Der australische Rentensektor mit einem Volumen von 2,4 Billionen AUD (1,54 Billionen $) hat seine Investitionen in in- und ausländische Schuldtitel im vergangenen Jahr um mehr als 20 Milliarden AUD erhöht, da die höheren Renditen eine Anlageklasse beflügelten, die in einem Land, in dem traditionell Aktien dominieren, übersehen wird.

Die beiden größten Pensionsfonds haben ihre Investitionen in festverzinsliche Wertpapiere in ihren primären Vehikeln, die den Großteil der Renten halten, im letzten Geschäftsjahr erhöht. Bei AustralianSuper, dem mit 300 Mrd. AUD größten Fonds des Landes, erreichte der Anteil der festverzinslichen Anlagen den höchsten Stand seit mindestens 2013.

AustralianSuper teilte Reuters mit, dass sich die Anleihenanlagen im vergangenen Jahr auf 40 Mrd. AUD verdoppelt haben und dass mindestens drei neue Portfoliomanager für festverzinsliche Wertpapiere im Londoner Büro eingestellt wurden.

"Wir hatten in den letzten zwei oder drei Jahren eine sehr niedrige Allokation in festverzinslichen Wertpapieren und bauen diese nun wieder auf, da sich die Zinsen zu normalisieren beginnen", sagte Katie Dean, Leiterin der Abteilung für festverzinsliche Wertpapiere, Währungen und Bargeld bei AustralianSuper.

Der Australian Retirement Trust, der 240 Mrd. AUD verwaltet, hat seine Allokation in festverzinslichen Wertpapieren von 12,5% auf 13,7% erhöht, wie aus den Unterlagen hervorgeht.

Die Umschichtung in Anleihen ist ein wichtiger Schritt für einen Sektor, der diese Anlageklasse im weltweiten Vergleich lange untergewichtet hatte. Der norwegische Staatsfonds mit einem Volumen von 1,4 Billionen Dollar und der kalifornische Pensionsfonds CalPERS mit einem Volumen von 450 Milliarden Dollar halten beispielsweise etwa ein Viertel ihres Vermögens in festverzinslichen Anlagen.

Australische Anleger haben in der Vergangenheit Aktien gegenüber Anleihen bevorzugt, was zum Teil auf die seit den 1980er Jahren geltenden dividendenfreundlichen Steuergesetze zurückzuführen ist, die die Erträge aus Aktien erhöhen.

Der Rückgang der globalen Renditen nach der Finanzkrise 2008 hat auch den Appetit auf Anleihen verringert.

Die Renditen 10-jähriger australischer Staatsanleihen waren vor der Pandemie von 6% im Jahr 2007 auf etwa 1% im Jahr 2020 gefallen. Jetzt liegen sie bei über 4%.

"Es gibt eine enorme Marktverzerrung in Australien... das ist lächerlich für ein OECD-Land", sagte Amy Xie Patrick, Leiterin der Einkommensstrategien bei der Pendal Group, die Rentengelder verwaltet.

Jay Sivapalan, Leiter des Bereichs Australian Fixed Interest bei Janus Henderson, der Gelder für lokale Pensionsfonds verwaltet, sagte, dass sie in der Vergangenheit vor allem in private Anleihenmärkte investiert haben, wo die Renditen mit einem Liquiditätsaufschlag verbunden sind.

Aber der spektakuläre Anstieg der Benchmark-Renditen für Staatsanleihen seit Ende 2020 lockt die Fonds zurück an die öffentlichen Märkte, so Sivapalan.

Sogar Fonds, die zögern, ihre Allokation in Anleihen dauerhaft zu ändern, handeln mit Anleihen. Laut Michael Winchester, dem Leiter der Anlagestrategie von Aware Super, waren festverzinsliche Wertpapiere in den letzten Jahren die am häufigsten gehandelte Anlageklasse.

Der 160 Mrd. AUD große Fonds hat laut seiner Website etwa ein Zehntel seines primären Vehikels in festverzinsliche Anlagen investiert.

Der fünftgrößte Fonds des Landes, der 100 Mrd. AUD Hostplus, hat im Geschäftsjahr 2022 zum ersten Mal seit fünf Jahren Schuldtitel in sein primäres Vehikel aufgenommen, wobei die Allokation jedoch nur 3 % betrug.

"In den letzten ein bis 18 Monaten haben sie [der Sektor] versucht, eine Art Neutralität zu erreichen", sagte Patrick. "Sie gehen nicht unbedingt über die Stränge bei den festverzinslichen Wertpapieren." (1 $ = 1,5584 australische Dollar) (Berichterstattung von Lewis Jackson; Redaktion: Vidya Ranganathan und Miral Fahmy)