Das in aktiv verwaltete börsengehandelte US-Fonds investierte Vermögen stieg im ersten Quartal um 15% auf $611 Milliarden, so Morningstar in einem am Dienstag veröffentlichten Bericht, aber der Großteil dieses Geldes floss in Fonds, die von einer Handvoll Emittenten verwaltet werden.

Ein Team von Morningstar-Analysten unter der Leitung von Bryan Armour und Ryan Jackson bezeichnete den Markt als "einseitig" und berechnete, dass die 10 größten Emittenten aktiver ETFs 74% der Vermögenswerte kontrollierten.

Die übrigen 310 Unternehmen, die ebenfalls aktiv verwaltete ETFs auf den Markt gebracht haben, waren vergleichsweise "wenig erfolgreich", so die Analysten.

"Ich hätte angesichts des Gesamtwachstums der aktiven ETFs eine größere Breite und Tiefe" unter den Marktführern erwartet, sagte Armour in einem Interview vor der Veröffentlichung des Berichts.

Als die U.S. Securities and Exchange Commission vor fünf Jahren eine Regeländerung genehmigte, die die Einführung aktiver ETFs genauso einfach machte wie indexbasierte Produkte, machte die Kategorie nur 2% der rund 4 Billionen US-Dollar an ETF-Vermögenswerten in den USA aus.

Während sich die Größe des Marktes seither auf knapp 8 Billionen Dollar verdoppelt hat, machen aktive ETFs jetzt 8,5 % dieses Vermögens aus, so Morningstar, gegenüber 7 % zu diesem Zeitpunkt im letzten Jahr.

Die größten Gewinner sind tendenziell große Vermögensverwalter, die relativ neu in den ETF-Markt einsteigen, so der Morningstar-Bericht. Dazu gehören JP Morgan, Dimensional Fund Advisors und Capital Group, die alle eine starke Erfolgsbilanz im Bereich der Investmentfonds in ein überdurchschnittliches Wachstum des ETF-Marktanteils umgemünzt haben.

Der JPMorgan Equity Premium Income ETF ist einer der erfolgreichsten ETFs aller Zeiten, der laut Daten von VettaFi seit seiner Auflegung im Mai 2020 Zuflüsse in Höhe von mehr als 33 Milliarden Dollar verzeichnen konnte.

"Emittenten, die aggressiv die Gebühren gesenkt haben oder aktive ETFs mit niedrigen Gebühren anbieten, haben ebenfalls Marktanteile gewonnen", so Armour.

Trotz des Erfolges der größeren Vermögensverwalter drängen weiterhin neue Anbieter auf den ETF-Markt.

"Wir stehen bei aktiven ETFs noch ganz am Anfang", sagte Matt Kaufman, Leiter der ETFs bei Calamos Investments, einem etablierten Vermögensverwalter, der seine ersten ETFs im Jahr 2023 auf den Markt brachte. (Berichterstattung von Suzanne McGee; Bearbeitung von Jamie Freed)