Globale Investoren haben ihr Engagement in chinesischen Aktien im Januar inmitten einer anhaltenden Börsenroutine trotz niedriger Bewertungen weiter abgebaut, wie Daten von Morgan Stanley zeigen.

China- und Hongkong-Aktien verzeichneten im vergangenen Monat Nettoabflüsse in Höhe von 2,6 Mrd. USD von aktiven Long-Only-Managern, so das quantitative Research-Team von Morgan Stanley in einem Bericht, der diese Woche an Kunden veröffentlicht wurde.

Dies ist ein Rückgang gegenüber den Nettoabflüssen von 3,8 Mrd. USD im Dezember, verdeutlicht aber einen der Hauptfaktoren für den schlechten Start der chinesischen Aktienmärkte in das neue Jahr, der die Regulierungsbehörden und andere politische Entscheidungsträger alarmiert hat.

Der chinesische Blue-Chip-Index CSI 300 fiel im Januar um 6%, während der Hang Seng in Hongkong um 9% einbrach. Im Gegensatz dazu stieg der japanische Nikkei Average um 8% und der amerikanische S&P 500 legte um 1,6% zu.

Nach drei Jahren der Verluste ist China nun auch der billigste Markt der Welt. Das Kurs-Gewinn-Verhältnis des CSI 300 ist nur halb so hoch wie in den USA und Japan.

Doch die schwache wirtschaftliche Erholung Chinas und das Fehlen sinnvoller Konjunkturmaßnahmen haben globale Investoren ferngehalten.

Die Verkäufe im Januar wurden hauptsächlich von in Europa domizilierten Fonds getätigt, die ihr China-Engagement verstärkt abbauten, "um es an die Haltung ihrer US-Pendants anzugleichen", so die Analysten von Morgan Stanley unter der Leitung von Gilbert Wong.

In den USA domizilierte Fonds haben jedoch weitere Verkäufe von chinesischen Aktien gestoppt, heißt es in der Notiz. Der Rest der Abflüsse im Laufe des Monats sei hauptsächlich auf Rücknahmen von Anlegern zurückzuführen, heißt es in der Notiz.

In der Zwischenzeit setzten aktive Manager mit China-Beteiligungen ihre Rotation von Value-Aktien zu Wachstumswerten fort, indem sie im Januar Unternehmen aus den Bereichen Elektrofahrzeuge, Medien und Internet zukauften, so die Analysten von Morgan Stanley.

Die angeschlagenen chinesischen Aktien verzeichneten am Dienstag den größten Tagesgewinn seit zwei Jahren und der Yuan stieg aufgrund einer Reihe von Signalen, die darauf hindeuten, dass die Behörden ihre Entschlossenheit zur Unterstützung der einbrechenden Märkte verstärken.

Einige Analysten meinten jedoch, dass der Aufschwung des Marktes nur auf die Käufe der staatlich unterstützten Investoren, der so genannten "Nationalmannschaft", zurückzuführen sei und nicht auf einen plötzlichen Stimmungsumschwung bei den Anlegern, da es kaum Anzeichen dafür gebe, dass die politischen Entscheidungsträger bald handeln würden, um die zugrunde liegenden strukturellen Wirtschaftsprobleme wie die schwache Nachfrage und den Deflationsdruck anzugehen.