten Plan zur "Monetarisierung des Wertes" seiner beiden in Hongkong notierten Einheiten - Evergrande Property Services Group und Evergrande New Energy Vehicle Group (NEV).

Quellen, die mit der Angelegenheit vertraut sind, sagten der Nachrichtenagentur Reuters, dass dieser Plan vorsieht, dass die Gläubiger von Evergrande ihre Schulden in Aktien und Anleihen umtauschen können, die an diese Einheiten gebunden sind.

Evergrande, Evergrande Property Services und Evergrande NEV lehnten eine Stellungnahme ab.

Damit der Plan umgesetzt werden kann, müssen die Aktionäre beider Einheiten der Ausgabe neuer Anleihen und einer großen Menge neuer Aktien zustimmen, was nach Ansicht von Restrukturierungsexperten zeitaufwendig und schwierig zu bewerkstelligen ist.

"Jedes Verfahren zur Ausgabe neuer Schuldtitel müsste die Interessen der anderen Aktionäre dieser Tochtergesellschaften berücksichtigen", sagte Mat Ng, ein auf Restrukturierung spezialisierter Geschäftsführer bei Grant Thornton Hong Kong.

"Warum sollten diese Aktionäre eine neue Anleihe als Ersatz für die bestehende Anleihe von Evergrande wollen, und welchen Nutzen haben sie davon?"

Die von diesen börsennotierten Einheiten auszugebenden Wandelanleihen und Equity-Linked Notes könnten nach Ansicht von Branchenexperten auch der Genehmigung durch die chinesischen Aufsichtsbehörden unterliegen, obwohl der Anwalt von Evergrande dem Gericht mitgeteilt hat, dass für diese Notes keine regulatorischen Hürden bestehen.

Evergrandes ursprünglicher Plan zur Umstrukturierung der Offshore-Schulden in Höhe von 23 Milliarden Dollar wurde im vergangenen Monat aus der Bahn geworfen, als bestätigt wurde, dass gegen den milliardenschweren Gründer Hui Ka Yan wegen mutmaßlicher krimineller Aktivitäten ermittelt wird.

Aufgrund der Ermittlungen gegen das Immobilienunternehmen wurde Evergrande von den Aufsichtsbehörden auf dem Festland daran gehindert, neue Dollar-Anleihen zu emittieren, was ein wesentlicher Bestandteil der Umstrukturierung war. Der ursprüngliche Plan hatte auch Optionen wie aktiengebundene Instrumente angeboten, die von Evergrande und den beiden börsennotierten Einheiten unterstützt wurden.

Aber schon bevor der Plan durch die Ermittlungen zum Scheitern gebracht wurde, hatten einige Gläubiger Schwierigkeiten, ihn zu akzeptieren.

Evergrande hat in einer seiner Gläubigerklassen nicht die erforderlichen 75% der Stimmen erhalten, um die Restrukturierungsbedingungen zu verabschieden, sagten fünf mit der Angelegenheit vertraute Quellen gegenüber Reuters. Zu diesen Gläubigern der Klasse C gehören private Kreditgeber, die Eigenkapital in Projekten als Sicherheiten halten. Einige chinesische Banken und Pre-IPO-Investoren in dieser Klasse haben ebenfalls ihr Veto eingelegt.

Einige Gläubiger der Klasse C sagten gegenüber Reuters, sie hätten ihr Veto eingelegt, weil sie nicht fair behandelt worden seien, da ihnen weniger Anteile an der Immobiliendienstleistungseinheit angeboten worden seien als den öffentlichen Anleihegläubigern, die zur anderen Gläubigerklasse gehören.

"Wir haben Sicherheiten, die uns helfen werden, einen Wert zu erzielen, selbst wenn Evergrande liquidiert wird", sagte ein Gläubiger der Klasse C, der eine bessere Rückzahlungsquote für seine Schulden erwartete als die Anleihegläubiger.

Evergrande hat sich auf die Verhandlungen mit einer großen Gruppe von Anleihegläubigern konzentriert und deren Unterstützung für die ursprüngliche Restrukturierungsvereinbarung gewonnen. Aber jetzt sind auch sie mit den überarbeiteten Bedingungen unzufrieden, sagten drei mit der Angelegenheit vertraute Personen.

"Wie der Richter vor Gericht sagte, könnte eine Liquidation für uns besser sein, weil eine von einem Insolvenzverwalter durchgeführte Restrukturierung alle Gläubiger fair behandeln würde", sagte ein weiterer Gläubiger der Klasse C. Beide Gläubiger lehnten es ab, namentlich genannt zu werden, da sie nicht befugt waren, mit den Medien zu sprechen. (Berichte von Clare Jim und Xie Yu in HONG KONG, Scott Murdoch in SYDNEY; Redaktion: Miral Fahmy)