* Die wichtigsten Rating-Agenturen werden Italien in den nächsten vier Wochen überprüfen

* Fiskalische Fehlentwicklungen, schwächeres Wachstum gefährden Rom

* Jede Herabstufung Italiens könnte auf die Peripherie der Eurozone ausstrahlen

* Analysten sagen, dass der Spread zwischen Italien und Deutschland 250 Basispunkte erreichen könnte

* S&P Global beginnt am Freitag mit den Herbstüberprüfungen

MAILAND/ROME, 18. Okt. (Reuters) - Italien wird wahrscheinlich nicht unbeschadet aus einer Reihe von Überprüfungen seiner Staatsschulden im nächsten Monat hervorgehen, aber die vorherrschende Meinung ist, dass die Rating-Agenturen die Aussichten für Rom verschlechtern werden, ohne jedoch eine Herabstufung vorzunehmen.

Jegliche negative Überraschung wird wahrscheinlich zu einem sprunghaften Anstieg der Spreads italienischer Anleihen führen, die seit Monaten steigen. Dieser Trend hat sich im September noch verschärft, als Rom seine Haushaltsdefizitziele für 2023-2025 angehoben hat.

Italien ist die drittgrößte Volkswirtschaft der Eurozone, hat aber im Verhältnis zur Wirtschaftsleistung den zweitgrößten Schuldenberg. Die Aussichten für das Wachstum und die öffentlichen Finanzen des Landes haben sich deutlich eingetrübt, seit die Agenturen im Frühjahr die Ratings Roms bestätigt haben.

Als Indikator für die am höchsten verschuldeten Volkswirtschaften der Eurozone könnte sich eine Herabstufung Italiens auf die Kreditzinsen in der gesamten Eurozone mit ihren 20 Mitgliedern auswirken und die Fähigkeit der Europäischen Zentralbank in Frage stellen, ihre Geldpolitik wirksam umzusetzen.

S&P Global beginnt die Runde der Herbstüberprüfungen am Freitag, gefolgt von DBRS, Fitch und Moody's in wöchentlichen Abständen.

"Eine Abwärtskorrektur des Ausblicks (auf negativ) von S&P Global, Fitch oder DBRS ist wahrscheinlich", sagte Alessandro Tentori, CIO für Italien bei Axa Investment Managers.

Alle drei Agenturen bewerten Italien derzeit mit einem stabilen Ausblick.

Das italienische Bruttoinlandsprodukt schrumpfte im zweiten Quartal um 0,4% im Vergleich zu den vorangegangenen drei Monaten. Letzten Monat senkte die Regierung ihre BIP-Prognosen für dieses und das nächste Jahr und strebt praktisch keinen Schuldenabbau bis 2025 an.

Mehrere Analysten sagten, eine Herabstufung könnte dazu führen, dass sich der Abstand zwischen den 10-jährigen italienischen und deutschen Renditen von derzeit rund 200 auf 250 Basispunkte vergrößert, während eine Verschlechterung der Aussichten wahrscheinlich zu einem moderateren Anstieg auf rund 220 führen würde.

Fitch stellte letzte Woche fest, dass Roms Haushaltsrahmen für 2024 eine "signifikante Lockerung" der Haushaltspläne darstellt, während sowohl Fitch als auch Moody's andere jüngste wirtschaftspolitische Vorschläge der Regierungskoalition von Giorgia Meloni kritisiert haben.

Die größte Bedrohung geht von Moody's aus, die Rom nur eine Stufe über Ramschniveau und mit einem negativen Ausblick einstuft. Sie wird am 17. November entscheiden.

Althea Spinozzi, Senior Fixed Income Strategist bei der Saxo Bank, sagte, dass der wahrscheinliche Anstieg der italienischen Anleiherenditen im Falle einer Herabstufung durch Moody's "die Europäische Zentralbank praktisch dazu zwingen würde, zu intervenieren".

ZU GROSS FÜR EINE HERABSTUFUNG?

Spinozzi fügte jedoch hinzu, dass die Folgen einer Herabstufung italienischer Anleihen auf Ramschniveau wahrscheinlich ausreichen würden, um die Agentur davon zu überzeugen, davon Abstand zu nehmen, eine Ansicht, die von einigen anderen Analysten geteilt wird.

"Eine Herabstufung hätte erhebliche Auswirkungen auf die Anleihen der Peripherie im Allgemeinen", sagte Jim Leaviss vom Fondsmanager M&G Investments.

"Angesichts des Ausmaßes, das eine Herabstufung mit sich bringen würde, denke ich, dass die Hürde für Moody's ziemlich hoch ist, dies zu tun.

Der italienische Wirtschaftsminister Giancarlo Giorgetti sagte letzte Woche bei einem internationalen Treffen in Marokko vor Reportern, er fürchte eine Herabstufung nicht, sei sich des Risikos aber bewusst.

"Wer kann das schon ausschließen? Kann ich ausschließen, dass ich stolpere, wenn ich anfange zu laufen", sagte er.

Der Kontrast zwischen Italien und den anderen Peripherieländern der Eurozone ist frappierend. Das zeigt sich auch daran, dass die Spreads italienischer Anleihen im Vergleich zu Deutschland im Gegensatz zu früheren Stressphasen in den Jahren 2008 und 2011 jetzt am größten sind.

Griechenland erhielt letzten Monat von DBRS wieder den Investment-Grade-Status, während Portugal von Fitch heraufgestuft wurde und von S&P Global und Moody's einen verbesserten Ausblick erhielt.

Der Internationale Währungsfonds prognostizierte letzte Woche für Italien ein Wachstum von nur 0,7% für das nächste Jahr. Das ist das niedrigste Wachstum in der Eurozone und liegt deutlich unter dem von Spanien, Portugal und Griechenland.

Noch höhere Renditen würden es für Rom teurer machen, seine enormen Staatsschulden zu bedienen, die etwa 140% der nationalen Wirtschaftsleistung entsprechen.

Im nächsten Jahr wird Rom nach Berechnungen von Intesa Sanpaolo Anleihen im Wert von 548 Milliarden Euro (580 Milliarden Dollar) verkaufen müssen, 46 Milliarden mehr als im Jahr 2023.

Dennoch sagte Giovanni Radicella, Leiter für festverzinsliche Wertpapiere beim Fondsmanager Arca Fondi, dass eine ausgewachsene italienische Krise unwahrscheinlich bleibe.

"Ein Grund, ein Land zu kaufen, ist die Risikoprämie. Und wenn es einen neuen fairen Wert erreicht, wird es wieder Käufer anlocken und der Ausverkauf würde sich in Grenzen halten", sagte er.

($1 = 0,9443 Euro)